台积电对AI芯片市场的控制变得更加紧密——这为何重要

当一家公司控制70%的市场份额

台积电 (TSMC) 不仅仅是另一家芯片制造商——它基本上是推动整个AI繁荣的基础设施。根据TrendForce的数据，台积电在芯片制造市场占有70%的份额，已成为每个主要科技巨头的关键瓶颈。苹果、英伟达、高通、AMD和博通都依赖台积电的晶圆厂将他们的设计转化为实际的硅芯片。

这不是偶然的主导地位，而是结构性的。台积电投入数十亿美元打造最先进的制造能力，竞争对手根本无法在规模上匹敌。这引出了一个真正的问题：为什么这对投资者现在如此重要？

数字讲述增长故事

这里变得有趣了。仅AI芯片市场预计到2030年将以29%的年复合增长率扩展，规模大约达到$323 十亿。放眼整个半导体行业，Statista估计到2030年增长将接近1.3万亿美元——远高于目前的$789 十亿市场。

台积电的财务表现反映了这一顺风。2025年前九个月，公司收入接近$89 十亿，比2024年同期增长36%。这不是缓慢而稳健的增长，而是由英伟达、AMD等芯片设计商对AI浪潮的需求推动的加速增长。

成本控制也保持合理——同期商品收入增长了24%，表明台积电在扩大产能时并未被压垮。然而，综合收益仅增长30%，落后于收入增长，这暗示着外汇损失和其他逆风带来的压力。

估值：比你预期的更便宜

让你惊讶的可能是：尽管过去一年股价上涨超过50%，台积电的估值并不离谱。其市盈率为29，高于五年平均的25，但要考虑到背景。

台积电的大部分主要客户——苹果、英伟达、博通——的估值都要高得多。台积电的折价可能反映了合法的地缘政治风险：公司大部分芯片在台湾生产，而台湾是一个地缘政治热点，甚至沃伦·巴菲特在伯克希尔哈撒韦退出其持仓时也提到了这一点。

但反对意见是：中国对台积电芯片的巨大需求创造了维护供应链稳定的战略激励。所有相关方——从科技巨头到地缘政治参与者——都在赌台积电的正常运作。

真正的布局

长期趋势很简单：更多的AI需求 = 更先进的芯片 = 对台积电制造能力的依赖增加。台积电目前是唯一能够以市场所需规模生产最先进芯片的企业。这不是暂时的优势——而是护城河。

无论地缘政治风险最终是否成为现实，短期内的前景都由持续的AI增长和台积电无与伦比的生产能力所塑造。这一组合已经带来了可观的回报，考虑到未来市场的扩展，当前的估值相对于潜在机会仍然合理。