如果你在关注价格，这看起来不像$ETH 的积累。

如果你在关注供应，它确实会影响。

$ETH 并没有吸引到激进的资金流入。相反，发生的是更为安静的情况：流动性供应正在被吸收，而交易量则在减缓。这是一个不同的信号。

从流程的角度来看，这一阶段的特点是压缩：

- 小额持有者正在向强势分散
- 大钱包在没有紧迫感的情况下进行积累
- 交易所余额持续下滑
- 波动性压缩，同时头寸重置

该组合通常在运动之前出现，而不是在之后。

这里重要的是弹性。当$ETH 与那些不对每个新闻标题进行交易的持有者坐在一起时，下行反应会减弱。波动性并不会消失，但会失去动力。

与此同时，上行变得对边际需求更加敏感。

这就是为什么$ETH 的反弹往往来得很猛烈。供应不会慢慢放松。它会突然断裂。

从交易的角度来看，这并不是一个“现在购买”的信号。这是一个定位信号。风险正在静悄悄地重新定价，而不是大声追逐。就在图表看起来合作之前，交易安排就会形成。

$ETH 还没有转动。
但这越来越难以推动了。

通常人们最后才注意到那部分。