Circle已提议对Aave V3以太坊核心(Ethereum Core)的USDC池进行紧急利率参数改造。根据周二发布的一篇治理帖子,4月18日KelpDAO遭到利用(exploit)之后,该池的利用率已连续四天被固定在99.87%。Circle首席经济学家Gordon Liao辩称,Aave当前的利率机制正在失灵,无法出清市场。
当前池状态
USDC池的供应规模为18.9亿美元,借款规模也为18.9亿美元,可用流动性不足$3 百万。借款利率仍保持在拐点(kink)后的上限约14%附近不变。由于以队列中的提款逐美元匹配进行偿还,该池在过去24小时内已收缩约$60 百万。
拟议的参数变更
Liao的提议将通过Risk Steward操作,立刻把USDC存款利率的Slope 2参数从约10%提高到40%。随后将在5到7天内通过治理对将目标上调至50%进行确认。
在过渡期间,最优利用率将从92%降至87%,并在获得批准后降至85%。在目标参数下,100%利用率对应的最高供应利率将从约12.6%上升至48.2%。
经济理由
Liao的判断是:当前的借款人正在把使用USDC借款当作一种绕过队列(queue-bypass)的机制,以退出被困的头寸,并且对当前水平的利率不敏感。根据该提案,真正起作用的杠杆是“供给吸引”:40%–50%区间的收益率应能在数小时内将USDC从资金分配方(allocators)中吸引回来,从而恢复健康的利用率。
风险预言机(Risk Oracle)建议
该提案还建议暂停USDC的Aave Slope 2 Risk Oracle,理由是其在2月份WETH出现激增时的记录性劣表现,以及4月6日对其维护者的离职(offboarding),维护者为Chaos Labs。
Circle的介入很不寻常,因为这家稳定币发行方正在正式告诉Aave:其资产的市场已经失灵。
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