フォワード原題:Liquid Restaking Report: The Ultimate LRT Q1 2024 Market Overview

まず最初に:RestakeingとEigenLayerとは何ですか?

ブロックチェーンのような分散システムの領域では、 コールドスタートの問題にしばしば遭遇します。
すなわち、新しいシステムを確保するための十分な経済的インセンティブとネットワーク効果の問題である。 特に、イーサリアムの分散型バリデーターネットワークと比較すると、 ここでリステーキングの概念が登場し、イーサリアムの検証トラストの市場が生まれます。 これには、保税資産であるネイティブまたはリキッドステーキングされたイーサを転用して、ロールアップ、RPC、データ可用性、オラクルなどの外部システムを経済セキュリティレイヤーで強化することが含まれます。 その最前線に立つEigenLayerは、イーサリアムのステーキングに使用されるステーキングされた資産とマシンの資本効率を高めるというビジョンを持っています。 しかし、大きな力には大きな責任が伴います。 ステーキングの段階的かつ慎重な実施は、ステークがかつてないほど大きくなっているため、不可欠です。

注目すべきは、2024年2月20日までに、EigenLayerのTotal Value Locked(TVL)が76億米ドル(260万ETH)、Liquid RetakeingカテゴリーのTVLが35億米ドルに達していることです。

EigenLayerは、リテーキングドメインにおける誰もが認めるフロントランナーであり、イノベーターです。 ワシントン大学の准教授である スリーラム・カナンが、基礎となるアイデアの学術研究に基づいて設立しました。 同社は、2023年までに主要な暗号ベンチャーキャピタルファンドから6500万ドル以上の資金調達に成功しています。 EigenLayerは、2024年初頭に暗号の世界で最もホットなトピックとして間違いなくトップの座を獲得しました。 EigenLayerエコシステムの成長をサポートするために設計され、革新的なポイントシステムによって区別されることが多い多数の新しいプロジェクトが急速に芽生えています。 EigenLayerの物語は、暗号コミュニティでさまざまな角度から広く議論されていますが、リステーキングのコアコンセプトとこの分野に革命を起こす可能性について、一般の聴衆による繰り返し見落としがあるようです。

一言で言えば、EigenLayerとは何ですか?

「EigenLayerはイーサリアム上に構築されたプロトコルで、暗号経済セキュリティの新しい原始であるリスタキングを導入しています。 このプリミティブにより、コンセンサスレイヤーでのETHの再利用が可能になります。 ETHをネイティブに、またはリキッドステーキングトークン(LST)でステーキングするユーザーは、EigenLayerスマートコントラクトにオプトインしてETHまたはLSTをリテイクし、暗号経済セキュリティをネットワーク上の追加のアプリケーションに拡張して、追加の報酬を得ることができます。 ソース: EigenLayer docs

EigenLayerは複雑で多面的ですが、基本的には分散型信頼のための汎用の両面マーケットプレイスと言えます。 これは、間違いなく最も広範なプログラム可能な分散型トラストネットワークであるイーサリアム上に構築されており、イーサリアムのトラストレイヤーを効果的に分離し、そのコンポーネントをさまざまな目的に再展開できるようにします。 EigenLayerの構造は、次のような両面の性質に重点を置いています。

• アクティブ検証サービス(AVS) – 検証のために独自の分散検証セマンティクスを必要とするシステムは、EigenLayerマーケットプレイスの需要側を形成します。 これには、サイドチェーン、データ可用性レイヤー、新しい仮想マシン、キーパーネットワーク、オラクルネットワーク、ブリッジ、閾値暗号化スキーム、信頼できる実行環境など、さまざまなテクノロジーとプラットフォームが含まれます。
• Restakers – ETHをネイティブにステーキングするか、リキッドステーキングトークン(LST)を使用し、EigenLayerのスマートコントラクトにオプトインしてリスタッキングを行うユーザー。 これらは、EigenLayerマーケットプレイスの供給側を形成します。 そうすることで、暗号経済セキュリティをネットワーク上の追加のアプリケーションに拡張し、さらに追加の報酬を獲得します。

