轉發原標題: The Cure
抓握和杆有時會感染男人和女人，並產生非理性行為。很不幸，許多旋渦組合的公司患上了一種CEX性傳染病。我受困的創始人們相信，他們必須聽從一些知名CEX的指示，否則他們的高潮回報之路將被阻斷。CEX說：提升這個指標，雇用這個人，給我這個代幣分配，按這個日期上市你的代幣…等等，等等…我們會告訴你何時上市。這些在激情中的變態混蛋幾乎忘記了他們的用戶以及加密貨幣存在的原因。來到我的診所；我可以治愈你。解藥就是ICO。讓我解釋一下…
我有自己的三叉戟理論，解釋為什麼加密貨幣是人類歷史上增長最快的網絡之一。
政府控制大企業、大科技公司、大製藥公司、大軍隊和大[填空]利用他們的財富和權力佔領了大多數大政府和經濟集團。雖然自二戰結束以來，生活水準和壽命增長一直迅速而穩定，但對於擁有很少金融資產並最終幾乎沒有政治代理權的90%人口來說，它們已經放緩。權力下放是反烏托邦式的財富和權力集中的解藥。
神奇科技比特幣區塊鏈和在其後湧現的眾多區塊鏈是神奇新技術的一部分。至少在最初，比特幣已被證明是經過最多次考驗的貨幣系統之一。幾乎有將近2兆美元價值的比特幣形式的致命漏洞賞金，任何能夠入侵該網絡的人都可以雙重花費。
貪婪隨著加密貨幣所使用的區塊鏈或通過這些區塊鏈創建的代幣的法定貨幣和能量價值的上升，用戶變得富有。加密貨幣群體的財富在今年11月的美國選舉中展現出來。美國和大多數其他國家一樣，都有一個付費政治體系。加密貨幣強盜是任何行業中對政治候選人最大的捐助者之一，這導致了支持加密貨幣的候選人的勝利。加密貨幣選民能夠向政治競選活動潑灑慷慨，因為比特幣是人類歷史上增長最快的資產。
大多數加密貨幣人士本能地明白為什麼這個運動取得了成功；然而，有時候會出現一些健忘症。這在加密貨幣資本形成的變化中表現出來。在某些時候，那些尋求加密貨幣資本的人以極大的成功迎合社區的貪婪。而在其他時候，資金匱乏的創辦人忘記了使用者為何湧入加密貨幣。是的，他們可能相信這是一個由人民組成且為人民服務的政府，是的，他們可能創造了厲害的技術，但如果沒有使用者致富，任何加密貨幣產品或服務的普及速度都會太慢。
自從 ICO 狂熱在 2017 年停止後，資本形成變得不那麼純粹，偏離了煽動社區的貪婪。取而代之的是，我們有高度稀釋價值（FDV）、低流通供應量或風險投資（VC）支持的代幣。到目前為止，VC 代幣在這個牛市周期（2023 年至今）表現糟糕。在我的文章中，“PvP我指出，以中位數為基準，2024年的代幣表現不如主要加密貨幣（比特幣、以太坊和/或Sol）下跌了約50％。零售投資者終於可以通過主要中心化交易所（CEX）上市購買這些項目，但對於支付這些高價格感到不滿。因此，交易所的內部市場製造團隊，空投接收者和3rd派對市場做市商把代幣倒進一個不流動的市場，導致了慘不忍睹的表現。為什麼作為一個行業，我們忘記了3個rd加密貨幣價值主張的支柱…讓零售商致富嗎？
MEME幣解毒劑
加密新發行市場轉變為它應該取代的東西。該系統類似於傳統金融的首次公開募股（IPO）球拍。零售是最終的VC硬幣袋持有者，但在加密中總有另一種選擇。模因幣是代幣，除了能夠在互聯網上以病毒式傳播模因內容的能力外，沒有其他用例。如果模因打了一巴掌，那麼你買它，希望你之後的其他人會效仿。模因幣的資本形成是平等主義的。該團隊在發佈時發佈了完整的供應量，其中開放的FDV在個位數數百萬美元。從去中心化交易所（DEX）開始，投注者進行極其冒險的賭注，模因將湧入行業的集體意識，從而為代幣帶來購買壓力。
