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金融市场的观测数据暗示明年的利率情景
金十的最新报道显示，CME的联邦准备制度动向监测工具发出了有趣的信号。市场参与者的观点认为，到明年1月，美国金融当局以25个基点为单位降息的可能性有限，仅为18.8%。相反，维持当前利率水平的可能性占据主导，概率为81.2%。
展望更早的3月，市场预期开始融入多样化的发展。预计累计降息25个基点的可能性为46.9%，几乎得到一半参与者的支持。另一方面，维持利率不变的情景仍然具有一定的实力，概率为44.7%。此外，假设采取更积极的宽松政策，预计累计降息50个基点的情况较少，仅占8.5%。
从这些数据分布可以看出，市场对明年初政策转变持谨慎态度，且逐步调整的趋势在春季逐渐增强。随着以基点为单位的细微利率调整不断推进，市场参与者的关注也将变得更加敏锐。

**大型取引所からの資金流出が加速、BTC と ETH の市場動向が変わる兆し**
Coinglass の最新分析によると、直近一週間のデータが興味深い傾向を示しています。複数の大型 CEX（中央集約型取引所、cexとは）から、大規模な仮想通貨の引き出しが相次いでいるのです。
**BTC の流出状況から見える市場心理**
この期間中、CEX 全体では累計 6,317.8 枚の BTC が流出しました。流出額が特に多かった主要な取引所を見ると、某大手取引所が 1,858.91 枚、別の大型取引所が 1,716.22 枚、そしてもう一つの主要取引所が 1,711.85 枚と、かなり均等に分散しています。この傾向は、投資家が複数の取引所にリスクを分散させながら、同時に自己管理ウォレットへの移行を進めていることを示唆しています。
**ETH 流出の規模と意味するところ**
同じ期間における ETH の流出はさらに顕著で、CEX から累計 5.96 万枚が流出しました。BTC と異なり、ETH の流出は特定の取引所に集中する傾向が見られます。流出額トップの某取引所が 8.85 万枚、次点の某交易所が 3.28 万枚、そして別の主要取引所が 2.97 万枚と、より不均衡な分布になっています。
**CEX からの資金流出が意味するもの**
CEX とは、ユーザーが法定通貨との交換や取引を行う中心

Gate Alpha的阶梯式空投、年末特典即将开启
根据Gate Alpha发布的最新信息，12月31日17:00（UTC+8）将启动第136期的OOOO空投活动。本次的特色是根据用户持有积分数量制定的灵活奖励体系。
**两阶段的奖励机制**
持有130〜177 Gate Alpha积分的用户，消耗11点即可获得150个OOOO代币。而持有178点以上的用户，则可以以更高的奖励，消耗14点获得500个OOOO代币。通过这种根据持有量设计的阶梯式结构，持有更多积分的用户可以更高效地获得空投。
**同时举行的ARB热点币比赛**
12月30日16:00（UTC+8）开始，ARB热点币交易比赛也同步启动。在此活动中，交易指定量以上的PLANK（BSC）代币的用户，将获得总值$20,000的ARB代币分配。单个用户的最大获奖金额相当于27 USDT，许多交易者都有机会参与。
**丰富的多链支持**
Gate Alpha的最大优势在于支持SOL、ETH、BNB Chain、Base、SUI、ARB、World Chain、AVAX、Polygon、LINEA、ZK、OP、Berachain等主要公共链。特别值得关注的功能是利用合约地址搜索功能，可以统一管理各链上的代币，减少频繁切换多个平台的麻烦。
还与Gate Layer等自主解决方案合作，大幅提升跨链交易的便利性。用户可以一键获取目标链上

## 2025年加密代币发行跌至谷底：85%的交易低于发行估值
2025年对于新兴加密货币代币发行来说异常残酷。根据Memento Research的Ash分析的118次代币生成事件（TGE）研究，约85%的新加密代币价格已跌破其最初的发行价。在全年追踪的118次TGE中，令人震惊的是有100次未能维持其开盘估值。
破坏程度深远：中位数代币的完全稀释估值自发行以来已暴跌71%，市值下降67%。只有15%的2025年新代币项目能够保持在TGE价格之上。Ash在X上评论道：“这大约意味着五个代币发行中有四个最终亏损”，形容这一年对追逐发行机会的散户投资者来说几乎是一场彻底的失败。
## 血洗：风险投资支持的代币亏损90%+
最灾难性的崩盘为行业描绘出一幅阴暗的画面。Syndicate (SYND)领衔这场破坏，从发行时的$940 百万完全稀释估值蒸发至目前的56.76万美元，暴跌93.64%。类似的灾难性下跌还包括：
- **Animecoin (ANIME)**：从$870 百万跌至76.75万美元，跌幅93.59%
- **Berachain (BERA)**：从44.6亿美元暴跌至3.3615亿美元，跌幅93.17%
- **Bio Protocol (BIO)**：从20.6亿美元崩跌至1.417亿美元，跌幅93.05%
- **Xterio (XTER)**：从$420 百万

通脹預期回落驅動債券殖利率走低，10年期美債破4%概率升高
市場普遍看好10年期美債殖利率將在近期跌破4%
根據期權市場的倉位變化，投資者對債券價格上漲的信心正在增強。最新的3月期權數據顯示，有大額買盤瞄準殖利率從當前的4.2%下方進一步下滑至3.95%左右，這一預期反映出市場對利率下行趨勢的強烈看好。
**關稅衝擊不如預期，通脹緩解成為新共識**
近期公佈的經濟數據揭示了一個有趣的現象：儘管美國實施了新的關稅政策，但對通脹的實際推升作用遠低於市場初期預期。根據舊金山聯儲與美國西北大學的聯合研究，2025年關稅收入在達到342億美元的峰值後開始走弱，到12月已降至302億美元。
這種收入下滑的背後是進口企業規避關稅的策略調整，直接導致輸入性通脹壓力明顯緩和。最直接的證據是美國11月未季調CPI年率僅錄得2.7%，遠低於預期的3.1%。加上油價面臨下行壓力，以及委內瑞拉石油供應增加可能對國際石油市場造成的競爭，市場預計通脹將繼續溫和回落。
**債券殖利率下行空間打開**
在通脹回落預期的支撑下，長期債券殖利率承受較大下行壓力。聯準會在降息週期中持續推進，理事層人士表示未來可能需要進一步降低利率以支撑經濟增長。加之全球地緣局勢的不確定性促使資金湧入美債避險，10年期美債殖利率進一步走低的可能性明顯上升。
**勞動力市場數據將成關鍵**
本週美國經濟數據密集發佈。週三的JOLTS職位空缺