轉發原文標題：《開源鐮刀 Open Rug 24 - Kaito三盤模型分析》

在說Kaito前，我們先回答這幾個問題

開盤子我們都知道最重要的是受眾。那麼拿下受眾，最重要的是什麼？

1. 故事。站臺背書、堆疊TVL、技術CX，模式制度，最終都是故事，講給受眾聽，從而讓受眾對這個故事形成無邏輯的條件反射路徑 ——

馬雲上車了，買！秦始皇開的盤子，打錢！

還是不懂就google一下”巴普洛夫訓狗“

1. 社區長，或者說傳播的節點，集體無意識就好比一個病毒，社區長的任務，就是讓這個“錯誤的認知”感染到更多人

那問題來了，怎麼拿下這些“社區長”呢？

傳統CX打法是市場股+補貼：股東持市場份額，通過運營中心補貼、招待費用，推動會銷爆單；Crypto的盤子，則走KOL採購模式

兩種做法的通病就是：

• 沒療效之前錢花了
• 傳播節點極為分散，談判上車時間成本高昂，需要依賴中介
• 擼子太多，有影響力又能自主持續傳播的極少

所以傳統模式的終極就是緬北園區，通過控制豬仔人身自由做傳播，最小化成本，最大化業績可能

要收買傳播節點，黃四郎的方法最管用: 請客、斬首、收下當狗

這就是KAITO 做的事，一個實現批量收買傳播節點，降低開盤成本的“基礎設施”

先說斬首和把人變狗

在我看來，KAITO AI中唯一跟AI作用沾邊的就是“斬首”和“變狗”

什麼叫斬首？掌握生殺大權，奪取定價權

每個KOL價格收多貴，以前是個黑盒。憑自己吹，憑同行捧，憑Agency捧

現在，我用AI給你不同的維度量化：多少Smart Follower，是否是inner circle，發的推文是關於哪個項目哪個敘事的，Bullish還是Bearish，硬核還是吹水，互動積不積極？

再來個全球排名

比Agency還懂KOL，上手就是搶定價權，威懾KOL不得不用盡渾身解數打積分打排名，甚至不得不根據Kaito打分方式改變自己的文風和輸出方式。這也是一種“巴普洛夫訓狗”，畢竟百萬槽工衣食所繫

剩下的，就要澆給三盤了

如果你想當好狗、當明白狗，就請仔細讀下去，瞭解Kaito作為一個新時代資金盤基建，是怎樣運作的？

Kaito的三盤分析 - 作為分紅盤

Kaito 本質上是一個veToken 模型，已知部分集合了分紅、互助兩種機制。

首先它是一個分紅盤，積分盤基本上必定是分紅盤。而分紅盤討論的，是：沉沒成本，撥出比(可提取回報)，以及外部流動性

首先，為什麼Kaito要做分紅盤

分紅盤的目的通常是為了建立一個可觀的資產沉澱或者流量沉澱，以尋找退出流動性，比如Plustoken的直接rug，Filecoin的賣礦機，或者Pi的廣告

而Kaito通過分紅積分的方式，”以利服人“並通過具體的內容導向標準，誆到了全球最大的CT KOL市場。Mindshare通過分紅盤成為了事實上的“運營指數”，代替Galxe成為項目方的必選項

有流量，Kaito的listing才值錢，值錢才能做的了賄選，用項目方的錢，去給憑空創造出來的Yap積分當退出流動性

Kaito 沉沒成本

Kaito 採用了 Pi幣式的沉沒成本 玩法，即讓用戶投入 時間和精力，而不是資金，來換取積分。

固定沉沒成本: Smart follower數量類似Kaito的礦機成本，因為很難短時間內快速提升，是個人社會資本的指數化

增量沉沒成本：Kaito的發帖掙積分並不存在增量沉沒成本，但這個成本由Connect實現，通過引入外部項目方賄選提供的流動性對積分定價，並造成定期鎖倉來控制每輪投票可用的新增積分數，形成事實上的地板價