從一個普通玩家的角度來看，memecoins 最好的部分是，如果你早早地入場，你可以在財富階梯上提前一兩步。但每個參與者都知道，他們購買的 memecoin 沒有任何生產力，永遠不會產生任何現金流，因此本質上是毫無價值的。因此，他們完全可以接受在追求自己的財務夢想時失去所有的錢。最重要的是，沒有門戶告訴他們可以或不可以購買這個或那個 memecoin，也沒有他們黑暗的資本池在價格上升到足夠高的時候等著拋售他們最近解鎖的供應。
我想建立一個簡單的分類系統來理解不同類型的代幣以及它們為何具有價值。讓我們從迷因幣開始。
Memecoins的內在價值 = 迷因內容的病毒性
這是非常容易直觀理解的。您只需要成為任何社區中的積極參與者，無論是在線還是離線，就能理解一個模因。
如果那就是memecoins，那麼VC幣是什麼呢？
傳統金融的追隨者沒有真正的技能。當我回想起在投資銀行的前一份工作時，我知道這是真實的，結論是，所需的技能並不多。之所以有這麼多人想在傳統金融行業工作，是因為你可以賺很多錢而不必懂任何實質知識。只要給我一個對高中代數有基本理解且工作態度良好的年輕人，我就可以培訓他們從事任何前台金融服務工作。對於醫生、律師、水電工、電工、機械工程師等職業來說，不可能說出同樣的話。進入任何這些職業都需要時間和技能，但平均而言，他們賺的錢比副投資銀行家、銷售人員或交易員少。金融服務行業浪費了大量的智力，但我和其他人只是在回應社會的激勵。
由於傳統金融是一個技術水準較低的職業，但收入很高，因此由於其他社會因素，進入這個稀有俱樂部受到限制。你的父母是誰，你在哪裡上大學或寄宿學校，比你的原始智力更重要。在傳統金融中，堅持基於種族和社會階級的刻板印象比其他職業更重要。如果您被允許加入獨家俱樂部，您將延續這些規範，以賦予您賺取和未賺取的特徵價值。例如，如果你為了進入一所排名靠前的大學而破產並承擔了堆積如山的債務，那麼你會從你的大學僱用其他人，因為你認為這是最好的。如果你不這樣做，那麼你就承認你自己花在獲得證書上的所有時間和精力都是不值得的。在人類心理學中，它被稱為努力正當性偏見。
讓我們應用這個框架來理解風險投資傀儡如何籌集資金並分配資金。
為了累積足夠的資本，以投資足夠多的公司，以找到贏家（例如 Facebook、Google、騰訊、字節跳動等），頂級風險投資公司需要大量資本。這些資本來自捐贈、養老基金、保險公司、主權財富基金和家族辦公室。所有這些資本池都由傳統金融人員管理。管理人員必須通過對其客戶的監護責任，僅投資於“合適”的風險投資基金。這意味著，他們必須主要投資於由“合格”和“有經驗”的專業人士管理的風險投資公司。這些主觀要求意味著負責人都是在同一組精英全球大學（哈佛、牛津、北京等）接受教育的，並且都在大型頂級投資銀行（JPM、GS）、資產管理公司（黑石、富達）或大型科技公司（微軟、谷歌、臉書、騰訊等）開始他們的職業生涯。如果你沒有這樣的背景，你就沒有具備智慧地投資他人資金所需的經驗和傳承，根據傳統金融就業門檻的說法。這是一群外表相同、談吐相同、穿著相同、居住在相同全球精英飛地的同質性團體。
分配資金給風險投資基金的困境在於，如果他們冒險投資於由非標準背景人士管理的基金，且該基金破產，則分配者可能會失去工作。但如果他們採取保守態度，投資由“適當”個人管理的基金，且該基金破產，他們可以歸咎於壞運氣，並且繼續在資產管理業中保持就業。如果你獨自失敗，你會失去工作。如果你與他人一起失敗，你會保住工作。由於傳統金融業者的主要目標是保留高薪低技能的工作，他們會通過採取保守態度並分配由“合適”背景人士管理的資金來最小化職業風險。