左側は、ブロックチェーン上にdAppを展開する現在の状況を示しています。 右の図は、EigenLayerセットアップが実現しようとしているものを示しています。

出典: EigenLayerホワイトペーパー

また、EigenLayerは、このスキームに自由市場のダイナミクスを導入することを目的としていることに注意することも重要です。 理想的には、これは、需要と供給の方程式のどちらの側でも過半数の権力を持つ単一のエンティティがないことを意味します。

EigenLayerの2つの主要なカテゴリには、オペレーターと呼ばれるもう1つの主要なアクターがあります。 オペレータは、EigenLayer上で開発されたソフトウェアの実行を担当するエンティティです。 オペレーターはEigenLayerに登録し、ステーカーはオペレーターに委任し、EigenLayer上に構築されたさまざまなサービスを提供することを選択できます。 オペレーターはステーカーにもなり得ますが、2つの機能の間に本質的な競合はありません。

以下は、EigenLayerエコシステム内のオペレーターとして機能するためにすでに登録されているいくつかの組織のリストです。

注:このリストは、仲介者を使用せずにネイティブステーキングを直接サポートすることを選択したエンティティを指す、バニラのEigenLayer演算子のみで構成されています。 LRTプロトコルは、このレポートで広く取り上げられているように、オペレーターのセットアップを管理するか、これらの操作を個別の専門のサードパーティプロバイダーに委託することができます。

EigenLayerがイーサリアムステーキングの延長線上にあることを理解することで、リキッドリステーキングランドスケープ、ひいてはリキッドリステーキングトークン(LRT)が本質的なニーズを持つ理由を推測することができます。 私たちは皆、リキッドステーキングプロトコルが提供する利便性に精通しており、バリデータの操作は簡単な作業ではないことを認識するようになりました。 しかし、LRTをリテーキングパズルの重要な要素として位置付ける、多くの明確な市場力学があります。

Liquid Restaking Tokens(LRT):その概要と重要な理由

それでは、最初の原則から始めて、Liquid Restaking Protocols、ひいてはLiquid Restaking Tokensの重要性を強調する議論を掘り下げてみましょう。

安全バッファー: LRTの主な特徴は、イーサリアムメインネットとパーミッションレスAVSに関連するリスクとの間の緩衝材としての役割です。 ノードオペレーターが悪意のある活動や非アクティブなリークにより清算に直面した場合、ビーコンチェーンからイーサリアムを引き出す必要は直ちにありません。 その代わり、LRTトークンは所有者が変わるため、清算カスケードのリスクがはるかに低くなります。 イーサリアムビーコンチェーンの出金は常にオプションですが、この市場構造では、主に二次的な防衛線として機能することに注意することが重要です。 もう一つの重要な要素は、EigenLayerセキュリティのボラティリティの低下であり、これがイーサリアムのベースレイヤーセキュリティの安定化に貢献しています。

イーサリアムステーキングの活力を追求するもう一つのチャンスです。 従来のリキッドステーキング市場を進化させたリキッドリステーキングプロトコルでは、リステーキングプロトコルのテーブルステークスタスクは、イーサリアムのコンセンサスに参加することです。 この現象は、イーサリアムにステーキングスペースを民主化する新たな機会を与え、既存のリキッドステーキングの巨人の支配に挑戦します。

イーサリアムのステーキング分布

出典:Hildobbyの イーサリアムステーキングダッシュボード

簡略： リキッドステーキングプロトコルの利便性を熟知している私たちは皆、バリデータの運用は単純な作業ではなく、インフラストラクチャの管理、そのステータスの監視、潜在的なダウンタイム障害の処理には、ある程度の技術的知識が必要であることを理解しました。 このロジックはLRTプロトコルにも適用され、舞台裏ですべてのリテーキング技術を処理するため、エンドユーザーの複雑さが軽減されます。

