Un défi majeur dans la finance décentralisée (DeFi) est la fragmentation de la liquidité entre les plateformes de prêt et d'emprunt isolées. Une solution à ce problème consiste à permettre la création sans autorisation de coffres-forts indépendants. Ces coffres-forts peuvent utiliser des actifs provenant de n'importe quel autre coffre-fort au sein d'un écosystème plus large comme garantie. Cette interconnectivité, facilitée par un mécanisme de communication unique entre les coffres-forts, offre une flexibilité accrue pour les différents participants. Les prêteurs, les emprunteurs, les développeurs et les traders bénéficient de cette conception modulaire, favorisant un environnement financier potentiellement plus efficace et dynamique. Ce système est connu sous le nom d'Euler.

Qu'est-ce que Euler Finance (EUL)?

Euler Finance a été conçu par Michael Bentley et son équipe chez Euler Labs, comprenant Anton Totomanov, Dariusz Glowinski, Kasper Pawlowski et Doug Hoyte. Bentley apportait son expérience dans la fintech et la blockchain, tandis que Totomanov, Glowinski et Pawlowski ont apporté leur expertise en ingénierie logicielle et en technologie blockchain. Hoyte a ajouté de la valeur avec ses contributions en open source. Initialement développé par Euler Labs, le projet se décentralise progressivement, incorporant des contributions à la fois de la communauté de développeurs externe et d'Euler Labs.

Reconnaissant les limites des organisations autonomes décentralisées (DAOs) dans des contextes juridiques formels, la Fondation Euler a été créée en tant qu'organisme à but non lucratif pour représenter EulerDAO dans les interactions du monde réel, permettant ainsi les contrats juridiques et les engagements de service.

En mars 2023, Euler Finance a connu un important revers avec une exploitation du code entraînant une perte de 200 millions de dollars, ce qui a incité à une attention renouvelée sur la sécurité.

Le deuxième trimestre de 2024 a vu le lancement d'Euler v2, avec des améliorations et une compétition d'audit de code avec Cantina. Enfin, une collaboration avec Token Terminal a fourni des analyses et une transparence améliorées.

Comment fonctionne Euler Finance? Kit de coffre-fort et connecteur de coffre-fort Ethereum

Le Kit de la Voûte d'Euler (EVK) forme la base de l'architecture modulaire d'Euler v2, offrant une expérience de premier ordre pour les prêteurs et les traders. Il répond au besoin de diversifier les opportunités de risque/récompense, de nouvelles options de garantie, de réduire les coûts d'emprunt et d'outils avancés de gestion des risques. L'EVK est une boîte à outils sur mesure conçue pour créer et gérer des voûtes de crédit conformes à ERC-4626, qui sont des pools de prêt passifs avec une fonction d'emprunt ajoutée. Contrairement aux voûtes ERC-4626 typiques qui génèrent un rendement grâce à un investissement actif, les voûtes de crédit génèrent un rendement grâce aux intérêts payés par les emprunteurs. Cette approche modulaire permet le prêt d'un seul actif, un élément clé de différenciation par rapport aux autres protocoles de prêt DeFi qui nécessitent souvent plusieurs actifs. Cette fonctionnalité de prêt unique offre aux utilisateurs un plus grand contrôle et une plus grande personnalisation de leurs stratégies de prêt.

Le EVK permet aux utilisateurs de construire différents types de coffres adaptés à des besoins spécifiques. Il s'agit notamment de coffres de garantie, qui contiennent des dépôts utilisés comme garantie mais ne génèrent pas d'intérêts ; de coffres gouvernés, où un DAO, un gestionnaire des risques ou un individu gère les paramètres de risque et les taux d'intérêt, adaptés aux prêteurs passifs ; et de coffres non gouvernés avec des paramètres fixes, destinés aux prêteurs préférant l'auto-gestion. Les coffres non gouvernés sont en outre catégorisés en coffres 0x, sans aucune exposition à la gouvernance à travers leurs garanties, et en coffres nzx, avec une exposition à la gouvernance non nulle. Une classe spéciale de coffres gouvernés, les coffres agrégateurs de rendement, agrège les actifs des prêteurs passifs et les dirige vers différents coffres sous-jacents ERC-4626, à la fois au sein et en dehors de l'écosystème Euler, permettant au gouverneur du coffre de gérer le risque et la récompense.