如果基金管理人員的選擇是基於他們如何符合被接受的刻板印象，那麼同一個管理人員只會投資於創始人符合“創始人”的刻板印象的公司或項目。以商業為重點的創始人的簡歷必須包含在大型諮詢或投資銀行公司的任期，並且他們被期望在一個特定的全球精英大學之一就讀。技術創始人必須具有在高度成功的大型科技公司工作的經驗，並擁有大家都知道能夠培養優秀工程師的大學的高級學位。最後，因為我們是社交生物，我們更喜歡投資於在我們身邊的人。硅谷風險投資家只投資於總部位於加利福尼亞州灣區的公司。中國的風險投資公司希望他們的組合公司設在北京或深圳。
結果就是一個充滿相同聲音的回音室。每個人看起來、說話、感受、相信和生活在同一個地方。因此，每個人一起成功或失敗。這是一個對於希望最大程度減少職業風險的傳統金融風險投資家來說是完美的環境。
當加密貨幣項目創始人在ICO狂熱泡沫爆破之後乞求風險投資資本來資助他們大多數毫無價值的項目時，他們與魔鬼達成了協議。為了從主要位於舊金山、紐約、倫敦和北京的風險投資公司籌集資本，加密貨幣項目的創始人必須做出改變。
VC幣內在價值 = 創始人大學、就業歷史、家庭、地點
VC配置人員首先相信團隊，然後是產品。如果創始人符合刻板印象，那麼資本就是自由流動的。因為他們天生就擁有“正確”的東西，只有很小一部分的團隊會在花費了幾億美元之後找到產品市場契合點，接著下一個以太坊就會誕生。由於大多數團隊失敗，因此VC配置人員的決策矩陣不會受到質疑，因為他們只支持每個人都認為會成功的創始人。
很明顯，在選擇資助哪些團隊方面，加密敏銳度是一個遙遠的事後想法。這就是為專案提供資金的風險投資人與最終零售袋架之間脫節的地方。VC布偶希望繼續就業。零售投注者希望通過購買 10,000 倍的硬幣來停止成為破產的平民。過去可以返回 10,000 倍。如果您在預售中以 ~0.33 美元的價格購買了乙太幣，那麼按當前價格計算，您將上漲 9,000 倍。然而，目前的加密資本形成過程使得幾乎不可能產生這些類型的回報。
VC投資者通過將狗屎般的不流動SAFT（未來代幣協議的銷售）從基金傳遞給基金來賺錢，並在每一個轉折點上增加估值。當加密專案的臭臟糞便到達CEX進行主要上市時，其FDV往往超過10億美元。要獲得10,000倍的回報，需要使FDV增長到一個非常巨大的數字。一個非常大的數字，它比所有以法定貨幣計價的資產的總價值還要大…我們談的只是一個專案。這就是為什麼零售投資者更願意在100萬美元的市值meme幣上打賭，而不是在由最“尊敬”的VC隊伍支持的10億美元FDV專案上打賭。零售投資者的行為符合預期的回報最大化方式。
如果VC代幣模型被零售商拒絕，ICO有什麼內在的意義呢？
ICO內在價值=模因內容的病毒性+潛在技術
Meme:
交付一個外觀、感覺和陳述目的與當前加密貨幣時代精神一致的項目的團隊具有模因價值。如果迷因引人注目並走紅，那麼該項目就會引起關注。項目的目標是以尽可能低廉的成本獲取用戶，然後向這些用戶銷售產品或服務。一個引人關注的項目將會吸引用戶進入他們的銷售渠道的頂部。
潛在技術:
ICO發生在專案生命週期的早期。乙太坊先籌集資金，後建設。有一種隱含的信任，即只要社區資助他們，構建這個項目的團隊就會創造一些有價值的東西。因此，可以通過以下幾種方式評估潛在技術：
- 團隊是否在Web2或Web3中建立了重要的東西？
- 團隊提出的建設計劃在技術上可行嗎？
- 潛在的技術是否解決了一個具有全球意義的問題，最終能夠吸引數百萬甚至數十億的用戶？
