O mundo das finanças está passando por uma transformação radical. Por um lado, temos o sistema financeiro tradicional, que se baseia em instituições centralizadas, intermediários e regulamentações. Por outro lado, temos um sistema financeiro descentralizado, que é alimentado por blockchain, contratos inteligentes e redes peer-to-peer. Ambos os sistemas têm suas próprias vantagens e desvantagens. Ainda assim, elas também têm um desafio comum: conectar e aproveitar o vasto e diversificado conjunto de ativos do mundo real (RWA) fora do âmbito digital.

Os ativos do mundo real são quaisquer ativos tangíveis ou intangíveis que tenham valor econômico e possam gerar fluxos de caixa, como imóveis, arte, commodities, faturas, empréstimos etc. Esses ativos representam uma enorme oportunidade de mercado, representando mais de US$ 250 trilhões da riqueza global. Entretanto, eles também enfrentam muitas barreiras e ineficiências, como falta de liquidez, altos custos de transação, falta de transparência e acesso limitado.

É aí que entram os protocolos de empréstimo RWA. Eles têm como objetivo preencher a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, trazendo o RWA para a cadeia e liberando seu potencial para credores e tomadores de empréstimos. Neste artigo, exploraremos os benefícios, os desafios e o potencial dos protocolos de empréstimo RWA no espaço criptográfico.

O que são ativos do mundo real (RWA)?

Os ativos do mundo real (RWA) são quaisquer ativos que tenham valor econômico e possam gerar fluxos de caixa, mas que não sejam nativos do blockchain. Eles podem ser tangíveis ou intangíveis, físicos ou digitais, e pertencer a vários setores e indústrias. Alguns exemplos de RWA são:

• Imóveis: propriedades, terrenos, edifícios, hipotecas, etc.
• Arte: pinturas, esculturas, arte digital, etc.
• Commodities: ouro, prata, petróleo, colheitas, etc.
• Faturas: contas a receber, financiamento comercial, etc.
• Empréstimos: empréstimos pessoais, empréstimos comerciais, empréstimos estudantis, etc.

Os RWA representam uma grande oportunidade de mercado, pois representam mais de US$ 250 trilhões da riqueza global. Entretanto, eles também enfrentam muitas barreiras e ineficiências, como falta de liquidez, altos custos de transação, falta de transparência e acesso limitado. Esses desafios impedem que os RWA atinjam todo o seu potencial e criem valor para os proprietários de ativos e investidores, daí a necessidade de tokenizá-los.

O que são ativos do mundo real tokenizados?

Os ativos do mundo real tokenizados são RWA que foram convertidos em tokens digitais que representam a propriedade ou os direitos sobre os ativos subjacentes. A tokenização permite que a RWA seja trazida para a cadeia e integrada ao sistema financeiro descentralizado.

A tokenização tem vários benefícios para a RWA, como:

• Liquidez: A tokenização permite que o RWA seja dividido em unidades menores e mais acessíveis que podem ser negociadas em mercados ou plataformas secundárias. Isso aumenta a liquidez e a negociabilidade dos RWA, que geralmente são ilíquidos e difíceis de vender.
• Eficiência: A tokenização reduz os custos de transação e o atrito associados à RWA, como intermediários, papelada, verificação e liquidação. Isso torna a transferência e a troca de RWA mais rápidas e econômicas.
• Transparência: A tokenização proporciona mais visibilidade e rastreabilidade da RWA, pois os tokens e as transações são registrados e verificados no blockchain. Isso melhora a qualidade e a precisão dos dados da RWA, bem como a confiança das partes envolvidas.
• Acesso: A tokenização abre novas oportunidades e possibilidades para a RWA, pois elas podem ser acessadas e utilizadas por uma gama mais ampla de investidores e usuários em todo o mundo. Isso democratiza a propriedade e a participação da RWA, bem como a criação e a distribuição de valor a partir dela.

O que são protocolos de empréstimo RWA?