リスクマネジメント: 繰り返しになりますが、リキッドステーキングプロトコルに関する一般的な知識を参照すると、LRTのサプライチェーンははるかに微妙であることは明らかです。 大局的に見ると、すべてのLSTはイーサリアムのコンセンサスを検証するという同じ仕事をしています。 しかし、LRTに関しては、(リスタキングベースのミドルウェアに対する市場の需要に応じて)好きなだけ仕事をすることができますが、リスクプロファイルは大きく異なります。 つまり、LRTごとに利回りが異なり、リスクレベルも異なる可能性があります。 そのため、一般的には、各AVSがもたらす技術的および財務的リスクに関する知識と、それらを定量化する能力という別の次元をステーキング方程式に導入し、古き良き液体ステーキングよりも桁違いに複雑にしています。

現代のポートフォリオ理論をイーサリアムのリステーキングに応用する

ソース: Idan Levin

より高いETH利回りへの欲求: マージ後の時代に ステーキングされたETHが着実に増加 していることを考えると、ネイティブステーキングからの利回りはそれに応じて減少しており、この傾向は衰える気配がありません。 このことを認識して、しばしば「インターネットボンド」、別名ステークイーサと呼ばれるものの利回り向上に対する大きな需要があります。 LRT市場は、この需要の高まりを生かすのに最も適した立場にあります。

可用性： 現在、EigenLayer LST鉱床はキャッピングポリシーの対象となっています。 ただし、ネイティブのリステーキングに上限はありません。 ネイティブリステーキングとは、32ETHをビーコントラクトに預けたり、イーサリアムクライアントノードを実行したり、マイナーながらも重要なEigenPods(ネイティブリステーキングを処理するためにデプロイされたユーザー固有のコントラクト)との統合など、ソロステーキングと呼ばれるものです。 ネイティブリステーキングを採用したすべてのLRTプロトコルは、無限の成長の可能性を秘めています。

ガス効率: AVSは、ETHだけでなく、他のさまざまなトークンでも、数え切れないほどの報酬を配布するように設定されています。 これは、リソースが限られているイーサリアムL1で非常にガスを大量に消費するタスクに変わる可能性があります。 対照的に、LRTは、プール全体の報酬をまとめてバッチ収集し、さまざまな効率的な方法でプロトコル保有者に分配する機能を備えているため、ユーザーリソースを節約できます。

これらすべての側面を考慮すると、EigenLayerが予測された成功を収めた場合、LRT市場はDeFiおよびより広範な暗号エコシステムで重要な位置を占めるとかなり推測できます。

知っておくべきLRTとリキッドリテーキングのプロトコル

さて、舞台が整ったところで、LRTのランドスケープは一体誰が構成しているのでしょうか?

すべてのリキッドリステーキングプロトコルに焦点を当てた概要をまとめ、EigenLayerテクノロジーに根ざした進歩と革新を紹介しています。

注:これは、EigenLayer市場の1つの側面であるリテーキング供給を表しています。 私たちはまだ方程式の反対側、つまり需要に対処していないため、積極的に検証されています

このレポートのサービス (AVS)。 AVS用の第2部を用意します。

多くのリキッドリステーキングプロトコルはステルスモードのままですが、ether.fi を含むいくつかのプロトコルはすでにユーザーのメインネット参加を有効にしています。 Renzo ProtocolとKeplr DAO。 また、Swell LST部門は、最初の採用段階をはるかに超えて、新しいLSTユニコーン企業としての可能性を秘めていますが、明確な $rswETH 派生物を特徴とするLRTセグメントは、まだ立ち上げられたばかりであることを強調することも重要です。

リキッドステーキングのプロトコルはひとくくりにされがちですが、それぞれが正当な商品と市場の適合性を確立するためのアプローチがユニークです。 ここでは、最大の競合企業の概要をご紹介します。

