跌破 68,000 美元的首次下挫，似乎只是比特币周五回调的开始，但随后的回调又进一步恶化，盘中再次下探，创下全新为期 3 周的低点。
大多数山寨币也都走了同样的路，这对高杠杆交易者造成了伤害；在过去一天里，已有超过 120,000 名这类参与者遭殃。
BTC 再次下跌
不到 48 小时之前，主流加密货币触及了为期数天的高点 72,000 美元。然而，中东地区迅速升级的紧张局势仍在持续冲击市场，BTC 今日早些时候跌至 67,500 美元。这一变动恰逢不丹皇家政府转移了更多 BTC，或许是为了出售；同时也有报道称，美国正在考虑向伊朗派遣多达 10,000 名军队。
在随后的数小时里，局势进一步变糟，比特币刚刚跌至近三周内的最低位置，约为 66,000 美元上方。Michaël van de Poppe 很快就捕捉到了这一走势，表示“这是周五”，并称他“不会对 BTC 在月底前出现更深层次的修正感到意外”。
请记住，今天将发生一场规模高达 150 亿美元的期权到期事件，因为这是本月末，也是今年第一季度的最后一天。
van de Poppe 表示，他预计会扫掉当前区间的低点；同时，他仍对在 60,000 美元下方区域买入保持兴趣。
另一位分析师 Merlijn The Trader 则表示，第二面旗形正在跌破。在 BTC 失守 69,000 美元支撑位之后，他认为如果 BTC 不能尽快收回这条关键线，其可能会暴跌至低至 47,500 美元。
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第二面旗形现在正在跌破。
比特币画出看跌旗形。跌至 65.500 美元。随后盘整。又画出另一面旗形。
69K 的支撑再次失守。
尽快收回：若失败则意味着形态失效。
保持在下方：衡量涨跌目标为 47.500 美元。
大多数人会在太晚的时候才明白这一点。pic.twitter.com/pRPF3jY8wd
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) March 27, 2026
清算爆发
大多数市值更大的山寨币都在 BTC 下行的过程中跟随下跌：ETH 跌破 2,000 美元，BNB 下滑至 610 美元，XRP 也在 1.45 美元之下交易。自然地，清算正在上升；过去 24 小时内，超过 4 亿美元的多头仓位被抹除。自然，BTC 和 ETH 领跑清算阵营，分别为 1.87 亿美元和 1.24 亿美元——据 CoinGlass 的数据。
在同一时间范围内，已有超过 12 万名交易者遭受重创；其中单笔最大清算发生在 Hyperliquid。该笔清算金额接近 400 万美元。
CoinGlass 上的清算数据
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富将大规模比特币持有者并非视为纯粹的投机者，而是“收租的房东”：他们在维持长期持仓的同时执行对冲操作以捕获资金费率，从而持续降低持有成本。随着时间推移，只要仓位保持完整，成本会接近零，甚至转为负值。“很多人误以为大户只是在做空。实际上，他们是在收租，”富表示。他还将其与 CME 比特币期货的基差进行类比，称之为市场对持有成本和租赁费用的定价——与历史上现货仓单凭证、融资与交割机制背后的逻辑相呼应。
从对冲基金经理的视角提出的富的分析，将比特币的演变从一种纯粹由情绪驱动的投机资产，转变为一种成熟的资产类别，具备结构性的正回报——类似黄金或工业品。在这一模式下，大户和平台成为长期的受益者，而零售交易者持续的杠杆活动本质上就相当于在向他人缴纳租金。
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