能夠實現上述要點的技術創始人未必是風投木偶會投資的同一批人。加密貨幣社區並不像風投那樣重視家族聯繫、先前的就業經歷或特定的教育證書。這些都是好東西，但如果它們沒有導致特定的創始團隊之前發布良好的代碼，那麼它們就沒有意義。社區會在任何一天支持 Andre Cronje，而不是一個從史丹佛畢業並在 Battery 俱樂部有會籍的前谷歌員工。
雖然大多數ICO（即99.99%）在一個週期后將接近於零，但少數團隊可以構建技術，從入職用戶那裡獲得價值，因為模因被打了一巴掌。然後，這些ICO的早期投資者將獲得1,000倍甚至10,000倍的回報。這就是他們想玩的遊戲。ICO的投機性，易變性是一個功能，而不是一個錯誤。如果散戶投資者想要由他們的上司兜售安全、無聊的投資，他們可以在眾多的全球傳統金融證券交易所進行交易。在大多數司法管轄區，首次公開募股需要公司盈利能力。管理層還必須做出各種陳述，以確保公眾他們不會在做書。對於大多數零售投注者來說，IPO的問題在於它們不會產生改變生活的回報。風投們已經一路榨乾了果汁。
如果ICO如此明顯地為具有病毒式傳播和潛在全球影響力的技術提供資金，我們如何使它們再次偉大呢？
ICO 路線圖
在其最純粹的形式中，ICO允許任何擁有互聯網連接的團隊向加密貨幣社區進行推廣並獲得資金。 一個團隊發布了一個網站，詳細介紹了他們是誰，他們將要構建什麼，他們為什麼有資格，以及市場為什麼需要他們的產品或服務。 然後投資者… 咳咳，賭徒，可以將加密貨幣發送到鏈上的地址，一段時間後，代幣將分發給投資者。 ICO的各個方面，即時間、籌集金額、代幣價格、要構建的技術類型、團隊構成和投資者位置，都不是由任何閘衛者（風險投資基金或中心化交易所）而是完全由進行ICO的團隊決定。 這就是為什麼ICO受到中心化中介機構的憎恨… 因為他們是多餘的。 然而，社區喜歡ICO，因為它們提供了許多由來自不同背景的人提出的項目，最終使希望承擔最大風險的人能獲得最高可能的回報。
ICO正在回歸，因為這個行業已經走了一圈。我們體驗了自由，卻唱響了我們的翅膀。然後我們感受到了極權主義VC和CEX控制的傑克靴，並憎恨他們塞進我們喉嚨的高估廢話。在美國、中國、日本和歐盟的印鈔的推動下，我們背負著萌芽的牛市，一群被無用的模因幣投機交易所吸引的墮落者，社區再次準備好一頭扎進有風險的ICO交易中。現在是預富有的加密投注者將他們的資本投入到很遠的地方的時候了，希望他們能包住下一個乙太坊。
下一個問題是，這一次會有什麼不同？
定時：
現在，使用Pump.fun等框架上市代幣只需幾分鐘，我們有更多的流動性DEXs，團隊將通過ICO籌集資金並在幾天內交付代幣。這與之前的ICO周期不同，在訂閱和交付代幣之間過了幾個月或幾年。您可以立即在Uniswap和Raydium等平台上交易您新發行的代幣。
由於Maelstrom對Oyl錢包的投資，我們提前獲得了一些潛在改變遊戲規則的智能合約技術的前排預覽，這些技術利用了比特幣區塊鏈。Alkanes是一個新的元協議，旨在使用UTXO模型將智能合約引入比特幣。我無法聲稱理解其工作原理。但我希望那些比我更聰明、更有技巧的人查看他們的GitHub存儲庫，自行決定是否希望在此基礎上構建。我希望Alkanes能推動比特幣上的ICO發行激增。
流動性：
因為零售加密貨幣極端玩家已經愛上了議價幣，所以他們非常渴望在 DEXs 上交易超級投機性的資產。這意味著有足夠的流動性可以在代幣交付給投資者後立即交易一個未經證實的項目的 ICO，從而實現真正的價格發現。