• Ether.fi (eETH) – 今日のLRT市場で大きなシェアを持つ支配的なプレーヤー。 Ether.fi は、当初からリキッドステーキングとリステーキングサービスをシームレスに統合したプロトコルです。 ether.fiの詳細な詳細 ステーキングモデルはまだ公開されていませんが、このプラットフォームはノンカストディアルステーキングなどの機能によって差別化されていることが知られています。 ここでは、ステーカーはオークションメカニズムを通じて選択されたノードオペレーターの公開鍵を使用してバリデーターキーを暗号化することができ、預金を完全にコントロールすることができます。 将来的には、Distributed Validator Technology(DVT)スキーマでこれを補強することを計画しています。 また、Ether.fi は、個人投資家を支援する取り組みで明らかなように、分散化の精神に忠実でありながら、機関投資家向けのリステーキングソリューションになるために多額の投資を行っています。 Ether.fi はLRTの2つのバージョンを提供しています:リベース構造を持つ$eETHと、報酬を伴うトークンである$weETHです。

出典: Ether.fi ロードマップ

• Kelp DAO (rsETH) – ETHxを発行するLSTプロトコルを成功させたチームであるStader Labsによって設立された、説得力のある事例を紹介しています。 彼らの起源は、コミュニティからの最初の信頼の投票をプロジェクトに与えました。 Kelpは、同額の$rsETH(報酬付きLRT)に裏打ちされたLSTの入金を促進します。 この$rsETHは、さまざまな未収および最初にステークされたLSTの原資産を反映しています。
• Renzo Protocol(ezETH)は、EigenLayerの戦略マネージャーとしての地位を確立し、リキッドリステーキングプラットフォームとして運営されています。 その主な役割は、歩留まりを最適化し、リスタカーのリスクを軽減することを目標に、液体のリスタキングを管理することです。 従来の金融用語集のヘッジファンドマネージャーに例え、レンゾはマーコウィッツの効率的なポートフォリオ戦略を順守し、AVSポートフォリオを積極的に管理しています。 このアプローチは、バランスの取れたリスクレベルで可能な限り高い利回りを達成するか、あるいは期待リターンに対して最も低いリスクを達成することを目指しています。 レンツォは、そのサービスを$ezETHと呼ばれるLRTに巧みに統合しました。 将来を見据えて、RenzoはETHやLSTだけでなく、AVSを保護するためのあらゆるERC20トークンをサポートするように構築されています。

ソース: Renzo Docs

• Puffer Finance(pufETH)は、特にホームステーカーに権限を与えることで分散化を優先し、セキュリティを重視するネイティブのリキッドリステーキングプロトコルで、 Secure-Signer や RAVeなどのアンチスラッシング対策を特徴としています。 平たく言えば、Secure-SignerとRAVeという2つの重要な機能は、バリデーターのセキュリティを強化し、クライアントのバグやオペレーターのエラーから生じるリスクを軽減します。 このリスクの低減により、Pufferは、オペレーターがわずか1ETHの担保で検証できるシステムに向けて取り組むことができます。 これらの機能はすべてLRT$pufETHにカプセル化されています。
• Swell (rswETH) – リキッド・リステーキング・トークンは、LSTエコシステム内ですでに成功を収めているSwellチームによるもう一つのイノベーションです。 rswETHは、一流のブロックチェーンセキュリティ会社である Sigma Primeによる徹底的な監査を受けており、 Gauntlet と Chaos Labsの主要なDeFiリスク管理専門家が提供する開発サポートの恩恵を受けています。 さらに、急成長するリテーキングエコシステム内のActively Validated Servicesと共同で開発されました。 追加の特典として、rswETH保有者は、ローンチ後最初の30日間は手数料がゼロになります。
• Bedrock (uniETH) – RockXによってインキュベートされた液体リステーキングプロトコルで、Eigenpodを介して管理されるETHとのネイティブリステーキングを容易にします。 このような設計により、将来のリテーキング委任に対応した契約のアップグレードが可能になり、オペレーターの委任とAVSの選択のためのバースタイル戦略を柔軟に実装できます。
• Prime Staked ETH(primeETH)は、長年にわたって一連のDeFiイールドプリミティブを立ち上げたOrigin Protocolチームによって作成されたKelpDAOのフォークです。 このプラットフォームは、一般的なLSTに加えて、OriginDeFiのOETHもサポートしています。

