分析师：PSIP指标低于50%或成熊市底部信号，对应比特币的底部价位约在6.2万美元
12月10日，据分析师Murphy的最新分析观点，可以通过一项名“盈利供应百分比”（PSIP）的关键链上指标，来辅助判断比特币市场目前所处的周期阶段。

据悉，该指标清晰的反映出比特币当前处于盈利状态的流通供应量占比，其数值变化也能有效衡量市场整体的盈利或亏损程度。
分析指出，PSIP曾在11月22日至23日期间一度跌破65%的“荣枯线”，这是一个市场情绪转向危险、抛压可能加剧的信号。

目前，该指标虽已回升至67.6%，但仍处于65%-70%这一关键且敏感的区间，这意味着市场信心仍处脆弱状态。PSIP 若能稳步回升至 70% 以上可修复市场信心，但若持续下行则可能触发新一轮恐慌性抛售。

另从历史规律来看，当PSIP 指标低于 50%时，通常对应熊市的底部区域。据最新测算，比特币价格需跌至 6.2 万美元以下，才能推动 PSIP 指标回落至这一区间，因此该价位也被分析师列为需重点关注的潜在熊市底部。

观点认为，若BTC的未来价格真的跌至该区域，可能意味着长期投资者迎来高性价比的布局机会，但这仍需其具有极大的耐心以及应对市场波动风险的准备。

综上，PSIP指标为公众理解市场情绪和周期位置提供了一个量化视角。基于这一视角分析，当前市场正处于信心修复的关键阶段。
若PSIP指标低于50%

统计数据揭示惊人规律：今年7次FOMC会议，6次引发比特币回调
据知名加密分析师 Ali 的 X 帖文统计数据，2025年迄今，比特币价格在美联储FOMC会议期间的波动并非完全随机或无法预测，而是存在一种可以观察到的、具有一致性的市场行为。
其中，在已召开的7次会议中，有6次都导致了比特币价格的短期回调，其中最大单次跌幅达到29%。唯一一次例外出现在5月7日的会议后，仅录得了约15%的短期上涨。
这一统计数据表明，对比特币市场而言，引发短期行情异动与下行压力的关键因素，并非美联储 FOMC 会议公布的具体利率调整方向，而是会议召开这一事件本身。
基于这一历史数据背景，市场对即将于12月10日（北京时间11日凌晨3点）公布的FOMC会议决议，抱持了更为复杂的情绪。
另据CME美联储观察工具显示，当前市场对本次会议宣布降息25个基点的预期概率已攀升至 89.9%。
即使市场普遍呈“利好”预期，不过根据历史规律，在利率公布之后，美联储主席会在凌晨 3:30 发布新闻会，其政策措辞、经济展望等细节仍可能引发市场剧烈短线波动。
最后，在 FOMC 会议这类高确定性事件窗口期，你会更倾向于采取“利好出尽、提前止盈离场”的短期策略，还是选择“规避短线波动、聚焦长期趋势”的配置思路？
#FOMC #美联储利率决议

美国 BTC 和 ETH 现货 ETF 双现净流入，昨日累计总净流入 3.3 亿美元
12 月 10 日讯，据 Sosovalue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以近 1.52 亿美元，录得本周以来的首日资金总净流入。
其中，富达（Fidellty）FBTC 以近 1.99 亿美元（2,130枚BTC）居昨日净流出榜首，目前 FBTC 累计净流入122.5 亿美元；
其次是灰度旗下 BTC 和 GBTC 以及 Bitwise BITB，昨日分别录得3379万美元（362.30枚BTC）和 1748 万美元（187.39枚BTC）和 1622 万美元（173.91枚BTC）的净流入；
而 Franklin EZBC、Invesco BTCO、Ark&21Shares ARKB 和WisdomTree BTCW，昨日分别录得 809 万美元（86.78枚BTC）、650万美元（69.66枚BTC）、526万美元（56.45枚BTC）和98.71万美元（10.58枚BTC）的净流入；
值得注意的是，贝莱德（BlackRock）IBIT 昨日却以 1.35 亿美元（1,450枚BTC），为昨日唯一一支净流出的 BTC ETF，目前 IBIT 累计净流入 624.1 亿美元；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1221 亿美元，占比特币总市值比例的 6.57%，累计总净流入