Source : docs.euler.finance

La modularité de l'EVK va au-delà du prêt et de l'emprunt traditionnels, permettant la création de positions de dette garanties et d'actifs synthétiques. Ces derniers bénéficient de la liquidité en garantie profonde d'Euler, de la gestion avancée des risques et des fonctionnalités de trading. De plus, l'EVK facilite le streaming de récompenses sans autorisation grâce au module RewardStreams, permettant aux utilisateurs de gagner des récompenses sans transférer de parts de coffre-fort à un contrat de mise en jeu. Cela permet aux fournisseurs de gagner des récompenses tout en empruntant simultanément. L'EVK s'intègre également au module FeeFlow, qui utilise des enchères hollandaises inversées pour gérer les frais, offrant à l'Euler DAO un plus grand contrôle sur la génération de frais et maximisant la croissance de l'écosystème. Enfin, l'EVK intègre un mécanisme de liquidation sur le marché libre, en utilisant le système d'enchères hollandaises inversées d'Euler v1 par défaut, ce qui offre des liquidations rentables pour les emprunteurs et contribue à maintenir la solvabilité des pools.

Connecteur de coffre-fort Ethereum

Le connecteur de coffre-fort Ethereum (EVC) est la couche d'interopérabilité critique au sein de l'écosystème Euler v2. Ce projet open source, soutenu par Euler Labs, permet aux développeurs de construire de nouveaux produits de prêt en connectant de manière transparente les coffres-forts et en reconnaissant les dépôts existants sur le réseau Euler comme collatéral. Il dépasse le simple rôle de module interne pour Euler et sert de primitive puissante, invitant quiconque à lancer des produits innovants sur sa base.

Un objectif central de l'EVC est de rationaliser les fonctionnalités communes du protocole de crédit, permettant aux développeurs de se concentrer sur la création de fonctionnalités uniques adaptées aux besoins spécifiques des utilisateurs. Cela favorise la création de produits financiers diversifiés, y compris des protocoles de prêt, des stablecoins, des agrégateurs de rendement, des applications de trading sur marge, et bien plus encore. À long terme, l'EVC est prêt à introduire une vague d'innovation dans le prêt, offrant un soutien non seulement aux produits adossés à des jetons ERC-20, mais également à des classes d'actifs non conventionnelles telles que les actifs réels (RWAs), jetons non fongibles (NFTs), actifs synthétiques, et au-delà.

Source: evc.wtf

Pour les développeurs qui travaillent sur l'EVC, une gamme de fonctionnalités avancées adaptées aux utilisateurs sophistiqués de protocoles de prêt est disponible. Ces fonctionnalités comprennent le regroupement de fonctions similaires aux fonctions multicall, facilitant le refinancement efficace des prêts grâce à la liquidité instantanée, des simulations pour l'évaluation des risques, et même des transactions sans frais de gaz. Une fonctionnalité particulièrement puissante est la fonction de gestion de compte activée via un contrat intelligent désigné appelé opérateur. Les opérateurs peuvent être des contrats intelligents ou des comptes contrôlés par l'utilisateur (EOA) délégués pour agir au nom de l'utilisateur. Cette fonctionnalité ouvre la voie à la mise en œuvre de stratégies de trading avancées et de gestion des risques, y compris des ordres conditionnels tels que les options de stop-loss et de take-profit, des flux de liquidation personnalisés, ou même des systèmes basés sur l'intention. Les développeurs peuvent même construire leurs propres contrats intelligents d'opérateur, permettant aux utilisateurs de tirer parti de la gestion automatisée des risques et des stratégies de gestion de position en tant que produits distincts.

L'EVC est conçu comme un contrat multicall avec une couche d'authentification utilisateur unique. Cela permet aux développeurs d'appeler n'importe quel contrat externe sans avoir besoin de contrats d'adaptation supplémentaires. Cela garantit non seulement l'accessibilité de toutes les fonctionnalités pour les comptes contrôlés par l'utilisateur et les portefeuilles de contrats intelligents, mais ouvre également la voie à une expansion illimitée de l'écosystème grâce au développement sans autorisation de nouveaux produits compatibles avec l'EVC. Bien que l'EVC ne permette actuellement qu'une seule responsabilité en suspens à la fois, il donne à chaque adresse 256 adresses virtuelles (« sous-comptes »). Ces sous-comptes offrent une approche économique en gaz permettant aux utilisateurs d'isoler et de gérer les risques sans avoir à gérer plusieurs comptes de portefeuille distincts.