Os protocolos de empréstimo da RWA são plataformas descentralizadas que possibilitam oportunidades de empréstimo e de captação de recursos usando a RWA como garantia ou avaliação de crédito. Eles têm como objetivo preencher a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, trazendo o RWA para a cadeia e liberando seu potencial para credores e tomadores de empréstimos.

Os protocolos de empréstimo de RWA funcionam com a tokenização de RWA e sua emissão como títulos digitais ou tokens que representam a propriedade ou os direitos sobre os ativos subjacentes. Esses tokens podem então ser usados como garantia para emprestar stablecoins ou outros ativos criptográficos, ou como avaliação de crédito para acessar taxas de juros mais baixas ou valores de empréstimo mais altos. Como alternativa, os investidores podem emprestar seu capital, como stablecoins ou Ether, e ganhar juros dos mutuários que usam RWA como garantia ou avaliação de crédito.

Os protocolos de empréstimo de RWA podem ser classificados em dois tipos: colateralizados e subcolateralizados.

• Os protocolos de empréstimo de RWA com garantia exigem que os mutuários depositem tokens de RWA como garantia que exceda o valor do empréstimo que estão tomando. Isso oferece segurança e garantia para os credores em caso de inadimplência ou liquidação. Exemplos de protocolos de empréstimo de RWA com garantia são MakerDAO, Centrifuge e Ondo Finance.
• Os protocolos de empréstimo de RWA sem garantia não exigem que os mutuários depositem tokens de RWA como garantia que exceda o valor do empréstimo que estão tomando. Em vez disso, eles dependem de outros mecanismos, como pontuação de crédito, sistemas de reputação, verificação social ou governança, para avaliar a capacidade de crédito e o perfil de risco dos tomadores de empréstimos. Isso proporciona mais flexibilidade e acessibilidade para os mutuários com tokens RWA insuficientes para garantir. Exemplos de protocolos de empréstimo RWA subcolateralizados são Goldfinch, Maple Finance e Creditcoin.

Diferentes protocolos de empréstimo de RWA

Há vários protocolos de empréstimo de RWA no espaço criptográfico, cada um com seus recursos, vantagens e desafios. Aqui estão alguns dos mais proeminentes:

Pintassilgo

Fonte: Site do Goldfinch

O Goldfinch é um protocolo descentralizado que tem como objetivo fornecer acesso a crédito para mercados mal atendidos em todo o mundo. Ele permite que qualquer pessoa empreste ou tome emprestado ativos criptográficos sem garantias, intermediários ou aprovação centralizada.

Os mutuários podem se candidatar a empréstimos criando pools e definindo seus termos e taxas de juros. Os auditores auditarão o mutuário para verificar se ele está qualificado para os empréstimos e, em seguida, aprovarão o pool se ele estiver qualificado. Os credores podem, então, analisar os pools e decidir se querem financiá-los. A Goldfinch usa um sistema de reputação e um token de governança ($GFI) para incentivar o bom comportamento e alinhar os interesses dos participantes. O Goldfinch apoia vários tipos de RWA, como painéis solares, educação e agricultura.

Como o Goldfinch funciona?

O Goldfinch opera com quatro componentes principais: a Plataforma do Mutuário, o Pool Sênior, o Pool Júnior e os Auditores.

