比特币市场压力尚未结束：短期持有者仍处亏损状态 | Bitcoinist.com

可信的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审阅。广告披露 比特币已成功收复88,000美元关口，但仍在90,000美元的关键阈值以下苦苦挣扎，自12月初以来未能实现任何有意义的突破。尽管多次尝试反弹，上行动力仍然疲软，进一步强化了市场普遍存在的犹豫不决。

随着恐惧和冷漠主导投资者行为，越来越多的分析师开始公开预测2026年将出现熊市，认为当前的结构缺乏开启新一轮牛市所需的条件。

相关阅读：比特币分发结束？关键数据揭示LTH行为的转变 这种谨慎的展望得到了顶级分析师Axel Adler分享的链上数据的支持。根据他的最新报告，短期持有者(STHs)处于深度亏损状态，比特币的交易价格远低于他们的平均成本基础。STH的实现价格持续走低，表明市场中新需求疲软且对价格的敏感度逐渐降低。

Adler指出，这种环境反映的是来自上方的压力，而非彻底的投降。虽然卖家活跃，但市场尚未达到通常与周期底部相关的强制清算类型。

相反，比特币似乎陷入了一个长期的压力状态，信心逐渐消退，反弹被抛售而非持续追涨。在短期持有者盈利改善之前，市场情绪可能仍将受到限制。

短期持有者压力持续

Adler对短期持有者(STH)实现价格的最新分析，揭示了为什么比特币尽管近期试图稳定，仍然被锁定在压力状态中。图表将比特币价格与短期持有者的实现价格（持有时间少于155天的币的平均成本基础）进行比较，同时显示压力指标和该成本基础的每周变化。

比特币短期持有者实现价格 | 来源：Axel Adler 在此框架中，黑线代表比特币的市场价格，橙线追踪短期持有者的实现价格。额外的叠加指标，包括短期压力评分和每周百分比变化，有助于理解短期仓位的变化。

Adler指出，自10月17日以来，比特币的交易价格一直低于短期持有者的实现价格，确认压力模式仍在持续。短期持有者实现价格的每周变化一直处于负值，且最近达到局部低点，表明短期持有者继续在较低价格下重新分配币，而非在较高水平积累。这一行为反映出需求疲软，加剧了上方的压力。

相关阅读：以太坊接近转折点？供需结构暗示2026年将出现转变 不同时间框架的价格表现仍然参差不齐。虽然比特币在短期内表现出适度稳定——本周上涨约0.9%，本月上涨2.3%——但整体形势仍然脆弱。

过去90天的表现极为负面，达-26.7%，表明压力在所有主要时间框架中占据主导。Adler的预测模型显示，如果当前条件持续，未来一周可能会继续下行，预计下跌约3%。

关键是，短期持有者实现价格的下降降低了“阻力天花板”，减少了回归健康状态所需的距离。然而，这也凸显了新需求的持续疲软。要实现实质性改善，短期持有者的实现价格需要稳定并回升，同时比特币保持在当前价格水平。

比特币结构保持但仍受阻于阻力位

周线比特币图表显示，市场处于长期结构支撑与持续阻力之间。比特币目前在88,000–89,000美元区域交易，该水平自11月底以来一直是关键支点。虽然价格已成功收复该区域，但多次未能突破90,000美元，显示出犹豫而非新一轮牛市的动力。

BTC在关键水平之上盘整 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表 从趋势角度看，比特币仍高于其200周移动平均线，该线持续向上倾斜，目前远低于价格，保持了更广泛的牛市结构。100周移动平均线也在上升，在近期回调中提供了动态支撑，强化了长期买家仍在捍卫关键水平的观点。然而，50周移动平均线已趋平，成为直接阻力，与90,000–95,000美元之间的供应区一致。

相关阅读：比特币出现后投降条件：卖压下降80% 在10月高点的剧烈调整后，近期交易量下降，显示市场参与度降低，市场冷漠情绪增强。这种环境通常预示着即将出现方向性变动，但尚未形成明确的上行趋势。

从技术角度看，只要比特币保持在上升的100周移动平均线之上，下行风险在结构上似乎受到控制。然而，未能重新突破50周平均线，使市场仍面临延长盘整或更深修正的风险，直到出现可持续的反弹。

封面图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com

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