Costa Coffee 拍卖在十字路口：TDR Capital 面临最后时刻的谈判，可口可乐寻求退出

备受期待的Costa Coffee出售案已进入关键阶段，可口可乐与私募股权公司TDR Capital在周末展开谈判，试图挽救似乎即将崩盘的交易。据最新报道，饮料制造商与其财务顾问Lazard之间的价格分歧已成为最终敲定交易的主要障碍。

背景：为何可口可乐要剥离Costa

可口可乐于2018年以39亿英镑收购了Whitbread旗下的Costa Coffee——这笔高额交易在随后市场表现不佳的情况下难以合理化。这家咖啡连锁店定位介于Calypso Coffee等高端品牌与Greggs等大众市场领导者之间，面临来自独立咖啡馆运营商和成熟竞争对手的日益压力。这一战略失误促使管理层寻求退出，目前公司对外的出售价格约为20亿英镑。

当前谈判：TDR Capital的有条件兴趣

本周，TDR Capital（拥有超市连锁店Asda）在纽约举行的董事会会议后，成为可口可乐的首选竞标者。然而，双方在估值问题上仍存在分歧。提议的结构将允许可口可乐持有Costa的少数股权，且该比例可能会向饮料巨头倾斜，以弥合价格差距。尽管存在这些潜在让步，但关于低于预期资产的合理价值的根本分歧依然存在。

竞争格局：市场竞争激烈

此次拍卖最初吸引了多家金融巨头的关注。Bain Capital的专业部门，管理着Gail’s和PizzaExpress等投资组合，也在竞标行列中。中国Luckin Coffee的私募股权所有者Centurium Capital也提交了出价。然而，近期也有重要退出——包括Apollo和KKR在内的投资者在最近几个月退出，显示出对Costa运营的兴趣不高。

TDR目前的重点仍在收购Costa在英国及国际市场的资产，特别是中国业务未包含在拟议的收购范围内。

时间表与决策点

董事会成员和利益相关者预计在未来一周内做出是否继续、重组或完全放弃销售流程的最终决定。此次结果可能不仅关系到Costa Coffee的未来，也将影响可口可乐在全球竞争激烈的饮料市场中的整体战略布局。