黑盒與AI訓練KOL

與以往更簡單線性規則透明的分紅盤不同，Kaito的沉沒成本控盤機制是通過兩個以“AI”之名的黑盒實現的：

• smart follower 的定義權（誰算是“優質粉絲”）→ 類似“礦機成本”，

• 互動量和內容質量的評判標準→ 避免單一指標被批量工作室“擼毛”

也許黑盒不公平，但歷史已經證明，大多數人 不關心公平，而是關心自己能不能佔便宜。只要控制在一個合理範圍，這種黑盒機制就能有效防擼、防通脹。

同時，通過不透明的積分分紅機制，潛移默化的引導KOL改變他們的輸出內容和方式，變相的控制輿論

Kaito 還很聰明地 把“沉沒成本”包裝成“品牌影響力”建設，類似於 StepN 把“玩盤”包裝成“運動+健康”，將分紅盤目標和個人正向目標正相掛鉤，讓用戶覺得：“即使沒有 Kaito，我也應該 Yap”

這種 心理暗示 讓沉沒成本的影響加倍，用戶更難退出。科技規訓人性，讓人類接受AI的最好方式，是把人類按照AI的接口標準進行教育。在AI的標準上，讓人的行為變得可預測。

撥出比與外部流動性

單純從資金撥出來看，由於Kaito Connect的出現(下邊著重講), Kaito 分紅盤的撥出並不純靠未來發幣預期，而是外部項目listing帶來的OTC和空投等外部賄選流動性

項目方因為需要KAITO listing而需要做賄選，相當於他們變成了外部流動性，同時給YAP積分做了定價

因此Kaito理論上可以實現無撥比分紅盤，因為我們care的是一分Yap多少錢，至於是項目方賄選定價還是代幣空投其實並沒有所謂

甚至可以大膽猜測, $KAITO 不會給或者至少不會按照Yap給空投，他們會有意讓YAP和 $KAITO 雙軌，從而不讓未來的幣價影響KOL的參與和項目方的撒錢。YAP可能會比 $KAITO 更稀有，因為它是用來收買全網mindshare的貨幣，而收買全網的影響力並不需要70萬個YAP持有人

$KAITO 空投邏輯後續可以單開一期討論

Kaito的三盤分析 - 作為互助盤

上文說了，KAITO YAP作為憑空創造出來收買全網KOL的資產，其流動性的提供和定價是項目方通過Connect賄選完成的，而veTOKEN賄選模式本身就是一個互助盤

1. 傳統 veToken 互助盤模型

veToken 互助盤的運作方式：

• 項目方 提供賄選撥出給 LP，以換取 veToken 投票權（LP 需要鎖倉）。

• 項目方 通過投票獲取 主項目的撥比（如 CRV、BERA、TABI）。

• 項目方的收益 = 主項目的撥比 – 自己提供的賄選撥出

崩盤邏輯

• 成功的賄選撥出（債務） 由市場決定，而非項目方控制。

• 如果賄選撥出預期 > 項目方能提供的賄選撥比 + 可獲得的主項目撥比，系統性債務超過可清算資產，盤子就會崩。

這符合 三盤理論 中互助盤的崩盤模型：

系統性債務 > 可清算資產 + 外部流動性 → 崩盤

而Kaito 的互助盤模型:

• 項目方（pre-TGE 項目） 提供賄選撥出，換取 KOL 票數（KOL 票數鎖 7 天）• KAITO 的 listing 資格 相當於 PoL（Proof of Liquidity）撥比。

• 主項目收益 = 投放 ROI – 賄選撥出。

投放 ROI ≈ Kaito listing 所帶來的 mindshare ROI，這個 ROI 不僅僅來自流量帶來的買盤，也可能是 KOL 影響交易所上幣決策 產生的收益。