欧洲监管联动：继英国之后，法国也放宽散户投资加密货币ETN限制
据Cryptopolitan等媒体最新报道，继英国金融行为监管局（FCA）提出计划后，法国金融市场管理局（AMF）也正式宣布调整规则，允许向散户投资者销售特定的加密投资产品。
这是自2025年10月实施禁令以来，AMF首次为普通投资者重新开放合规的加密资产指数交易所交易票据（ETN）投资渠道。
新规的调整包含两项核心内容：首先，允许对符合条件的加密资产指数交易所交易票据（ETN）开展零售营销与销售；
其次，针对在市值、交易量及交易平台监管状况等维度满足特定资质要求的产品，取消此前的强制性警示标签要求。
此次规则调整主要覆盖比特币、以太坊等主流加密资产，目标是降低合规产品的准入门槛，简化相关投资流程。
尽管法国在监管加密资产投资产品的政策上紧随英国步调，但业内普遍指出，欧洲各国加密货币的零售准入规则仍存在显著差异，这也阻碍了市场的统一发展。
然而，值得庆幸的是，市场对该国监管的松绑也作出了迅速响应，例如欧洲大型银行Nordea在近期已计划向客户提供加密ETP产品。
不仅如此，法国金融市场管理局（AMF）预计将会在2027年上半年对此次政策变更的效果进行审查。这也意味着，此次规则放宽既是市场开放的新起点，也是一项需长期观察和动态评估的监管审慎实践。
综上，法英两国监管机构几乎同步放宽对加密资产零售投资的限制，清晰地传递出欧

美联储降息预期推高比特币价格显著上涨，交易员押注明晨降息概率高达97%
12 月美联储议息会议结果公布前夕，比特币价格迎来显著拉升，昨日盘中一度站上 94,600 美元日内高点，过去 24 小时涨幅更是达 2.6%。对于这轮涨势，市场普遍认为其核心驱动力是已基本被消化的降息预期。
核心驱动力是极高的市场预期。截至发稿时，预测市场Polymarket的数据显示，交易员押注美联储在明日凌晨的议息会议上，降息25个基点的概率高达97%。
这种强烈的共识，促使部分资金提前布局比特币等被视为对利率敏感的风险资产，期待宽松货币政策能带来流动性利好。
剧烈的价格波动也引发了大规模的杠杆出清。数据显示，过去24小时内，全网爆仓总额4.31亿美元，其中3.09亿美元来自空头交易者，这进一步加速并放大了价格的上涨势头。
综上，比特币此番上涨的核心原因是，在关键宏观事件到来前，高确定性预期降息的驱动以及空头杠杆的清算效应形成了行情的自我强化。
然而，真正的考验在于凌晨利率决议公布后，届时市场的反应是“利好出尽”的回调，还是基于对未来利率路径的新预期继续上行，我们拭目以待。
#美联储FOMC会议

SEC新年首要议程：拟于明年1月底推出加密“创新豁免”机制，协同国会厘清加密监管立法规则
12月10日消息，美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins以“好戏还在后头”的比喻，揭示了该机构2026年加密监管议程的雄心。
他明确表示，所有在过去一段时间播下的“政策种子”将在新年伊始萌芽生长，旨在为加密货币行业提供一个清晰且系统性的监管框架。
该议程的核心是，SEC计划在2026年1月底推出一项名为“创新豁免”的监管宽免机制，旨在为符合特定条件的加密与金融科技项目提供一套“有条件且有时限”的规则，以鼓励初创企业在合法合规的前提下进行创新。
与此同时，SEC 主席Atkins正密切跟进国会层面一项全面加密监管法案的推进，核心目标是明确 SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管管辖权边界。
他明确表示，SEC将“拭目以待国会届时的立法成果”，并称该机构愿意在立法提供更明确的授权基础上，进一步细化并执行监管规则。这一系列前瞻性举措，也标志着SEC的监管策略正经历一场根本性转向。
此外，这些举措实施与策略的调整，也意味着SEC正从过去的“执法监管”模式，转向主动构建一套旨在容纳和规范创新的“规则监管”体系，旨在以清晰、可预测的法规，以保护投资者并促进行业创新。
综上所述，Atkins主席的讲话不仅勾勒出新年的具体任务，更确认了美国最高证券监管机构对加密资产的立场正发生历