LRT市場の一部を獲得して活用するために、特にDeFiレゴの上に構築されたプロトコルの間で、さらに多くの革新的な戦略が登場しています。 このトピックについては、よりDeFi中心の視点でもう一度掘り下げていきますので、ご安心ください。

LRTは新しいDeFiプリミティブの触媒になるか?

新しいDeFiサブカテゴリーが出現するとよくあることですが、多くの開発者がいわゆる「次のUniswapまたはAave of X」になるために競い合っています。 同様に、私たちは、同じ市場力学が、原始的なリテーキングの上に構築されたプロトコルで展開され始めるのを目の当たりにしています。 これこそが、新しい市場と大胆な機会を通じてイノベーションが展開される方法であり、特に固有レイヤーとLRTの分野は、AVSの機能を完全に実現すれば、巨大な産業となり、指数関数的に成長すると予想されています。 いくつかの熟練したプロトコルは、DeFiランドスケープ内でLRTの採用を統合し、促進する上ですでに進歩を遂げています。 結局のところ、この需要の波に乗ろうとする新しいチームは、既存のプレーヤーを凌駕するためにユーザー獲得キャンペーンや流動性イニシアチブを計画し、先行者利益を確保しようとする可能性が高いでしょう。 これは、すでにリテーキングマッドネスにサインアップしているすべての候補者のマップと、いくつかのプロジェクトの簡単な説明です。

• LSTfiの愛好家なら誰でも知っている名前であるPendle Financeは、現在LRT分野で大きな進歩を遂げており、その勢いは衰える気配がありません。 PendleのLRTfi分野での活動はダイナミックで革新的であり、EigenLayerのAVSの将来価値と、上場LRTの予想されるガバナンストークンに基づくレバレッジドファーミングとトレーディングを考えてみてください。 この興奮に加えて、ユーザーは上場されたLRTプロトコルの将来の利回りを推測できるだけでなく、追加の流動性イニシアチブにも従事することができ、LRT保有者は基礎となる プロトコルシステムのポイントからより多くの利益を得ることができます。 PendleのエコシステムにおけるLRTの物語の卓越性は、ether.fiの $eETHとKeplrの$rsETHプールは、プラットフォーム上で最も多額の資本を持っており、本稿執筆時点でそれぞれ約2億9500万ドルと1億5000万ドルのTVLを誇っており、これは基礎となるTVLのかなりの部分を占めています。 LSTfiと同様に、Pendleは、流動性のブートストラップと深化を目指すLRTプロトコルにとって、もう一つの付加価値であることが証明されています。

