谁在接盘？Mt. Gox黑客再卖1.14亿美元BTC，市场流动性承压

链情报公司 Arkham Intelligence 监测到，与Mt. Gox交易所黑客案核心嫌疑人相关联的钱包，在过去一周内向未知交易平台转移了 1,300 枚比特币，价值约 1.14 亿美元。自 2025 年 10 月启动系统性抛售以来，该实体已累计出售 2,300 枚比特币，目前仍持有约 4,100 枚，价值 3.6 亿美元。此次抛售恰逢比特币市场面临多重压力：巨鲸地址普遍减持，现货 ETF 资金持续外流，年末市场流动性显著萎缩。分析指出，这种“有序清盘”模式，叠加上方沉重的技术阻力位，可能将比特币的震荡整理周期延长至 2026 年初。该事件不仅是一次历史遗留资产的释放，更是对当前市场结构韧性的一次深度测试。

新一轮有序抛售：1.14 亿美元比特币流入交易所

2025 年即将结束之际，加密货币市场的历史阴影再次浮现。根据区块链情报公司 Arkham Intelligence 的实时追踪，与十年前Mt. Gox交易所惊天黑客案的核心嫌疑人阿列克谢·比利乌琴科相关联的比特币钱包，在最近七天内执行了新一轮大规模资产转移。高达 1,300 枚的比特币被分批发送至未知的加密货币交易所，按转移时的市场价计算，这批资产总值约为 1.14 亿美元。

Arkham 的分析师埃米特·加利克在报告中指出，此次转账并非孤立行为，而是一个始于 2025 年 10 月的、系统化资产处置计划的最新步骤，且近期行动显示出加速迹象。自该计划启动以来，与比利乌琴科相关的实体已累计在市场上售出 2,300 枚 比特币。然而，链上数据的透明性也让市场清晰地看到，远未到松一口气的时候——相关钱包内仍有 4,100 枚 比特币“按兵不动”，以当前价格计算，这笔“悬顶之剑”价值高达 3.6 亿美元，随时可能转化为新的市场卖压。

此次抛售最值得关注的特点在于其“有序性”。与恐慌性的“砸盘”不同，资金被精心设计路径，通过能够混淆最终资金流向的交易所进行处理。这种模式强烈暗示，操作背后是深思熟虑的策略，目的可能是在最小化市场冲击的前提下实现资产变现，或是为了满足某种司法程序或资产处置的合规要求。关于这笔巨额资产的实际控制权，目前仍存在疑云。尽管莫斯科法院已查封了比利乌琴科的其他大部分资产，但这批比特币的归属和控制状态尚未完全明晰。有分析认为，这批与已倒闭的 BTC-e 交易所相关的资金，可能已处于俄罗斯相关当局的实际控制之下。

历史溯源：从 Mt. Gox 失窃到全球洗钱网络

要完全理解当前这轮抛售对市场心理的深远影响，我们必须回到加密货币历史上那个标志性的创伤时刻。2023 年 6 月，美国司法部解封的起诉书，详细揭露了阿列克谢·比利乌琴科及其同伙亚历山大·弗纳被指控的罪行。核心指控是，二人在 2011 年 9 月至 2014 年 5 月期间，合谋清洗了从当时全球最大的比特币交易所——Mt. Gox盗取的约 64.7 万枚 比特币。这个数字，即便放在今天也足以撼动市场，而当时它几乎代表了Mt. Gox所有客户的资产总和。

“利用从Mt. Gox窃取的不义之财，比利乌琴科随后涉嫌协助建立了臭名昭著的 BTC-e 虚拟货币交易所，该平台为全球的网络犯罪分子提供洗钱服务。” 美国司法部助理部长肯尼思·A·波利特在当时的声明中如此描述。起诉书细节显示，盗取行为发生得极早，在 2011 年 9 月他们便已入侵了Mt. Gox存放钱包的服务器。绝大多数被盗比特币随后通过由犯罪同谋控制的其他两家交易所地址进行了清洗，完成了犯罪链条的关键一步。

Mt. Gox 黑客案与 BTC-e 犯罪网络关键事实

• 涉案比特币数量： 约 64.7 万枚（占当时用户资产的绝大部分）
• 黑客活动时间： 2011 年 9 月 至 2014 年 5 月
• 核心洗钱平台： BTC-e 交易所（运营于 2011 年至 2017 年）
• BTC-e 涉案规模： 处理交易额超 90 亿美元，服务全球约 100 万 用户
• 所涉非法活动： 为黑客攻击、勒索软件、身份盗窃、毒品交易等犯罪所得提供洗钱渠道

比利乌琴科的“业务”并未止步于盗窃。据指控，他自 2011 年起运营 BTC-e 交易所，直至 2017 年 7 月被国际执法部门联合关闭。该交易所与另一名关键人物亚历山大·维尼克（已于 2025 年 2 月通过美俄囚犯交换协议返回俄罗斯）关系密切。美国司法部估计，BTC-e 在其存续期间处理了超过 90 亿美元 的资金，拥有约 100 万 全球用户，其客户资产中有大量来源于全球各类网络犯罪活动。因此，当前正在被逐步抛售的比特币，其源头不仅是一起交易所安全事件，更与一个庞大、阴暗的全球性犯罪金融网络紧密相连。每一次链上移动，都在无声地提醒市场，加密世界早期野蛮生长所遗留下的复杂法律与道德难题，至今仍在寻求解答。