L'EVC offre également une approche alternative pour la création d'actifs ne comportant que des garanties à travers des jetons ERC20Collateral. Cette norme de jeton est une extension simple de ERC-20, spécialement conçue pour la compatibilité avec EVC. Les projets utilisant cette extension débloquent une nouvelle vague de composabilité. Les utilisateurs peuvent utiliser leurs jetons directement depuis leurs portefeuilles comme garantie, éliminant ainsi le besoin de dépôts préalables dans des coffres-forts. Cette approche permet aux utilisateurs de conserver les droits de gouvernance et autres privilèges de jetons associés à leurs avoirs tout en minimisant potentiellement les événements fiscaux. De plus, un modificateur simple peut être mis en œuvre pour différer les vérifications de l'état du compte jusqu'à la fin d'un lot d'opérations, permettant aux utilisateurs de disposer de leurs jetons dans un lot aussi longtemps que leur compte reste solvable.

Utilisations d'Euler Finance

Euler Finance propose une plateforme DeFi innovante conçue pour maximiser l'utilité et la flexibilité pour les emprunteurs, les prêteurs et les traders. Euler permet des stratégies financières novatrices pour répondre à divers cas d'utilisation tout en tirant parti de son architecture modulaire avancée. Voici quatre cas d'utilisation remarquables :

• Stratégies de rendement sur marge : EUL permet aux utilisateurs de chaîner des jetons de mise en jeu liquides (LST), des jetons de récompense liquides (LRT) et des coffres-forts ETH. Les utilisateurs peuvent emprunter des LST ou du WETH contre des LRT déposés, ce qui permet une optimisation du rendement grâce à la réinscription et à l'effet de levier. Cette configuration génère une demande d'emprunt importante, ce qui fait du coffre-fort WETH d'EUL l'un des plus recherchés dans DeFi.
• Fourniture de liquidité à effet de levier : Avec Euler, les fournisseurs de liquidité peuvent utiliser leurs jetons LP WETH/LST en garantie pour emprunter plus d'actifs et amplifier leurs positions. Ce processus simplifié améliore l'efficacité du capital, permettant aux détenteurs de jetons LP de générer des rendements supplémentaires via les protocoles de créateur de marché automatisés (AMM).
• Couverture contre la perte temporaire: Euler propose des coffres-forts spécialisés WETH/USDC LP, permettant aux utilisateurs de se couvrir contre les risques de perte temporaire. Les détenteurs de jetons peuvent emprunter des jetons LP contre leurs actifs, gagnant ainsi un rendement supplémentaire pour atténuer les pertes potentielles tout en maintenant une exposition aux pools de liquidité.
• Les opérations de portage de stablecoins : Euler facilite les opérations de portage via des paires de coffre-fort personnalisées telles que USDC et USDT. Les utilisateurs peuvent exploiter les différences de APY en empruntant et en redéposant des actifs, se couvrant contre les risques de déverrouillage des stablecoins et s'engageant dans l'arbitrage des taux d'intérêt pour réaliser des bénéfices.

Fonctionnalités principales d'Euler

Euler Finance introduit des fonctionnalités innovantes conçues pour améliorer l'efficacité du capital, la décentralisation et le contrôle de l'utilisateur dans le DeFiSon architecture unique prend en charge des opérations financières sécurisées et évolutives, établissant de nouvelles normes pour les protocoles de prêt décentralisés.

Listing sans autorisation

Euler permet aux utilisateurs de répertorier des actifs de manière indépendante, en utilisant les paires WETH d'Uniswap v3 comme base. Pour atténuer les risques inhérents aux systèmes sans autorisation, Euler met en œuvre une classification d'actifs à plusieurs niveaux: les actifs de niveau d'isolement ne peuvent être empruntés qu'en isolation; les actifs de niveau croisé peuvent être empruntés ensemble mais ne peuvent pas être utilisés comme garantie; et les actifs de niveau de garantie permettent l'emprunt et la mise en garantie, assurant ainsi flexibilité et sécurité. Ce cadre structuré assure un équilibre entre accessibilité, innovation et sécurité, permettant un déploiement efficace du capital tout en protégeant le protocole contre les risques systémiques et encourageant une participation plus large des développeurs et des passionnés de la finance décentralisée.

