阿拉比卡咖啡市场本周表现出韧性，3月期货上涨0.20美分，收盘接近平盘，而罗布斯塔合约下跌0.52美分。阿拉比卡价格的反弹源于巴西雷亚尔对美元的显著升值，美元升至近两个月来的最高水平。这一货币变动被证明至关重要，引发了阿拉比卡期货的空头回补，交易者重新评估仓位。## 货币与咖啡市场的关系巴西雷亚尔的升值对阿拉比卡的基本面具有重要影响。当巴西货币升值时，会通过提高出口价格，使咖啡对国际买家变得不那么有吸引力。这一动态阻碍了本地生产商急于出售库存，有效收紧了短期供应。货币因素历来是阿拉比卡价格变动的重要驱动因素，近期的发展再次强调了这种关系。## 天气波动使市场保持警惕本周早期的抛售压力来自影响巴西咖啡带的降雨预报。根据气象预报，产量占巴西阿拉比卡主要部分的米纳斯吉拉斯州本周将有规律的阵雨。然而，最新的降水数据对阿拉比卡供应的担忧则显示不同的情况。在截至1月16日的一周内，米纳斯吉拉斯州降雨量为33.9毫米，仅为其历史平均值的53%。如果干旱担忧加剧，全球最大阿拉比卡产区的低于正常的降水可能最终支撑价格。## 库存动态传递混合信号近期，阿拉比卡和罗布斯塔的库存水平均有所回升，带来一些价格压力。ICE监测的阿拉比卡库存上周恢复至461,829袋，为2.5个月来的最高水平，尽管仍远高于11月达到的1.75年低点的398,645袋。同样，罗布斯塔库存升至4,532批，为1.75个月来的高点，此前在12月曾降至4,012批的1年低点。这些库存的回升表明主要交易中心的短期供应充足，尽管考虑到历史背景，数据仍相对支持。## 出口趋势显示结构性紧张巴西咖啡出口行业持续收缩，显示出重要的供应端动态。12月巴西阿拉比卡出口下降10％，至260万袋，整体绿咖啡出口总量下降18.4％，至286万袋。罗布斯塔出口压力更大，同比下降61％。这些出口下降，加上Conab对2025年巴西产量的12月预测为5654万袋（较9月估算增加2.4％），为阿拉比卡交易者描绘出复杂的供应图景。## 越南罗布斯塔产量重塑全球市场越南的浓厚咖啡产量持续对罗布斯塔价格施加压力，同时间接支撑阿拉比卡。越南2025年出口了158万吨咖啡，同比增长17.5％。展望未来，越南咖啡与可可协会预测2025/26年度产量可能达到2940万袋，为四年来的最高水平，比上一季作物高出约10％，前提是天气条件持续有利。美国农业部外国农业局预测越南2025/26年的产量将增长6.2％，达到3080万袋。这一来自越南的竞争压力，丰富的罗布斯塔豆的供应，间接支持了阿拉比卡价格，突显了高品质阿拉比卡豆的稀缺溢价。## 全球产量仍是长期定价的关键根据国际咖啡组织的数据，本年度（10月至9月）全球咖啡出口同比下降0.3％，至1.38658亿袋，显示基本面趋紧。然而，美国农业部外国农业局预测2025/26年度全球咖啡产量将达到178.848百万袋，创纪录的高点，同比增长2.0％。预计阿拉比卡产量将下降4.7％，至955.15万袋，而罗布斯塔产量预计将激增10.9％，至8333.3万袋。期末库存预计将下降5.4％，至2014.8万袋，表明下一年度的供应趋紧。## 市场展望与交易启示阿拉比卡市场未来面临多重影响因素。货币动态仍是关键变量，巴西雷亚尔的近期走强为短期提供支撑。米纳斯吉拉斯的降雨不足需密切关注。巴西出口放缓带来看涨压力，而越南强劲的罗布斯塔产量可能持续压制相关商品。对于跟踪Barchart商品市场分析的交易者而言，主要结论是，尽管短期内货币波动和天气变化带来波动，但阿拉比卡的基本面仍受到全球供应收紧和巴西出口减少的支撑。