出所: Pendleの流動性ダッシュボード

• Magpie傘下のサブDAOであるPenpieは、Pendleアリーナで波を起こしています。 Pendleは、Curveが開拓した<a href=" https://medium.com/@Ignas_defi_research /whats-vetokenomics-analysis-of-20-vetoken-ecosystem-protocols-7714ad56dc3e">veTokenomicsモデルを採用しました。悪名高いカーブウォーズに類似したペンピーは、ペンドルの コンベックスのカウンターパートとして機能します。 4,200万のvePendleトークンのうち1,180万を保有しており、これは 全供給量の約36%に相当し、PenpieはPendleのLRTブームを取り巻く興奮を活用できる明確な立場にあります。 LRT専用のサブDAOであるEigenpieは、さらに一歩進んでいます。 そのコアメカニズムにより、ユーザーはEigenLayerを介してLiquid Staked ETHトークンをIsolated Liquid Restaked ETHトークンに変換できます。
• Ion Protocol – 価格にとらわれない先駆的なレンディングプラットフォームであり、検証可能なバリデーターに裏打ちされたデータを利用して、ユーザーがLSTおよびLRTのポジションに対してETHを借りることができるようにします。 Ionは、その斬新な融資フレームワークにより、今日のDeFiイノベーションの最先端に立っています。 Ion のすべての借入ポジションは価格に依存せず、その属性 (金利、LTV 比率、ポジションの健全性など) は、ゼロ知識データシステムによって強化されたコンセンサスレイヤーデータに基づいて設定されます。 注目すべきは、清算はオラクルによって決定される価格変動ではなく、コンセンサス層の状態の変化によって開始されることを意味します。 Ionのアプローチは、LSTfiやその他のDeFiサブカテゴリーではこれまで探求されていなかった、独自のビーコンチェーン中心の設計への大きな出発を示しています。 Ion のメカニズムを包括的に理解するには、公式ドキュメントをご覧ください。
• Redacted Cartel(pxETH)は、最近、ステーキングセクターにおけるRedactedの垂直統合サービスを強化することを目的としたベンチャー企業であるPirex ETHの立ち上げにより、その視野を拡大しました。 これには、コアノードインフラストラクチャ、RPCサービス、そして最も注目すべきはレバレッジとイールドストリッピングサービスなどの包括的なサービスが含まれ、すべてが収束して$pxETHに具現化されたまとまりのあるエコシステムを形成し、市場で最も高いETH利回りの1つを提供します。 Blockswap NetworkのデリゲーターがLST担保として$pxETHをRestaking Cloudに 統合 することを投票した最近のニュースからも示唆される、Redactedがリステーキング分野への参入に向けて準備を進めているという兆候が出てきています。
• PrismaLRT – Prisma Finance が作成した最初のLRT専用CDPプロトコルで、ユーザーはLRTを担保として使用して$ULTRAステーブルコインを鋳造することができます(ローンチ時はweETH)。 LRT専用に設計されたPrismaLRTは、Prisma UIに直接統合され、LSTまたはLRTを使用して借りようとしているユーザーにシームレスなエクスペリエンスを提供します。 LRTで$ULTRAを鋳造することで、預金者はLRTの所有権に関連するすべての報酬、ポイント、特典を維持しながら、DeFiエコシステム全体でULTRAを活用することができます。

ソース: X platform

• Grativa – ユーザーがLSTやLRTに対して$GRAIを鋳造できるようにする借入プロトコル。 Gravitaは、ステーキングトークンとステーキングトークンの両方をプロトコルにバンドルすることで、ユーザーのUXとフローを合理化することを決定しました。 チームは、トークンの発売につながるAscendプログラムで宇宙をテーマにしています。 Gravitaは、競合他社よりも多くの担保オプションを提供し、より多くの人々がプラットフォームを使用するインセンティブを与えるよう努めています。
• Morpho Blue – パーミッションレスな市場創造を備えたシンプルで不変のプリミティブで、あらゆる資産の効率的な貸し出しを可能にします。 注目すべきは、このプロトコルの柔軟性が、LRTの最初の貸付市場の1つを生み出したことです。 このプラットフォームにより、リスク管理を不変のコアプロトコルから分離することができ、融資セクターに柔軟性をもたらします。
• サイロ – パーミッションレスでリスクを分離した貸付市場プロトコル。 貸し手は、weETHとブリッジ資産のみで構成される孤立した貸付市場に資金を預けます。 stETHのような別のトークンがエクスプロイトを経験した場合、リスクはweETH市場のみに分離されているため、weETHの貸し手は影響を受けません。 サイロは、LRTを最も早く採用した融資市場の1つであり、このカテゴリーでの拡大に取り組んでいます。

ユーザーはLRTfi市場で次に何を期待できますか? すでに目に見える形では、L2sへの拡大が進んでいます。

その最たる例が、アービトラムの ペンドルLRT列車 です。 これにより、LRT保有者は利回りを高め、LRTプロトコルによって認定されたポイントの価値を推測し、用途の広いイールドトークン戦略を実装することができます(他の貸付市場でもすぐに利用可能になります)。

EigenLayerとRestaking Ecosystemはどこに向かっているのか?