Source: euler.finance

Prêts éclairs sans frais

Euler innove en proposant des prêts flash sans frais, permettant aux utilisateurs de contourner temporairement les contrôles de liquidité et d'effectuer des transactions non garanties dans un seul bloc. Cela facilite l'arbitrage, le rééquilibrage des positions et les stratégies avancées de DeFi sans frais autres que les frais de gaz. Contrairement aux plateformes traditionnelles, le mécanisme sans frais d'Euler encourage une utilisation généralisée et l'expérimentation, favorisant l'innovation dans la finance décentralisée. En abaissant les barrières d'entrée pour les utilisateurs et les développeurs, Euler favorise un écosystème dynamique, débloquant de nouvelles opportunités pour des applications financières créatives tout en privilégiant la croissance de l'écosystème plutôt que la génération de frais à court terme, établissant ainsi une nouvelle norme en matière d'accessibilité et de solutions DeFi centrées sur l'utilisateur.

Capacité d'emprunt ajustée au risque

Euler introduit un système de réajustement des risques à double face, tenant compte à la fois des risques de garantie et des risques de responsabilité. Contrairement aux protocoles traditionnels, qui ne tiennent compte que de la dépréciation potentielle des garanties, le modèle d'Euler tient également compte de l'appréciation de la responsabilité. Cette approche à deux volets adapte les seuils de liquidation aux risques spécifiques de chaque actif, optimisant ainsi la capacité d'emprunt tout en maintenant une gestion robuste des risques. En ajustant dynamiquement la volatilité du marché et les conditions spécifiques à chaque actif, Euler améliore l'efficacité du capital, permettant aux utilisateurs de maximiser leur potentiel d'emprunt. Ce cadre complet protège le protocole tout en offrant une expérience plus souple et adaptée aux emprunteurs, établissant ainsi une nouvelle référence en matière d'innovation dans la finance décentralisée.

Oracles de prix décentralisés

En tirant parti des oracles TWAP d'Uniswap v3, Euler garantit des flux de prix sécurisés et résistants à la manipulation. L'utilisation de TWAP atténue les risques de liquidation liés aux chocs de prix transitoires, prend en charge les liquidations aux enchères hollandaises et empêche les changements de prix abrupts de déstabiliser les positions des emprunteurs. Cette approche décentralisée renforce la fiabilité et la confiance des utilisateurs en réduisant la probabilité de liquidations injustes, en protégeant les utilisateurs contre les attaques de prêt flash et en garantissant des opérations de protocole stables pendant les périodes de forte volatilité du marché. L'intégration de l'oracle d'Euler établit une base solide pour une croissance durable et définit une nouvelle norme pour l'infrastructure financière décentralisée en privilégiant la transparence et la sécurité.

Résistance à la MEV

Euler lutte contre les problèmes de valeur extractible des mineurs (MEV) avec des liquidations néerlandaises basées sur des enchères. Le protocole minimise les enchères prioritaires de gaz et favorise des pratiques de liquidation plus équitables en ajustant dynamiquement les escomptes de liquidation et en incorporant un « booster de remise » pour les fournisseurs de liquidités. Cette innovation réduit les inefficacités, incite un plus grand nombre de liquidateurs à participer et améliore la stabilité globale du système. En permettant un accès plus équitable aux opportunités de liquidation, Euler soutient les activités d’emprunt à grande échelle, protège contre l’exploitation frontale et veille à ce que les récompenses de liquidation s’alignent plus étroitement sur les coûts réels des liquidateurs. Cette approche démontre l’engagement d’Euler en faveur d’un écosystème DeFi équilibré et résilient.

Gouvernance

La gouvernance du protocole Euler est gérée par sa communauté décentralisée à l'aide de mécanismes on-chain sur Ethereum. Le protocole s'appuie sur EUL, son jeton de gouvernance, pour permettre aux utilisateurs de proposer et de voter sur les changements. Cela garantit que le protocole s'adapte aux évolutions des conditions du marché et reste réactif aux besoins des utilisateurs. Les décisions clés, telles que les ajustements des paramètres de risque, les classifications d'actifs et les mises à niveau des contrats intelligents de base, sont mises en œuvre via la plateforme Tally pour la gouvernance on-chain et Snapshot pour le vote hors chaîne sans gaz. Cette approche double, soutenue par un processus structuré et transparent, favorise la collaboration, la flexibilité et la durabilité à long terme du protocole.