阿拉比卡咖啡因巴西雷亚尔升值而反弹
阿拉比卡咖啡市场本周表现出韧性，3月期货上涨0.20美分，收盘接近平盘，而罗布斯塔合约下跌0.52美分。阿拉比卡价格的反弹源于巴西雷亚尔对美元的显著升值，美元升至近两个月来的最高水平。这一货币变动被证明至关重要，引发了阿拉比卡期货的空头回补，交易者重新评估仓位。
货币与咖啡市场的关系
巴西雷亚尔的升值对阿拉比卡的基本面具有重要影响。当巴西货币升值时，会通过提高出口价格，使咖啡对国际买家变得不那么有吸引力。这一动态阻碍了本地生产商急于出售库存，有效收紧了短期供应。货币因素历来是阿拉比卡价格变动的重要驱动因素，近期的发展再次强调了这种关系。
天气波动使市场保持警惕
本周早期的抛售压力来自影响巴西咖啡带的降雨预报。根据气象预报，产量占巴西阿拉比卡主要部分的米纳斯吉拉斯州本周将有规律的阵雨。然而，最新的降水数据对阿拉比卡供应的担忧则显示不同的情况。在截至1月16日的一周内，米纳斯吉拉斯州降雨量为33.9毫米，仅为其历史平均值的53%。如果干旱担忧加剧，全球最大阿拉比卡产区的低于正常的降水可能最终支撑价格。
库存动态传递混合信号
近期，阿拉比卡和罗布斯塔的库存水平均有所回升，带来一些价格压力。ICE监测的阿拉比卡库存上周恢复至461,829袋，为2.5个月来的最高水平，尽管仍远高于11月达到的1.75年低点的398,645袋。同样，罗布斯塔库存升至4,532批，为1.75个月来的高点，此前在12月曾降至4,012批的1年低点。这些库存的回升表明主要交易中心的短期供应充足，尽管考虑到历史背景，数据仍相对支持。
出口趋势显示结构性紧张
巴西咖啡出口行业持续收缩，显示出重要的供应端动态。12月巴西阿拉比卡出口下降10％，至260万袋，整体绿咖啡出口总量下降18.4％，至286万袋。罗布斯塔出口压力更大，同比下降61％。这些出口下降，加上Conab对2025年巴西产量的12月预测为5654万袋（较9月估算增加2.4％），为阿拉比卡交易者描绘出复杂的供应图景。
越南罗布斯塔产量重塑全球市场
越南的浓厚咖啡产量持续对罗布斯塔价格施加压力，同时间接支撑阿拉比卡。越南2025年出口了158万吨咖啡，同比增长17.5％。展望未来，越南咖啡与可可协会预测2025/26年度产量可能达到2940万袋，为四年来的最高水平，比上一季作物高出约10％，前提是天气条件持续有利。美国农业部外国农业局预测越南2025/26年的产量将增长6.2％，达到3080万袋。这一来自越南的竞争压力，丰富的罗布斯塔豆的供应，间接支持了阿拉比卡价格，突显了高品质阿拉比卡豆的稀缺溢价。
全球产量仍是长期定价的关键
根据国际咖啡组织的数据，本年度（10月至9月）全球咖啡出口同比下降0.3％，至1.38658亿袋，显示基本面趋紧。然而，美国农业部外国农业局预测2025/26年度全球咖啡产量将达到178.848百万袋，创纪录的高点，同比增长2.0％。预计阿拉比卡产量将下降4.7％，至955.15万袋，而罗布斯塔产量预计将激增10.9％，至8333.3万袋。期末库存预计将下降5.4％，至2014.8万袋，表明下一年度的供应趋紧。
市场展望与交易启示
阿拉比卡市场未来面临多重影响因素。货币动态仍是关键变量，巴西雷亚尔的近期走强为短期提供支撑。米纳斯吉拉斯的降雨不足需密切关注。巴西出口放缓带来看涨压力，而越南强劲的罗布斯塔产量可能持续压制相关商品。对于跟踪Barchart商品市场分析的交易者而言，主要结论是，尽管短期内货币波动和天气变化带来波动，但阿拉比卡的基本面仍受到全球供应收紧和巴西出口减少的支撑。