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Kamino瞄准Solana的缺失环节：可预测的借贷

					![Petar Jovanović]()

						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 2025年12月19日				 									

对于Solana的DeFi历史大部分时间里，借贷都存在一个主要缺陷：不确定性。利率变化迅速，波动期间会出现激增，交易者在市场动荡时常常发现自己支付的远远超过预期。过去一年，这一差距变得更加明显，而Kamino Finance似乎正直面这一问题。

据Aixbt在X上的报道，Kamino在Solana上推出了定期借贷利率，这是该生态系统迄今为止基本缺失的功能。虽然像Aave这样的借贷平台在DeFi中占据主导地位，总锁仓价值超过$55 十亿，但Solana用户仍几乎完全依赖浮动利率模型。十一月的波动清楚地显示了该模式的弱点，当时Jupiter Lend在市场压力下借贷利率飙升至20%以上。

Kamino在Solana上推出了定期借贷利率。Jupiter Lend在十一月波动期间利率飙升至20%。Aave拥有$55b 十亿的总锁仓价值，但在Solana上没有固定利率。Kamino市值为$186m ，构建了唯一可预测的杠杆成本结构。摩根大通刚刚在…结算了$50m 。

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月19日

Kamino的举措更多是解决结构性问题，而非追求交易量。

Kamino Finance在Solana上已以结合借贷、流动性提供和杠杆的单一平台而闻名。其自动化流动性金库管理着跨越Solana DEX的集中流动性仓位，处理再平衡和复利，无需用户持续操作。除此之外，Kamino还提供借贷市场、杠杆“Multiply”金库以获取SOL敞口、长短仓金库以实现方向性策略，甚至为高级用户提供DIY金库创建工具。

此次不同之处在于对可预测性的关注。

固定期限借贷利率改变了杠杆的使用方式。交易者和资金方可以提前锁定成本，而不是对突发的利率跳跃做出反应。这比听起来更重要，尤其是在Solana吸引更多大玩家的情况下。摩根大通最近在Solana上结算了一笔$50 百万的交易，代币化国债也开始迁移到公共链上。这些用户不想要一个浮动利率的赌场，他们需要稳定、可预测的借贷成本。

这也是Kamino的定位变得有趣的地方。市值约为$186 百万，虽然比DeFi巨头小，但它正在打造目前在Solana上没有的产品。风险管理公司Gauntlet（也是Aave使用的风险管理机构）在管理Kamino的风险参数，这为模型增添了可信度。这表明该协议不仅仅是在试验，而是在为可持续性设计。

时间点也很关键。波动性尚未消失，每一次剧烈波动都再次暴露了可变利率借贷的弱点。固定期限借贷不会完全取代浮动利率，但它为用户提供了选择。这在Solana上一直缺失。

这并不意味着Kamino会立即成为主导借贷平台。流动性仍需积累，固定利率市场只有在双方都积极参与时才能运作。但作为首个解决明显产品空缺的先行者，Kamino已占据有利的战略位置。

另请阅读：在“比特币3.0”声称之后，Solana作为加密货币最完整链的案例

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