# 2025Gate年度帳單

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全球仍处在“高利率+低增长”组合下，传统资产风险偏好一般，资金更偏向高流动性、头部资产（BTC/ETH）而非小市值代币。
加密资产在机构配置中更多被视作“高波动风险资产”，对宏观流动性和美联储利率预
期高度敏感，一旦出现“降息预期”或“宽松信号”，往往先在 BTC 上反应，再向山寨币扩散。
市场情绪分化：
中长期：对区块链技术、比特币减半后的供给收缩整体偏乐观；
短期：对监管、ETF申报进展、宏观数据（就业、通胀）高度敏感，消息面驱动行情波动加剧。
链上动态（On-Chain）
（不针对单一币种，描述“整体加密市场”典型特征）
活跃度：
比特币与以太坊主网的链上转账数、活跃地址相对稳定，处于“并非极度低迷、但远未到狂热”的中性区间。新公链与二层网络（L2）的活跃地址更多呈阶段性爆发——与空投预期、挖矿激励、热门应用强相关，持续性有限。
资金流 & 持仓结构：
链上稳定币（USDT/USDC等）总量仍然维持在高位，说明场内“等待机会的现金”仍然存在，但更偏向短线参与。BTC/ETH 的长期持有者（Long-term holders）比例依旧较高，“老币不动，新币频繁换手”的格局使得短期价格易受情绪驱动。
TVL（锁仓价值）：
DeFi 总TVL在多个公链之间分散，以太坊仍是核心，但头部L2和新公链不断分流流动性。TVL波动与币价高度相关：价格上涨阶段，名义TVL增加；价格回调