美联储会议前瞻：罗素投资预计本周“鹰派降息”25基点，2026年终端利率或达3.25%
罗素投资近日发布报告观点，美联储本周的利率决策正面临一场“艰难抉择”。该机构指出，美国经济呈现出“稳健增长与就业增长疲软”并存的罕见组合，这直接导致了美联储内部对于应该提供多少政策“保险”存在分歧。
尽管局面复杂，罗素投资仍预计美联储会进行一次25个基点的降息，但同时强调，此次降息将带有鲜明的“鹰派”色彩。这也意味着，美联储在降息的同时，其政策声明和后续沟通将使用极为谨慎的措辞，旨在明确遏制市场可能产生的过度宽松预期。
罗素投资北美首席投资策略师Paul Eitelman预测，这一轮宽松周期将是审慎且有限的。他预计美联储将在2026年初放缓或停止降息，最终的终端利率将落在3.25%至3.5%的区间，这一预期比一些更为乐观的市场观点要克制得多。
与这一政策路径预期相呼应，报告也给出了明确的投资指引。Eitelman指出，当前的10年期美债收益率约为4.1%，这已经高于预估的公允价值。
因此，罗素投资建议，投资者可在投资组合中战略性地增加对久期风险的配置，这表明他们预见到长期利率在未来有下行的空间，从而可能引发债券价格的趁势上涨。
这一分析发布之际，美债市场正出现一些微妙变化。在美联储议息会议前夕，10年期美债收益率不降反升至4.16%左右的数月高位，这在历史上颇为罕见，可能反映出市场对通胀韧性或财

彭博社：2025年美国和加拿大的数字资产财务公司（DAT）股价中位数暴跌43%
据彭博社报道揭示，2025年对于美国和加拿大等一众将数字资产纳入公司储备的企业而言，是一个异常残酷的年份。
这类被称为“数字资产持仓企业”的公司，其股价中位数已暴跌43%，也让曾经风靡市场的数字资产持仓策略，彻底沦为年内表现最差的板块。
这场风潮始于Michael Saylor将Strategy公司转型为上市的比特币持仓巨头，随后引发了上百家企业的效仿。在热潮顶峰时，部分企业的股价涨幅甚至远超其持有的加密货币本身的价值。
然而，这种脱离基本面的狂热已迅速消退。数据，约70%的此类企业年终市值或将低于年初水平。
这些企业陷入困境的核心原因源于其商业模式的结构性缺陷，因为它们大量举债筹集资金（2025年相关融资超4500亿美元）用于购买加密资产。
但这些资产本身几乎不产生现金流，无法覆盖持续的债务利息和股息支付等刚性支出。正如分析师所言，当投资者意识到“持有”本身并不创造经济价值时，便纷纷选择撤离。
作为行业风向标的Strategy公司也未能幸免，股价较7月高点已下跌超65%。其首席执行官近期关于“可出售比特币支付股息”的表态，更与创始人“永不抛售”的誓言形成鲜明对比。
以上这些现象共同标志着整个行业趋势的彻底逆转。与此同时，那些押注于高波动性、小众代币的中小型企业处境尤为艰难，股价普遍出现毁灭性下跌。
综

日本金融厅通过修订Q&A明确监管立场：国内不得提供海外加密ETF衍生品交易
12月9日，日本金融厅于通过修订Q&A的监管立场表明，日本短期内将难以向投资者放开基于海外加密货币现货ETF的衍生品（如差价合约CFD），旨在强调保护投资者合法权益的重要性。
日本金融厅表示，在国内提供此类与海外加密资产ETF挂钩的衍生品，属于“不理想的投资标的”，其核心原因在于日本本土尚未批准任何加密资产ETF，相关的投资者保护环境和制度建设尚不充分。
监管机构认为，尽管这类产品以海外ETF为标的，但其价格实质上与现货加密货币资产高度联动，而在目前风险披露机制和制度框架不足的情况下，贸然开放会给本国金融市场带来较高的投资风险。
目前，这一监管信号对企业的影响已迅速显现。作为对此政策的回应，全球知名券商IG证券已宣布停止向日本用户提供基于美国比特币现货ETF（如IBIT）的CFD交易服务。
与此同时，日本金融厅正通过明确的监管指引，主动收紧此类“曲线”投资加密货币的通道，以确保所有金融产品都在其认为足够完善的保护框架内运行。
综上，日本此举清晰体现了其在加密资产金融产品创新领域 “先夯实基础，再开放产品” 的审慎监管逻辑。
基于这一监管导向，在日本本土加密货币ETF获批且配套投资者保护制度完善前，这类依托海外加密货币衍生产品的投资渠道预计将持续受严格管控。
#日本金融厅 #加密ETF