Source: gov.euler.finance

Qu'est-ce que la pièce EUL ?

EUL est le jeton de gouvernance d'Euler, permettant la prise de décisions communautaires et les mises à niveau du protocole au sein de la finance décentralisée. Son offre maximale est plafonnée à 27,18 millions d'unités, dont 16,12 millions sont déjà en circulation (décembre 2024).

Le jeton EUL est un actif ERC-20 permettant aux détenteurs de façonner l'évolution de la plateforme. Introduit dans un programme de distribution en deux phases, EUL soutient la décentralisation en récompensant à la fois les premiers adoptants et les utilisateurs actifs. L'époque 0 a distribué rétroactivement des jetons aux participants précoces, tandis que les époques 1 à 96 allouent des jetons de gouvernance aux emprunteurs et aux détenteurs en fonction de leur activité pondérée dans le temps. Les utilisateurs gagnent des EUL en empruntant des actifs incitatifs ou en bloquant des eTokens dans des contrats de mise en jeu désignés.

L'offre totale de EUL est fixée à 27 182 818 jetons pour les quatre premières années. À l'issue de cette période, les détenteurs de jetons peuvent voter pour introduire un taux d'inflation pouvant atteindre 2,718 % par an, les nouveaux jetons étant dirigés vers le Trésor. Une partie importante de l'offre initiale a été allouée aux utilisateurs (25 %), aux actionnaires d'Euler Labs (25,85 %), aux partenaires (9,67 %) et aux membres de l'équipe (20,65 %), tandis que les jetons restants étaient réservés au Trésor, à l'incubateur Encode et aux programmes communautaires.

Source : docs-v1.euler.finance

Les détenteurs de EUL peuvent participer à des jauges de jalonnement pour déterminer les émissions futures pour des marchés spécifiques, fournissant un modèle d'allocation dynamique. Le jalonnement des eTokens sur les marchés WETH, USDC et USDT permet aux utilisateurs de gagner des EUL, bien que les jetons jalonnés ne puissent pas être utilisés comme garantie pour des prêts. Les décisions de gouvernance, telles que la poursuite des récompenses de jalonnement, sont prises par le biais de votes de DAO.

Est-ce que EUL est un bon investissement?

Euler (EUL) propose une proposition DeFi convaincante avec son approche innovante de la gestion des risques, son listing sans permission et son allocation de capital efficace, ce qui en fait une plateforme prometteuse pour les emprunteurs et les prêteurs. Son modèle de gouvernance, qui permet aux détenteurs de jetons de façonner les décisions du protocole, favorise la décentralisation et l'engagement de la communauté, ajoutant de la valeur à long terme. Cependant, la dépendance de la plateforme vis-à-vis de systèmes de contrats intelligents complexes introduit des vulnérabilités potentielles, comme le soulignent les incidents de sécurité passés en DeFi. De plus, le paysage concurrentiel des protocoles de prêt pose des défis pour l'adoption et la croissance de la part de marché des utilisateurs. Équilibrer l'innovation avec la sécurité reste essentiel pour le succès.

Comment posséder EUL ?

Pour posséder EUL, vous pouvez utiliser les services d'une bourse de cryptomonnaie centralisée. Commencez par création d'un compte Gate.io, et le faire vérifier et financer. Ensuite, vous êtes prêt à suivre les étapes pour acheter EUL.

Actualités sur Euler

Comme annoncé le 17 septembre 2024 via le blog officiel, Euler a lancé Euler XP: Saison 1, introduisant un système de points d'expérience aux côtés de son protocole amélioré v2. L'initiative récompense les fournisseurs de liquidité et les créateurs de coffres, suivant rétroactivement les points depuis le début du programme. S'étalant sur trois saisons de quatre mois, le système s'adaptera en fonction des retours de la communauté et des décisions de la DAO. Bien que XP n'ait actuellement aucune valeur inhérente, il symbolise l'engagement d'Euler à promouvoir l'engagement des utilisateurs et la croissance de l'écosystème, mettant en lumière son approche innovante de la DeFi. Il s'agit d'une avancée significative pour la plateforme.

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