不丹主权基金如何重塑其以太坊策略

不丹的投资格局近期引起了广泛关注，特别是通过其主权财富基金“德鲁克控股”的活动。今年二月初，链上分析揭示了该基金在加密货币持仓上的重大变动，显示其以太坊资产进行了战略性调整。

快速减持ETH头寸显示战略转变

根据区块链追踪数据，德鲁克控股在24小时内大幅减少了其以太坊持仓，减持约26,535 ETH。这一举措标志着该基金从之前的激进增持策略中有所收敛。几周前的1月中旬， Bhutan的主权基金曾持有近117,000 ETH，显示其风险偏好和市场定位发生了显著变化。

Aave借贷平台暴露与风险评估

与不丹相关的地址在Aave借贷协议中占据重要位置，目前持有51,710.6793个stETH（流动质押衍生品），对应借款为7,975万USDT。健康率为1.17，表明该仓位具有合理的安全边际，但相对紧张的阈值也显示基金对市场变动仍较敏感。这种借贷策略通常意味着杠杆化的ETH敞口，使基金能够放大以太坊价格波动带来的收益与损失。

市场背景：当前ETH水平

截至二月中旬，以太坊价格约为2100美元， Bhutan的策略性减仓可能反映出谨慎的风险管理。基金将持仓从117,000 ETH减至大幅降低的水平，显示其在继续持有以太坊的长期价值信念的同时，采取了短期谨慎的态度。