BTC 现货 ETF 昨日总净流出 6048 万美元，以太坊 ETF 则现 3549 万美元总净流入
12 月 9 日讯，据 Sosovalue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以6048 万美元，录得本周以来的首日资金总净流出。
其中，灰度（Grayscale）GBTC 以 4403 万美元（486.41枚BTC）居昨日净流出榜首，目前 GBTC 累计净流入 250.9 亿美元；
其次是富达（Fidellty）FBTC 和 VanEck HODL 昨日分别录得
3944万美元（435.71枚BTC）和 576 万美元（63.64枚BTC）的净流出；
而贝莱德（BlackRock）IBIT 昨日却以 2876 万美元（317.68枚BTC），成为昨日唯一一支净流入的 BTC ETF，目前 IBIT 累计净流入 625.5 亿美元；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1185 亿美元，占比特币总市值比例的 6.54%，累计总净流入 575.6 亿美元。
同一天，美国以太坊现货 ETF 却以 3549 万美元，录得本周以来的首日资金总净流入。
其中，贝莱德（BlackRock）ETHA 昨日净流入 2366 万美元（约合7,560枚ETH），目前 ETHA 累计净流入131.1亿美元；
其次是灰度（Grayscale）ETH，单日净流入 1183 万美元（约合3,780

Tether在阿布扎比获关键监管许可，为USDT全球合规路径提供战略支撑
12月9日，据Tether的官方公告，其发行的美元稳定币USDT在阿联酋阿布扎比全球市场（ADGM）取得了关键性监管许可。
具体来说，ADGM已正式将USDT认可为“受认可的法定参考代币”（AFRT），这一授权允许其在该市场监管下运营的金融机构。
目前该代币已可以在Aptos、Celo、Cosmos、Kaia、Near、Polkadot、Tezos、TON和TRON等九条主流区块链上，合法地开展与USDT相关的业务。
值得注意的是，此次的代币运营许正是ADGM监管框架的一次重大扩展。此前，ADGM已批准了在Ethereum、Solana和Avalanche网络上使用USDT。
如今，许可范围几乎涵盖了Tether所支持的全部主要区块链生态，意味着USDT在ADGM管辖内的合规使用场景获得了前所未有的广泛性。
从发展维度来看，它不仅为金融机构在多元多链环境中使用这一全球最大的稳定币，提供了明确的合规路径与法律确定性，也显著增强了不同区块链网络之间基于稳定币的金融互操作性。
综上，这一举措表明阿联酋在全球数字资产中心的监管实践方面正变得更加成熟和开放，其前瞻性的规则也为行业创新提供了坚实的基础。
此举不仅为Tether的发展提供了合规路径，还加强了ADGM作为传统金融与加密领域互联互通的国际枢纽地位。
#Teth

美国政府停摆后遗症：10月PPI与CPI数据延期，市场与美联储陷入决策盲区
12月9日消息，鉴于美国政府此前的拨款中断导致部门停摆事件影响，美国劳工统计局公布的最新日程清单显示，将不会按原计划发布2025年10月的生产者价格指数（PPI）报告。
根据其最新安排，10月数据将被推迟至2026年1月14日，与同样延迟的2025年11月PPI报告合并发布。
这一数据缺失的影响极为深远。PPI作为衡量上游批发价格压力的关键指标，同时也是美联储评估通胀趋势的重要参考数据，尤其会为其核心关注的个人消费支出物价指数（PCE）指标的研判提供关键参考。
除此之外，在12月10日这一关键的美联储议息会议前夕，这一关键数据的缺失，直接导致了通胀观测窗口出现了一个月的巨大缺口。
更严重的是，与PPI不同，消费者价格指数（CPI）数据在10月同样受到停摆的严重影响而未能发布，这一情况进一步加剧了通胀监测的盲区。
这也意味着，市场和政策制定者在判断整体通胀路径时，缺少了整整一个月的官方消费者与生产者价格数据作为依据。
整体来看，面对这一系列的数据真空，美联储在制定未来货币政策时，将被迫更加依赖其他间接指标和市场调查，这无疑极大地增加了决策的不确定性与预测难度。
#美国劳工统计局 #PPI #CPI