• A plataforma do mutuário: É aqui que os mutuários podem solicitar empréstimos, enviar suas informações comerciais e pagar seus empréstimos. Os mutuários podem ser pessoas físicas, empresas ou plataformas de empréstimo que atendem a mercados locais.
• O pool sênior: É aqui que os credores podem depositar seus USDC e ganhar juros com os empréstimos. Os credores também podem votar nos termos e parâmetros do empréstimo para cada mutuário. O Pool Sênior tem prioridade sobre o Pool Júnior em relação ao reembolso e ao risco.
• Pool Júnior: É aqui que os patrocinadores podem depositar seus USDC e obter retornos mais altos do que no Pool Sênior, mas com mais riscos. Os financiadores fornecem o capital inicial para os empréstimos e atuam como um amortecedor para o Pool Sênior em caso de inadimplência. Os apoiadores também ganham tokens GFI, o token de governança do protocolo, ao apostar seus USDC no Junior Pool.
• Os auditores: São um grupo de entidades confiáveis que realizam a devida diligência sobre os tomadores de empréstimos, verificam sua identidade e capacidade de crédito e monitoram o desempenho dos empréstimos. Os auditores ganham tokens GFI ao prestar seus serviços ao protocolo.

Quais são os benefícios do Goldfinch?

O Goldfinch oferece vários benefícios para os participantes do protocolo, tais como

• Para os tomadores de empréstimos, a Goldfinch oferece uma maneira de acessar financiamento acessível e flexível sem as barreiras dos sistemas de empréstimo tradicionais. Os mutuários devem construir sua reputação e sua pontuação de crédito no protocolo, o que pode ajudá-los a acessar empréstimos maiores e mais baratos no futuro.
• A Goldfinch permite que os credores obtenham renda passiva de seus ativos de criptografia e diversifiquem seu portfólio com exposição a ativos do mundo real. Os credores têm um impacto social ao apoiar os tomadores de empréstimos, criando valor e oportunidades em suas comunidades.
• Para os patrocinadores, o Goldfinch oferece uma maneira de obter retornos mais altos e tokens GFI, assumindo mais riscos e apoiando o crescimento do protocolo. Os apoiadores têm voz ativa na governança do protocolo votando em propostas e parâmetros.
• Para os auditores, a Goldfinch oferece uma maneira de ganhar tokens e taxas da GFI, aproveitando sua experiência e rede no espaço de empréstimos. Os auditores ajudam a garantir a qualidade e a segurança do protocolo realizando a devida diligência e monitorando os tomadores de empréstimos.

O Goldfinch é um protocolo novo e inovador que visa democratizar o acesso ao crédito e criar um sistema financeiro mais inclusivo e justo.

Maple Finance

Fonte: Site da Maple Finance

O Maple Finance é um protocolo descentralizado que permite que investidores institucionais emprestem ativos criptográficos a empresas e indivíduos. Ela utiliza contratos inteligentes, tecnologia blockchain e uma rede de provedores de serviços confiáveis para criar um mercado de empréstimos transparente e eficiente.

A Maple Finance usa um modelo de empréstimo baseado em pool para conectar mutuários e credores institucionais. Os mutuários podem acessar o capital dos pools da Maple, selecionados e gerenciados pelos delegados do pool. Os delegados do pool são responsáveis por realizar a devida diligência, definir os termos do empréstimo e monitorar os pagamentos. Os credores podem ganhar juros ao fornecer liquidez aos pools. A Maple Finance usa um token de governança ($MPL) para recompensar os delegados do pool e os credores.

Como o Maple funciona?

A Maple opera com três componentes principais: os Pools, os Contratos de Empréstimo e os Provedores de Serviços.

• Os pools: É aqui que os credores podem depositar suas stablecoins (como USDC ou DAI) e ganhar juros com os empréstimos. Cada Pool tem um Delegado do Pool, que é responsável por selecionar e subscrever os mutuários, definir os termos e parâmetros do empréstimo e gerenciar o risco e o desempenho do Pool. O Delegado do Pool recebe uma taxa por seus serviços.
• Os contratos de empréstimo: É aqui que os mutuários podem solicitar e receber empréstimos dos Pools. Cada Contrato de Empréstimo tem uma taxa de juros específica, duração, índice de garantia e cronograma de reembolso. Os mutuários podem usar os empréstimos para várias finalidades, como capital de giro, liquidez ou crescimento. Os tomadores de empréstimos pagam uma taxa para acessar os empréstimos.
• Os provedores de serviços: São um grupo de entidades que fornecem serviços de valor agregado ao protocolo, como verificação de identidade, pontuação de crédito, gerenciamento de garantias e recuperação de dívidas. Os provedores de serviços são incentivados a ganhar tokens MPL, o token de governança do protocolo, apostando suas stablecoins nos pools.

