STRC 交易量突破 11 亿美元，策略扩展比特币国库布局

Strategy Inc. 的永续优先股 STRC 刚刚创下迄今最繁忙的一天，而真正的头条并不是股票行情屏幕的花哨表演，而是该公司“比特币购买机器”又找到了一种方式，让运转更热。

要点：

• Strategy 的 STRC 于 2026 年 4 月 13 日达到 1.1B 美元，创下新的日成交量纪录。
• 纳斯达克挂牌交易的 STRC 维持在约 100 美元附近，帮助 Strategy 在测算中实现收购 7,800 到 10,834 BTC。
• Michael Saylor 的 Strategy 在一次 1.001B 美元的买入后持有 780,897 BTC，后续购买可能还会继续。

创纪录的 STRC 流动性让 Strategy 的比特币资金储备策略保持“高温运行”

在 4 月 13 日，STRC 记录了约 11 亿美元的日内交易量，创下新的历史最高水平，并且较周一公布的上一纪录高出约 46.5%。根据不同追踪器，测算区间约为 10.6 亿到 11.56 亿美元，而该股票仍在 $100 票面价值附近收盘。

这很关键，因为 STRC 并不只是纳斯达克上另一个随波逐流的优先股而已，去满足那些追逐收益的投资者。它是 Strategy 的可变利率 A 系列永续“延伸型”优先股（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock），一种高收益工具，目前每年约支付 11.50% 的收益，并且每月进行现金股息；同时，它已成为该公司比特币积累策略的重要融资通道。

机制很直观，只是需要一点“公司工程”式的设计。只要 STRC 的交易价格在其 $100 票面价值或高于其票面价值，Strategy 就可以通过其 (场内市价发行（at-the-market，ATM）) 项目发行新股，并把这种需求转化为新的资本。这些募集资金随后主要用于购买更多比特币。华尔街拿到收益。Michael Saylor 和团队则获得更多比特币。

几乎所有 4 月 13 日的成交量都在票面价值之上完成清算，从而完全激活了 ATM 项目。估算显示，当天的交易可能转化为约 $796 百万到超过 $1 十亿美元的潜在募集资金，足以根据捕获率以及当时的比特币价格为约 7,800 到 10,834 BTC 提供资金。

时间点与 Strategy 最新一次确认的“买入狂潮”相吻合。该公司在 4 月 13 日的申报文件中披露，它以约 10.01 亿美元、平均每枚 $59 71,902 美元的价格买入了 13,927 BTC，使总持仓达到 780,897 BTC。公司的总成本基础现处于接近 $57 十亿美元的水平，而储备价值约为 $59 十亿美元到 $278 十亿美元，具体取决于当下现货价格。

这项储备让 Strategy 成为“一家独大”的类别。公司仍是全球最大的企业级比特币持有者，而像这类高成交量的日子里，其购买量可能会比“减半之后”每日约 450 BTC 的挖矿产出高出 20 到 24 倍。换句话说，矿工整天都在干活，而 Strategy 则是在用企业卡购物。

真正引人注目的，除了原始成交量，就是价格几乎没有怎么动。尽管周转量已经超过其 30 天平均水平约 $279 百万到 $21 百万，但 STRC 仍然牢牢钉在票面附近。这表明：深度流动性、持续吸收，以及一个市场越来越明白 STRC 应该做什么——保持“足够无聊”，以便为某些明显没那么无聊的事情提供资金。

对以收益为导向的投资者而言，这份吸引力非常明确。STRC 提供可变的月度股息，近期波动率较低，并且在资本结构中相对普通股处于更优先的位置，尽管它仍低于债务，且并不由比特币直接提供担保。公司也把这种证券设计得有助于将交易价格稳定在约 100 美元附近：在一定限制内调整股息率以支撑稳定性。

这种设计也有助于解释为何 STRC 能够跑赢 Strategy 的其他优先股产品，并成为其更广泛资本计划中的主导工具。公司在 2027 年之前发起的“42/42”募资推动，依赖于像 STRC、STRK、STRF 以及普通股这样的工具，但 STRC 的收益组合、较低波动性以及发行效率，使其成为“主力发动机（workhorse）”。

规模已经很大。STRC 于 2025 年 7 月以 10010亿美元的 IPO 上市，截至 2026 年 4 月 14 日，未偿付的名义价值约为 63.6 亿美元。Strategy 多次扩展了 ATM 项目，并在 2026 年 3 月的股票附件中披露的综合发售能力最高可达 十亿美元。

如今，分析师和社区追踪者认为连续出现“十亿美元级别”的周度行情愈发具有可能性，这意味着只要投资者需求仍在、且 STRC 始终接近票面价值，其比特币积累可能会继续以大额的每周批次形式到来。这里真正的故事就是这点：创纪录的交易量当然很“吸睛”，但更关键的在于，Strategy 构建了能够以工业级规模持续向其金库输送比特币的资本结构。

然而，持怀疑态度的人士，比如 Peter Schiff，认为 STRC 这些精密的运作机制背后仍建立在远不如其看上去那么优雅的现实之上：该优先股约 11.50% 的月度付息收益，极大程度上取决于持续的投资者需求，而不是 Strategy 通过其比特币持仓或产品所产生的有意义的经营现金流或收入。

在二月份，当 Saylor 分享 Strategy 的财务业绩并强调该公司“像 STRC 这样的数字信贷工具”时，Schiff 写下了尖刻的批评，称：

“整个展示都是胡说八道。数字信贷是一场骗局。这个概念建立在庞氏骗局上。但 Zoom 电话会议中允许进入的人没有一个会去指责 Saylor。要么他们看不出这东西到底是什么，要么他们刻意闭上眼睛，不去看那些本应显而易见的事。”

批评者警告称，如果在比特币下跌或更广泛的市场压力期间，对新 STRC 或 MSTR 发行的胃口减弱，该公司的“购买机器”可能会停摆，并且可能面临日益增加的股息压力、更深的稀释，甚至还可能出现为了支撑其分层资本结构而在走弱时出售比特币的前景。

如果 4 月 13 日能作为参考，那么这台机器并没有放慢脚步。它变得更高效、更流动，也更难被忽视——这并不算是给任何仍希望 Strategy 最终能冷静下来、并像一家正常的软件公司一样行事的人的好消息。