机构情绪回暖？全球数字资产 ETP上周总净流入7.16 亿美元
据 Coinshares 周报，随着机构投资者的市场情绪的改善，全球数字资产ETP在上周以7.16 亿美元，实现连续第二周的资金净流入。
受此推动，全球数字资产ETP的总资产管理规模（AUM）已回升至1806亿美元，较11月低点增长了7.9%，不过仍显著低于2640亿美元的历史峰值。
从区域分布看，美国市场以4.83亿美元的流入额位居榜首，德国和加拿大紧随其后，分别吸引了9690万美元和8070万美元的资金。这一流入趋势表明，市场情绪的修复并非局部现象，而是多个主要市场的共同驱动。
从资产类别看，比特币依旧是资金的核心流入标的，上周净流入额达 3.52 亿美元。而比特币做空 ETP 产品单周资金流出达 1870 万美元，刷新了自2025 年 3 月以来的最大单周流出纪录，这一现象也被视作市场悲观情绪或已触达阶段性底部。
与此同时，部分山寨币也收获了市场的高度关注。XRP 单周资金流入额接近 2.45 亿美元，年初至今累计流入量达 31 亿美元，远超市场预期；而Chainlink 则以 5280 万美元的历史最高单周流入纪录，体现出该币种极高的市场热度与资金集中度。
然而，上周的每日数据显示资金流入并非一帆风顺，周四和周五市场行情也因美国通胀数据公布，而引发小幅的资金流出。这一现象表明，市场宏观不确定性仍是影响短期资金流

分析师预警：关键技术支撑位与美联储议息会议共振，比特币下行风险加剧
据最新的市场分析，比特币价格正徘徊在一个至关重要的技术关口。分析师Daan Crypto指出，当前位于约0.382的斐波那契回撤区域是多头必须坚守的关键支撑位。
一旦该防线失守，市场恐将打开进一步下跌的空间，跌向4月份的低点（75,000美元附近），届时整个上涨周期的市场结构都将受到严峻考验。
事实上，市场的脆弱性已在近期显现。就在周日晚间，比特币价格一度快速跌破88,000美元，这被普遍视为在流动性稀薄的周末时段、针对高杠杆头寸的一次精准“清洗”。

然而，随着多空双方的大量杠杆头寸被同时强制平仓，价格随后反弹至91,500美元上方，这一行情走势也凸显了当前市场的高波动性与杠杆风险。
与此同时，市场核心焦点已完全转向本周二和周三举行货币政策会议。当前市场普遍预期美联储12月份将降息 0.25%，但也分析师指出，这一降息预期已被市场充分消化，真正关键的是美联储会后发布的经济展望声明。
若美联储会后声明传递出鹰派或谨慎的信号，暗示未来的降息路径将是“非线性的、依赖数据的”，则可能重现与 10 月类似的市场态势，因此此举不仅无法为市场注入新动力，反而会在年底前持续带来温和压力。

综上，比特币正处在技术面与宏观面的双向博弈。一方面，它需要守住关键的技术支撑以防止结构破坏；另一方面，市场的方向将极大程度上取决于美联储

韩国加密货币ETF年内推出无望：因政策重心转移，市场预期转向2026年
据韩媒12月8日的报道，韩国金融监管机构年内批准加密货币现货ETF交易的计划已基本落空。这一延迟主要是由于推动该计划所必需的《资本市场法》修订未能如期完成，市场期待的合规投资通道因此受阻。

据了解，目前共有四项与批准加密货币现货ETF直接相关的法律修订案尚待处理。
导致这一局面的核心原因在于，政策资源的分散、韩国金融委员会与金融监督院正经历机构重组，以及政府将主要精力投入在提振传统股市等其他优先经济议程上。
而这些因素共同使得加密资产的制度化进程，在决策优先级中被置于相对靠后的位置。

这一政策变化与今年早些时候新政府展现的积极姿态形成了一定反差。当时，金融委员会曾明确将“构建数字资产生态系统”列为国家议程，并公布了旨在2025年下半年推出加密货币现货ETF的详细路线图。
分析人士对此指出，鉴于该议题最终未被列入政府最高优先级的重点战略，加之需要同时审议和修订的法律条文数量庞大，使得推进过程充满挑战，并可能最终导致年内计划流产。
随着年内目标的潜在落空，市场的焦点已转向2026年。未来韩国加密货ETF审批能否如期获得通过，将取决于机构重组完成后新监管班底的立场，以及相关法律修订案能否在新一年的国会审议中获得足够的政治动力与优先处理级别。
对于韩国庞大的加密资产持有群体和全球第二大加密交易市场需求而言，这一