這個模型不可能無限增長：

Twitter 作為廣告渠道的投放 ROI 本身是有上限的：

• 就算全網 KOL 每天喊單，市場購買力和 ROI 也是有限的。

• 這意味著 賄選撥出不會一直上漲，會在市場需求和 ROI 之間找到一個平衡點。

此外，投放 ROI 還與獲選項目的二級市場表現掛鉤：

• 如果某個項目 被 Kaito 選上後，在二級市場崩盤甚至 rug：

• 交易所和散戶會 降低對 Kaito listing 的信任。
• 投放 ROI 下降，賄選撥出也會減少 → Kaito 互助盤崩盤風險加大。

Kaito 不能讓系統性債務（賄選撥出）無限上升，但也不能暴跌，需要找到一個微妙的平衡。如果這個債務以YAP單位價格為單位，那要麼YAP不能token化自由流通，要麼YAP必須有一個抗通脹機制以證明增量稀缺性

Kaito 目前的解決方案

• 持續進行 Launchpad：保持市場新鮮感，不讓某個項目成為市場唯一焦點。

• Yap 投票鎖 7 天：等於設定 7 天的機會成本，相當於互助盤的清算門限。

這樣的好處：

✅ 不會讓市場過度 FOMO 單一項目，避免某個項目過熱後反噬。

✅ 流速更快，讓 KOL 不糾結、不沉迷，形成短期高效 Pump 邏輯。

壞處：

❌ 難以培養長期忠誠的社區 KOL，大家更傾向於短期套利。

❌ 像我這種吃紅藥丸的人會越來越多，KOL 們會更傾向於短線套利，而非長期社區建設。

Kaito的三盤分析 - 作為拆分盤的可能性

前文說了。YAP要麼不能token化自由流通而只作為KOL的衡量指數，要麼可以貨幣化YAP但必須有一個抗通脹機制。我們先假設是前者，然後 $KAITO 作為一個與YAP價格無關的單獨代幣。那麼這個代幣很有可能會有一個拆分盤機制

當前拆分盤打法其實已經非常明確了，一方面需要拉盤母幣，一方面需要圍繞母幣作為對價，發行新資產

Connect本身其實基本就是一個launchpad，當前的火爆不能說徹底成功，但是至少可以說驗證可行。

再聯想一下Hyperliquid之前的拍賣上幣機制，因為其作為拆分盤機制拆分過慢，作為互助盤賄選機制系統債務上升過快而讓Hyper熄火，但至少驗證了其形式可以作為PUMP競爭對手

是否有可能項目方以 YAP 投票方式上幣，以$KAITO做白名單入場券，甚至以$KAITO為報價代幣開池子？

總結

Kaito 本質上是一個 veToken 機制的類 Curve/Berachain/TABI 分紅+互助盤，其核心資產是 Yap 積分，而非未來的 $KAITO 代幣。

Kaito 通過 AI 算法量化 KOL 影響力，掌握傳播節點定價權，迫使 KOL 參與分紅盤。同時，黑盒積分機制 既能影響 KOL 行為與輿論，也能控制積分通脹。這是針對KOL的系統性“巴普洛夫訓犬”

由於 流量壟斷，Kaito 依靠 Connect 賄選機制 讓外部項目爭奪 listing 權，從而賦予 Yap 積分定價和流動性，而非單純依賴 $KAITO 空投，是一個巧妙的無撥出分紅盤設計。

然而，Kaito 依賴 Twitter 投放 ROI，而這一收益上限有限，導致：

1. 系統性債務（市場賄選預期）不可能無限增長，因此Yap 積分本身必須具備抗通脹機制，或者放棄貨幣化和可流轉化
2. 如果某個高調獲選項目二級市場表現崩盤，整個盤子面臨“投放收益 - 實際賄選成本”雙殺風險

為此，Kaito 設立 7 天鎖倉+持續上新 機制，降低單個項目的市場預期，提高 Yap 投票流轉率，防止機會成本堆積帶來的系統性風險

由於YAP OTC已經出現，因此密切關注以上這些崩盤模型相關的指標，可以有效指導各位雅寶何時套現。It’s nice to be with you on this ride, but I never forget what is my ultimate goal

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