10枚币逆转走势，ETF资金流中旬急剧变化

数字资产投资产品上周经历了显著的动能转变，主要币种在市场情绪恶化的情况下先大幅上涨后迅速回调。周度表现呈现出两极分化：强劲的开局随后在周五出现剧烈回撤，抹去了大部分当周的涨幅。

比特币引领周度涨势，周五回调前表现强劲

据CoinShares研究，比特币在周初占据主导地位，流入资金达15.5亿美元。数字资产类别在整个周内共吸引了21.7亿美元的资金，是自2025年10月以来最强的周度资金流入，反映出新资金在比特币和更广泛的加密货币篮子中轮动。然而，周内走势发生了剧烈变化：周五出现3.78亿美元的资金外流，地缘政治紧张局势和关税担忧重新浮出水面，尤其是在格陵兰政策争端方面。这一反转凸显了即使基本面强劲，市场情绪也能迅速转变。

山寨币在市场情绪转变中表现复杂

除了比特币之外，10种山寨币在市场整体恶化的情况下逆转了走势。以太坊吸引了4.96亿美元的资金，而索拉纳则获得4550万美元，显示出尽管存在稳定币和收益机制政策不确定性，生态系统内的投资热情仍在延续。山寨币板块中，XRP以6950万美元的流入领跑，表现突出。像Sui、Lido和Hedera等较小项目也录得正向资金流入，尽管周五的回调可能影响了它们的动能。

美国主导区域资金流入，前景不确定性笼罩

地理分布显示资金高度集中。美国本周吸引了20.5亿美元，占据总额的主要份额，而德国、瑞士、加拿大和荷兰的资金流入分别为6390万美元、4160万美元、1230万美元和600万美元。CoinShares的研究主管James Butterfill指出，Kevin Hassett角色相关的政策不确定性可能是周五资金逆转的一个因素。区块链相关股票表现坚韧，吸引了7260万美元，显示投资者即使在头条风险下，仍通过公开市场的代理工具寻求加密资产敞口。

Pudgy Penguins 展示NFT超越投机的演变

NFT行业展现出更为成熟的生态系统。Pudgy Penguins代表了从投机性“数字奢侈品”向多垂直消费平台的转变。该品牌的策略——先通过主流零售渠道（玩具、合作、病毒式媒体）吸引用户，再引导其进入Web3——已被证明有效。其生态系统包括实体数字结合产品（零售销售额超1300万美元，出货量超100万件）、两周内下载量超过50万的游戏，以及覆盖600多万钱包地址的广泛分布代币。尽管相较传统IP同行的高端定价反映市场热情，但持续成功仍依赖于零售扩展、游戏采纳和代币功能的深度挖掘。

为什么比特币在美元走弱时未能上涨

尽管传统观点认为比特币应在美元走弱时表现强劲，但其价格走势却异常。JPMorgan策略师指出，美元的下跌主要由短期资金流动和情绪变化驱动，而非基本面增长或货币政策的根本变化。他们预计随着经济数据的改善，美元将趋于稳定。这一动态意味着市场将当前的美元贬值视为周期性而非结构性，导致比特币表现得像一种对流动性敏感的风险资产，而非可靠的美元对冲工具。这一定位使黄金和新兴市场成为美元多元化策略的首选工具，显著偏离了传统宏观相关性。