美国 BTC 和 ETH ETF 上周双现净流出，累计总净流出超 1.53 亿美元
据 SoSoValue 数据，美国 BTC 现货 ETF 上周净流出 8777 万美元，录得本月以来的首周资金净流出；
其中，ARK 21Shares ARKB 上周以 7786 万美元，居单周净流出最多，目前 ARKB 累计流入 17.5 亿美元；
其次是贝莱德（BlackRock）IBIT 和灰度（Grayscale）GBTC，分别录得 4899 万美元和 2977 万美元的单周净流出；
而 VanEck HODL 和灰度（Grayscale）BTC，上周分别录得 295 万美元和 41.15 万美元的净流出；
值得注意的是，富达（Fidelity）FBTC、Bitwise BITB 和WisdomTree BTCW，分别却现 6196 万美元、930 万美元和 94.72万美元的单周净流入；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1171.1 亿美元，占比特币总市值比例的 6.57%，累计总净流入 576.2 亿美元。
同一周，以太坊现货 ETF上周以近 6559 万美元，同样录得 12 月以来的首周资金净流出。
其中，贝莱德（BlackRock）ETHA 上周以近 5587 万美元，居单周净流出最多，目前 ETHA 累计净流入 130.9 亿美元；
其次是灰度（Grayscale）ET

美司法部就 Terra 创始人 400 亿美元欺诈案，寻求判处 Do Kwon 12 年监禁
据最新法庭文件，美国司法部正寻求对Terraform Labs联合创始人Do Kwon判处12年监禁的最高刑期。
这一量刑请求是基于双方在今年8月达成的认罪协议，当时Do Kwon承认了串谋诈骗和电信诈骗两项罪名，而检方则承诺刑期不超过12年。现在，检察官正依据该协议，主张执行这一最高刑罚。
检察官在提交的文件中特别强调了量刑的一致性问题，指出必须避免与同类案件产生“不合理的量刑差异”，尤其是与已获刑25年的FTX创始人 Sam Bankman-Fried（SBF）的案件进行对比。Do
Kwon的最终刑期将于12月11日由曼哈顿联邦法院的法官作出判决。
34岁的韩国公民Do Kwon在2022年卷入了一场全球金融危机。他创建的两种加密货币UST和LUNA 迅速变得一文不值，市值蒸发超过400亿美元，并引发了加密货币市场的连锁危机。这场危机也波及了FTX和其他几家知名公司。
检方认为，Do Kwon的罪行导致超过400亿美元的投资者损失，其规模和“传染效应”对加密货币市场造成了广泛冲击，其严重性甚至超过了Celsius创始人Alex Mashinsky（被判12年，涉案约50亿美元）的罪行。因此，12年的刑期是合理且必要的。
检方还驳斥了Do Kwon律师团队曾提出，希望为其减刑约5年的辩护

从激进增持到财务防御：Strategy 正在建立14.4亿现金储备的熊市应对策略
据 CryptoQuant 周报，全球最大的比特币持仓上市公司 Strategy正对其财务战略进行重大调整，旨在构建一种全新的“双储备”运营模式。
这一模式的核心是，在管理其价值约590亿美元比特币核心储备的同时，建立一个规模超过14.4亿美元的独立现金储备。
该公司建立巨额现金储备的核心目的，是为未来12至24个月的固定负债提供保障。这笔资金将专门用于支付优先股股息（每年约需7亿美元）、可转换债券利息，并满足资本市场紧缩时的短期流动性需求。
其根本目标是确保公司在任何市场环境下，尤其是漫长的熊市或流动性危机中，都无需被迫以低价出售比特币持仓来履行财务义务。
该公司这一战略的转变，已从其BTC购买行为的显著变化中得以充分体现。数据显示，Strategy的月度比特币购买量已从2024年峰值时期的13.4万枚骤降至2025年11月的9100枚，本月至今的购买量更是仅为130枚。
而Strategy这种近乎 “停止购买” 的情况，意味着该公司已告别过去五年 “发行股票、再用募资买比特币” 的单一进攻性策略，转而采取更注重风险管理和财务稳健的防御性姿态。
因此，该举措对比特币市场的影响是复杂且辩证的。从短期需求看，作为市场最重要买方之一的购买力显著减弱，无疑会削弱一部分价格上涨的直接动力。
然而，从长期稳定性