儘管我討厭Solana，但我必須承認，由於該協定能夠允許非技術規範發行自己的memecoin並在幾分鐘內開始交易，Pump.fun 對行業產生了凈收益。遵循金融和加密交易民主化的主題，Maelstrom投資了它認為將成為交易模因幣，所有加密貨幣以及最終新發行的ICO的首選場所。
斑點狗正在建立一個memecoin交易平台，以吸引web2的新手。他們的秘密武器不是他們的技術，而是他們的分發策略。目前，memecoin交易平台都是為加密貨幣交易者設計的。例如，Pump.fun需要對Solana錢包、交換、滑點等有相當的了解。那些追隨Barstool Sports、追隨r/wsb、在Robinhood上交易股票並在DraftKings上下注的人將在Spot.dog上進行交易。Spot.dog一開始就與一些很棒的合作夥伴簽訂了協議。在”加密買入按鈕”上StocktwitsGate.io是一個每月有120萬獨立訪問者的社交交易平台，由Spot.dog提供動力。Iggy Azalea的$MOTHER Telegram交易機器人的唯一合作夥伴當然是Spot.dog。我打賭你們所有的degen都想知道什麼時候發行代幣？別擔心，如果你有興趣，我會告訴你何時YOLO進入Spot.dog的治理代幣。
UI/UX：
加密貨幣社區非常熟悉使用非保管式的瀏覽器錢包，例如Metamask和Phantom。加密貨幣投資者習慣於加載他們的加密貨幣瀏覽器錢包，將其連接到dApp並購買資產。這將使ICO更容易接收資金。
區塊鏈速度：
2017年，一個熱門的ICO使以太坊網絡癱瘓並不罕見。燃氣費會飆升，沒有人能夠負擔得起使用該網絡。到了2025年，在以太坊、Solana、Aptos和其他第1層的區塊空間成本將極其便宜。目前的訂單吞吐量比2017年高出幾個數量級。如果一個團隊能夠從熱衷的degen speculators獲得廣泛的支持，他們籌集資金的能力將不會受到緩慢和昂貴的區塊鏈的阻礙。
考慮到使用Aptos的每筆交易成本非常低，他們有機會成為首選的鏈，進行ICO發布。
平均交易費用（美元）:
● Aptos: $0.0016 - 源
● Solana: $0.05 - 來源
● 以太坊：$5.22 - 來源
說不
我以ICO的形式提出了對CEXually傳播的疾病的治療方法。現在，項目創始人必須做正確的事情。但以防萬一，零售加密貨幣投資者需要“拒絕”。
「拒絕」：
- 風險投資支持的市值高，流通量低的項目
- 在CEXs上的高估代幣的主要上市
- 吹捧他們認為“不負責任”的交易行為的人。
ICO在2017年有明顯的狗屎。我被授予最具價值破壞性的ICO獎給EOS。 Block.one 籌集了 41 億美元的加密貨幣來構建 EOS。 EOS推出，再也沒有消息。實際上，這是不正確的;令人驚訝的是，EOS仍然保留了12億美元的市值。這表明，即使是像EOS這樣完全狗屎，其ICO標誌著泡沫的頂峰，其價值仍然遠遠超過零。鄭重聲明，作為一個熱愛金融市場的人，我相信EOS ICO的結構和執行是一件美麗的事情。創始人注意到並研究Block.one如何使用ICO或代幣銷售籌集了最多的資金。
我之所以這麼說是為了指出，如果您正確地尺寸化您的投注，即使一些應該降至零的事物仍然保留了一些ICO後的價值，在風險調整後的基礎上。早期投資ICO是您獲得10,000倍回報的唯一途徑，但沒有天堂就沒有地獄。要追求10,000倍的回報，您必須接受您的大部分投資將在ICO後接近零交易。但這比當前的VC硬幣設置要好得多，其中10,000倍幾乎是一個數學不可能，但您仍然可能在CEX啟動後的一個月內下跌75％。零售賭徒無意識地意識到VC硬幣的不良風險回報概況，並因此將它們拒之門外，而轉而選擇了memecoins。讓我們再次通過讓他們有可能獲得巨大財富並使ICO再次偉大來為新的加密項目創建狂熱的支持者！