多くの人が、EigenLayerをスマートコントラクト機能の出現以来、暗号資産業界において最も重要なプロジェクトと見なしています。 それは確かに、特に暗号経済設計の領域において、比類のない可能性を提供します。 これには、分散型バリデーターセットの確立の複雑さを簡素化し、これまでで最も安全でパーミッションレスなネットワークを新しいベンチャーに活用することが含まれます。 これにより、ビルダーはアプリケーション層でのイノベーションのみに集中できます

最近では、EigenLayerエコシステムが 75億ドルのTVLの壁 を突破し、メインネットで稼働しているLRTプロトコルのイーサ預金が急増していることからもわかるように、リテーキングの物語の強さを観察しました。

EigenLayer内にロックされた価値が主に上昇するにつれて、エアドロップ主導の経済性が指数関数的に成長しているのを目の当たりにしています。 強調されているように、ほぼすべてのLRTプロトコルは、ether.fi ポイント、ケルプマイル、レンツォezポイント、フグのニンジンなどの独自のポイントシステムを備えており、これらはすべてEigenLayerプロトコル内の割り当ての魅力的な約束の上に構築されています。 さらに、 whales.market のようなプラットフォームやPendleの YTトークンのようなより洗練されたデリバティブなど、そのようなエアドロップの見通しに基づいた繁栄するDeFiエコシステムが出現しています。 EigenLayerにとって重要な課題は、エアドロップの熱狂を超越し、ETHリスタカーとAVSの間の需要と供給のダイナミクスに支えられた、持続可能で真の利回りを生み出すエコシステムを確立することです。

出典: LRT War Dune Dashboard

これは今日の暗号の現実から切り離され、こじつけに思えるかもしれませんが、EigenLayerは今年の第2四半期にメインネットでローンチされる予定であり、EigenDAのような一部のAVSは、まさにこの四半期内にデビューすると予想されています。

EigenLayerについての議論は、カスケード清算イベント中に何が起こるかについての懸念や、 イーサリアムのコンセンサスをオーバーロードする潜在的なリスクなど、EigenLayerが直面しているいくつかの批判に対処せずに締めくくることはできません。 双方に妥当な議論があり、一般的なコンセンサスは、実際に物事がどのように展開するかを観察する必要があるということです。 それにもかかわらず、オープンで分散型のユニバーサルトラストマーケットプレイスを作成する準備ができている人がいる場合、EigenLayerチームはそのタスクに最も適した候補者であるように思われます。

しかし、その抽象的な性質にもかかわらず、LRTエコシステム、そしてより広くはEigenLayerのランドスケープは、暗号物理学の既存の法則に従わなければなりません。 これは、システム全体でトークンの有用性を高め、LRTの価格オラクルに低遅延で安全性の高い方法ですべての人がアクセスできるようにし、LRTの流動性を高めてスリッページを最小限に抑えることで、DeFiフライホイールを構築することを意味します。 興味深いことに、リテーキングでサポートされているERC20トークンは、今のところLSTだけです。 しかし、将来的には、AVSは任意のERC20トークンまたは任意の組み合わせを選択できるようになります。 AVSの保護に使用するETH + LST + ERC20トークン。 その結果、Celoのようなネットワークは、ETHと組み合わせたネイティブトークンでAVSを確保し、ネイティブトークン保有者により高い報酬を与える可能性があります。

LRTランドスケープ2024年第1四半期

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