Quais são os benefícios do Maple?

O Maple oferece vários benefícios para os participantes do protocolo, tais como

• Para os credores, a Maple oferece uma maneira de obter retornos atraentes de seus ativos de criptografia e diversificar seus portfólios com exposição a ativos do mundo real. Os credores também podem escolher entre diferentes Pools com base em seu apetite e preferências de risco.
• Para os tomadores de empréstimos, a Maple oferece uma maneira de acessar financiamento flexível e acessível sem os intermediários ou as ineficiências dos sistemas tradicionais de empréstimo. Os mutuários também podem construir sua reputação e histórico de crédito no protocolo, o que pode ajudá-los a acessar empréstimos maiores e mais baratos no futuro.
• Para os prestadores de serviços, a Maple oferece uma maneira de ganhar tokens e taxas MPL, aproveitando sua experiência e rede no espaço de empréstimos. Os provedores de serviços também podem ajudar a garantir a qualidade e a segurança do protocolo, fornecendo a devida diligência e o monitoramento dos tomadores de empréstimos.

O Maple é um protocolo novo e inovador que visa preencher a lacuna entre as finanças criptográficas e tradicionais e criar um sistema de empréstimo mais inclusivo e eficiente.

Centrífuga

Fonte: Site da Centrifuge

O Centrifuge é um protocolo descentralizado que permite aos usuários tokenizar e financiar ativos do mundo real na blockchain. Ele permite que os usuários criem tokens não fungíveis (NFTs) que representam reivindicações de ativos do mundo real, como faturas, hipotecas ou royalties. Os usuários podem então usar essas NFTs como garantia para emprestar stablecoins da plataforma de empréstimos da Centrifuge, a Tinlake. A Tinlake utiliza um sistema de parcelas sênior e júnior para distribuir o risco e o retorno entre os credores. Os credores podem optar por investir na tranche sênior, que tem menor risco e menor retorno, ou na tranche júnior, que tem maior risco e maior retorno. O Centrifuge usa um token de governança ($CFG) para recompensar os usuários e os credores.

Como funciona a centrífuga?

O Centrifuge consiste em três componentes principais: a Centrifuge Chain, a Centrifuge P2P Network e os Centrifuge Applications.

• A Centrifuge Chain: Trata-se de um blockchain de prova de participação que oferece segurança, escalabilidade e interoperabilidade para o protocolo. Ele usa a estrutura Substrate e é compatível com o ecossistema Polkadot. A Centrifuge Chain hospeda o registro de NFT, os originadores de ativos e o módulo de governança.
• A rede P2P Centrifuge: Essa rede peer-to-peer permite que os usuários troquem dados e documentos relacionados aos seus ativos do mundo real. Ele usa libp2p e IPFS para fornecer uma camada de comunicação e armazenamento descentralizada e resistente à censura. A Centrifuge P2P Network garante a privacidade e a integridade dos dados e documentos, bem como a identidade e a reputação dos usuários.
• Os aplicativos de centrífuga: Essas são as interfaces de usuário e as integrações que permitem que os usuários interajam com o protocolo. O principal aplicativo é o Centrifuge Portal, que é um painel de controle baseado na Web que permite aos usuários criar, gerenciar e financiar seus NFTs.

Quais são os benefícios da Centrífuga?

