ROI：每个投资者都应该理解的指标(但并不总是如此)

为什么特斯拉亏钱但仍然是最佳投资？

想象一下，2010年你投资了特斯拉。数字显示惨不忍睹：经济回报率为-201.37%。任何体面的分析师都会建议你赶快退出。然而，留下来的人看到他们的投资增长了153倍。

这就是核心的困境，解释了为什么ROI (投资回报率)对投资者来说至关重要，但不能成为唯一的指南针。经济回报率讲述了一个故事，但并不总是完整的故事。

什么是真正的经济回报率？

经济回报率衡量你通过投资资本在一家公司获得的收益，而不是在另一家公司。听起来很简单：“投入多少，获得多少”。但这里有个陷阱：它总是基于过去的结果进行计算。

这个指标的特别之处在于：

• 反映公司管理其全部资源的能力
• 既适用于你的个人投资，也适用于任何企业
• 明确区分创造价值的公司和只是在消耗资源的公司

它是如何计算的，这个数字意味着什么

公式很简单：净利润除以总投资。就这么简单。

但来看一些实际例子：

案例1：你投资1万欧元在两只股票上

• 资产A：投资5,000欧元，回收5,960欧元 = ROI 19.20%
• 资产B：投资5,000欧元，回收4,876欧元 = ROI -2.48%

差异一目了然：资产A更优。

案例2：一家企业翻新商店

• 投资：60,000欧元
• 结果价值：120,000欧元
• ROI：正好100%

为什么亚马逊和苹果讲述不同的故事

亚马逊曾经几年ROI为负。投资者在账面上亏钱。但公司的策略很明确：大力再投资以实现增长。结果在之后到来，带来了变革。

苹果则呈现相反的场景：其当前ROI超过70%。这反映出公司通过品牌利润和技术最大化价值。它不需要多年的亏损，因为其模式从一开始就很高效。

教训： 对于在股市有长时间历史的“价值型”公司，ROI具有绝对的有效性。对于成长型企业 (growth)，只看这个数字几乎具有误导性。

经济回报率与财务回报率：它们不是一回事

很多人会混淆。根本区别在于：

• 经济回报率： 查看所有资产的收益
• 财务回报率： 只考虑自有资金

根据企业的负债情况，用每个指标看到的结果会完全不同。

了解ROI到底有什么用？

作为个人投资者： 比较不同选项。如果A选项的收益率为7%，B为9%，在相同的时间范围内，B更优。这纯粹是对投资结果的评估。

作为企业分析师： 寻找能有效利用资本的组织。资源配置不当会破坏结果，无论收入多高。ROI会揭示这一点。

但这里有个关键警告：你要看ROI的历史轨迹，而不仅仅是当前数字。回报不是一蹴而就的。

让ROI变得不可或缺的优势

◾ 极其简单易算，无歧义 ◾ 包含所有已进行的投资 ◾ 数据可用且可验证 ◾ 可以比较性质完全不同的资产 ◾ 既适用于你的个人投资组合，也适用于分析企业

所有投资者都必须认识的风险

◾ 完全基于历史数据；预测未来是投机 ◾ 会扼杀创新企业，这些企业今天投资是为了明天的回报 (生物技术、人工智能等) ◾ 投资较少的企业可能轻易操控数字 ◾ 单一的ROI解读可能过于简化

背景环境至关重要

最大的错误是只用ROI作为唯一指标。低比率不意味着即将失败；高比率也不保证未来成功。

在分析一家公司以进行投资时，ROI应是更广泛分析的一部分。你需要理解：

• 你面对的公司类型 (价值型vs成长型)
• 其运营行业 (投资密集型vs创造现金流)
• 其竞争地位

一家能源供应公司ROI为15%，与一家人工智能创业公司ROI为负的情况讲述的故事截然不同。背景不是细节，而是决定投资是否成功的关键。

所以，是的：寻找ROI稳健的公司。但不要只盯着这个数字，要看更全面。