年末市场承压：巨鲸离场、ETF失血与流动性危机

Mt. Gox相关资产的抛售，恰巧发生在比特币市场自身最为脆弱的时期之一。多种因素叠加，形成了分析师所说的“七年来最弱的年终表现”环境。首当其冲的是比特币“巨鲸”们的集体行为变化。链上数据显示，持有 1 万至 10 万枚比特币的地址群体，自 12 月初以来已累计减持了 36,500 枚 比特币，按市值计算接近 33.7 亿美元。这种规模的、一致的获利了结或风险降低操作，为市场注入了持续的、来自内部的供给压力，显著抑制了价格上涨动力。

被视为传统资本入金“主动脉”的现货比特币 ETF，也出现了令人不安的信号逆转。在最近连续四个交易日内，美国现货比特币 ETF 整体录得了 6.508 亿美元 的净流出。其中，全球资管巨头贝莱德旗下的 IBIT 基金单日净流出 1.57 亿美元，尤为引人注目。不仅比特币 ETF 失血，新近获批的以太坊现货 ETF 同样未能吸引资金，整体净流出 9,552 万美元，且所有产品均无资金流入。ETF 资金的外流，直接抽离了市场的机构买盘支撑，并强化了市场关于“机构投资者可能在年底前进行战术性撤退或观望”的悲观预期。

技术分析层面同样不容乐观。Bitfinex 分析师警告，比特币目前在 94,000 美元 至 120,000 美元 区间面临一个由前期高位买入者构成的“密集供应集群”，这是一个巨大的上方阻力。这种结构使得市场呈现“头重脚轻”的态势，任何反弹尝试都可能迅速引发解套抛盘，这一点与 2022 年熊市初期反弹屡次失败的情形颇为相似。此外，衍生品市场的数据显示，比特币永续合约的未平仓头寸在一夜之间锐减 30 亿美元。虽然杠杆率降低减少了发生连锁清算的风险，但也导致市场深度变差，在年末本就清淡的流动性中，价格波动更容易被放大。Mt. Gox黑客的抛售，正是在这样一个由内外部利空共同构筑的“完美风暴”中登陆，其对市场情绪和价格的负面影响被成倍放大。

前路展望：消化供给与重构市场信心

面对历史遗留抛压、机构资金阶段性退潮以及脆弱的技术结构，比特币市场在 2026 年将何去何从？尽管短期挑战严峻，但多数主流分析机构对其中长期前景仍持建设性看法。共识在于，市场需要时间和价格波动来充分消化当前的负面因素，并在此过程中构筑新的平衡。

短期内的首要任务是化解上方的“堰塞湖”。94,000 美元 到 120,000 美元 区间的密集套牢盘，是市场向上突破必须克服的第一道，也是最重要的一道障碍。预计在 2026 年上半年，任何有效的上涨都可能首先在这一区域遭遇强大的抛售阻力。市场可能需要通过反复的区间震荡，以“时间换空间”的方式，逐步消耗持仓者的耐心，促使部分套牢盘在低位换手，从而夯实基础。同时，Mt. Gox相关地址剩余的 4,100 枚 比特币，以及其他潜在的、类似的历史“沉睡资产”，将继续作为一个可见的、可量化的潜在供给源，悬挂于市场之上，抑制投机情绪的过度狂热。

然而，潜在的积极催化剂也在暗流涌动。VanEck 等机构指出，比特币在 2025 年相对于纳斯达克 100 指数等传统风险资产出现了显著的价格背离（落后约 50%），这种巨大的“估值差”本身就可能为它在 2026 年成为表现领先的资产奠定基础。一旦宏观货币环境出现转向（例如美联储开启新的降息周期），或加密货币行业自身出现重大突破（如主要经济体确立清晰的监管框架），被压抑的配置需求可能迅速回归。当前的深度调整和市场出清，实质上是在为下一轮由更健康基本面驱动的上涨周期扫清障碍、积蓄能量。

对于市场参与者而言，现阶段的策略应侧重于“防御”与“观察”。在比特币有效放量突破前述关键阻力区间之前，市场更大概率将维持宽幅震荡格局。建议将投资组合的核心仓位配置于比特币本身，以降低整体波动风险，并确保能够捕捉市场龙头资产的趋势性机会。对于山寨币，则需要保持高度警惕，因为在当前的流动性紧缩周期中，资金呈现出明显的“虹吸效应”，全面向比特币和以太坊等核心资产收缩，传统意义上的板块轮动“山寨季”叙事在短期内难以成立。总之，2026 年的开局将是市场消化历史包袱、重构内部结构、并等待新叙事注入的过程。Mt. Gox资产的抛售像一面镜子，映照出加密市场走向成熟之路必然伴随的阵痛。只有成功通过这类压力测试，市场才能迈向一个根基更为稳固的发展新阶段。