A centrífuga oferece vários benefícios para os participantes do protocolo, tais como

• Para os originadores de ativos, o Centrifuge fornece acesso à liquidez e ao financiamento de ativos do mundo real sem intermediários ou taxas elevadas. Os originadores de ativos também podem diversificar suas fontes de financiamento e reduzir sua dependência das instituições financeiras tradicionais.
• Para os investidores, a Centrifuge oferece uma maneira de obter retornos atraentes e diversificar seu portfólio com exposição a ativos do mundo real. Os investidores também podem escolher entre diferentes perfis de risco e recompensa com base nos tipos de ativos, nos originadores de ativos e nos pools de liquidez.
• Para as plataformas DeFi, o Centrifuge oferece uma maneira de expandir sua base de usuários e o conjunto de garantias com ativos do mundo real. As plataformas DeFi também podem aproveitar a Centrifuge Chain e a Centrifuge P2P Network para aumentar sua segurança, escalabilidade e interoperabilidade.

O Centrifuge é um protocolo novo e inovador que visa preencher a lacuna entre os ativos do mundo real e o DeFi.

Benefícios dos protocolos de empréstimo RWA

Os protocolos de empréstimo da RWA visam preencher a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, trazendo a RWA para a cadeia e liberando seu potencial para credores e tomadores de empréstimos. Os protocolos de empréstimo da RWA têm vários benefícios para ambas as partes, tais como:

• Rendimentos mais altos e mais sustentáveis para os credores: Os protocolos de empréstimo da RWA permitem que os credores obtenham rendimentos mais altos e mais sustentáveis do que o financiamento tradicional ou outros protocolos DeFi. Isso ocorre porque a RWA representa um mercado enorme e diversificado de ativos que têm diferentes perfis de risco e retorno, bem como diferentes padrões de fluxo de caixa. Ao emprestar para a RWA, os credores podem aproveitar uma fonte de renda mais ampla e lucrativa, além de diversificar e reduzir sua exposição ao risco.
• Acesso a capital mais barato e mais flexível para os tomadores: Os protocolos de empréstimo da RWA permitem que os mutuários tenham acesso a capital mais barato e mais flexível do que o financiamento tradicional ou outros protocolos DeFi. Isso ocorre porque os Protocolos de Empréstimo da RWA não exigem que os tomadores de empréstimos ofereçam garantias excessivas ou vendam seus ativos, o que pode ser caro ou impraticável para algumas RWA. Ao tomar emprestado dos Protocolos de Empréstimo da RWA, os mutuários podem alavancar sua RWA para obter capital que atenda às suas necessidades e preferências, bem como preservar sua propriedade e participação em seus ativos.
• Diversificação e inovação para ambas as partes: Os protocolos de empréstimo da RWA oferecem a ambas as partes a oportunidade de diversificar e inovar seu portfólio e suas atividades. Isso ocorre porque os protocolos de empréstimo de RWA suportam vários tipos de RWA que pertencem a diferentes setores e indústrias, como imóveis, arte, commodities, faturas, empréstimos etc. Ao participar dos protocolos de empréstimo da RWA, ambas as partes podem explorar e experimentar novos casos de uso e modelos de negócios no setor de criptografia, além de contribuir para o crescimento e o desenvolvimento do ecossistema da RWA.

Desafios dos protocolos de empréstimo RWA

Assim como todos os setores da DeFi, os protocolos de empréstimo RWA também enfrentam vários desafios e limitações, tais como

• Incerteza e complexidade regulatória e jurídica: Os protocolos de empréstimo de RWA operam em diferentes jurisdições e setores com diferentes regras e padrões para tokenização e empréstimo de RWA. Isso cria incerteza e complexidade para os participantes, pois eles precisam cumprir vários regulamentos e leis que podem não ser claros ou consistentes. Isso também expõe os participantes a possíveis riscos e responsabilidades legais, como disputas, ações judiciais ou sanções.
• Dificuldades e custos operacionais e técnicos: Os protocolos de empréstimo da RWA exigem muito trabalho e recursos operacionais e técnicos para verificar, avaliar e custodiar a RWA. Isso envolve lidar com diferentes tipos de tokens RWA e plataformas que podem não ser compatíveis ou integradas. Isso também consiste em confiar em serviços de terceiros ou intermediários, como auditores, oráculos ou liquidantes, que podem não ser confiáveis ou fidedignos. Isso cria dificuldades e custos para os participantes, pois eles precisam garantir a qualidade e a validade do RWA e das transações.
• Questões de segurança e confiança e trade-offs: Os protocolos de empréstimo da RWA dependem de vários mecanismos, como garantias, pontuação de crédito, sistemas de reputação, verificação social ou governança, para avaliar e mitigar o risco e a fraude dos empréstimos da RWA. Entretanto, esses mecanismos podem não ser suficientes ou adequados, pois podem não capturar o valor e o desempenho reais da RWA, ou podem estar sujeitos a manipulação ou corrupção. Isso cria problemas e compensações para os participantes, pois eles precisam equilibrar a segurança e a confiança, bem como o risco e o retorno.
• Desafios de escalabilidade e interoperabilidade: Os protocolos de empréstimo RWA enfrentam desafios de escalabilidade e interoperabilidade com o restante do ecossistema de criptografia, pois precisam lidar com diferentes tipos de tokens e plataformas RWA que podem não ser compatíveis ou integrados. Isso limita a liquidez e a acessibilidade dos empréstimos RWA, bem como a inovação e a experimentação dos protocolos de empréstimo RWA. Isso também cria desafios para preencher a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, pois eles precisam superar as diferenças e barreiras técnicas e culturais.

Potencialidades dos protocolos de empréstimo RWA

Os protocolos de empréstimo da RWA têm um enorme potencial para transformar o espaço criptográfico e o sistema financeiro, como, por exemplo:

• Demanda e oferta crescentes de RWA no mercado de criptografia: Os protocolos de empréstimo de RWA podem atrair mais demanda e oferta de RWA no mercado de criptografia, pois oferecem maneiras novas e melhores de utilizar e monetizar o RWA. Os protocolos de empréstimo RWA podem atrair vários tipos de participantes, como instituições e projetos de criptografia que desejam gerenciar de forma estável seus fundos sobressalentes, protocolos DeFi que desejam importar pools de dinheiro RWA para suas plataformas e proprietários e investidores de ativos tradicionais que desejam acessar os benefícios e as oportunidades do ecossistema de criptografia.
• Aumentar a inclusão financeira e o empoderamento de comunidades e indivíduos carentes e sem acesso a serviços bancários: Os Protocolos de Empréstimo da RWA podem melhorar a inclusão financeira e o empoderamento de comunidades e indivíduos carentes e sem acesso a serviços bancários, uma vez que podem lhes proporcionar acesso a capital e serviços financeiros que, de outra forma, não estariam disponíveis ou seriam inacessíveis para eles. Os protocolos de empréstimo de RWA podem apoiar vários tipos de RWA que são relevantes e impactantes para essas comunidades e indivíduos, como educação, agricultura, saúde ou impacto social. Os protocolos de empréstimo da RWA também podem aproveitar os recursos e as vantagens do blockchain e do DeFi, como transparência, segurança, eficiência e democracia, para melhorar o bem-estar financeiro e a participação dessas comunidades e indivíduos.
• Contribuir para o impacto social e ambiental e para a sustentabilidade por meio de empréstimos da RWA: Os Protocolos de Empréstimo de RWA podem contribuir para o impacto social e ambiental e para a sustentabilidade por meio de empréstimos de RWA, pois podem permitir e incentivar o financiamento e o desenvolvimento de RWA que tenham efeitos positivos e significativos na sociedade e no meio ambiente.

Conclusão

Os protocolos de empréstimo de RWA são um desenvolvimento empolgante e promissor no espaço criptográfico, pois oferecem maneiras novas e melhores de utilizar e monetizar o RWA. Eles também representam uma ponte entre o financiamento tradicional e o descentralizado, pois conectam e aproveitam o vasto e diversificado conjunto de RWA fora do âmbito digital.