免責聲明:
- 本文轉載自[cryptohayes]. 轉發原標題：The Cure。所有版權歸原作者所有[Arthur Hayes]. 如果對此轉載有異議，請聯絡gate 學習團隊將會立即處理。
- 責任聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，並不構成任何投資建議。
- 文章的翻譯是由gate Learn團隊進行的。除非特別提到，禁止複製、分發或抄襲翻譯的文章。
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轉發原標題: The Cure
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我有自己的三叉戟理論，解釋為什麼加密貨幣是人類歷史上增長最快的網絡之一。
政府控制大企業、大科技公司、大製藥公司、大軍隊和大[填空]利用他們的財富和權力佔領了大多數大政府和經濟集團。雖然自二戰結束以來，生活水準和壽命增長一直迅速而穩定，但對於擁有很少金融資產並最終幾乎沒有政治代理權的90%人口來說，它們已經放緩。權力下放是反烏托邦式的財富和權力集中的解藥。
神奇科技比特幣區塊鏈和在其後湧現的眾多區塊鏈是神奇新技術的一部分。至少在最初，比特幣已被證明是經過最多次考驗的貨幣系統之一。幾乎有將近2兆美元價值的比特幣形式的致命漏洞賞金，任何能夠入侵該網絡的人都可以雙重花費。
貪婪隨著加密貨幣所使用的區塊鏈或通過這些區塊鏈創建的代幣的法定貨幣和能量價值的上升，用戶變得富有。加密貨幣群體的財富在今年11月的美國選舉中展現出來。美國和大多數其他國家一樣，都有一個付費政治體系。加密貨幣強盜是任何行業中對政治候選人最大的捐助者之一，這導致了支持加密貨幣的候選人的勝利。加密貨幣選民能夠向政治競選活動潑灑慷慨，因為比特幣是人類歷史上增長最快的資產。
大多數加密貨幣人士本能地明白為什麼這個運動取得了成功；然而，有時候會出現一些健忘症。這在加密貨幣資本形成的變化中表現出來。在某些時候，那些尋求加密貨幣資本的人以極大的成功迎合社區的貪婪。而在其他時候，資金匱乏的創辦人忘記了使用者為何湧入加密貨幣。是的，他們可能相信這是一個由人民組成且為人民服務的政府，是的，他們可能創造了厲害的技術，但如果沒有使用者致富，任何加密貨幣產品或服務的普及速度都會太慢。
自從 ICO 狂熱在 2017 年停止後，資本形成變得不那麼純粹，偏離了煽動社區的貪婪。取而代之的是，我們有高度稀釋價值（FDV）、低流通供應量或風險投資（VC）支持的代幣。到目前為止，VC 代幣在這個牛市周期（2023 年至今）表現糟糕。在我的文章中，“PvP我指出，以中位數為基準，2024年的代幣表現不如主要加密貨幣（比特幣、以太坊和/或Sol）下跌了約50％。零售投資者終於可以通過主要中心化交易所（CEX）上市購買這些項目，但對於支付這些高價格感到不滿。因此，交易所的內部市場製造團隊，空投接收者和3rd派對市場做市商把代幣倒進一個不流動的市場，導致了慘不忍睹的表現。為什麼作為一個行業，我們忘記了3個rd加密貨幣價值主張的支柱…讓零售商致富嗎？
MEME幣解毒劑
加密新發行市場轉變為它應該取代的東西。該系統類似於傳統金融的首次公開募股（IPO）球拍。零售是最終的VC硬幣袋持有者，但在加密中總有另一種選擇。模因幣是代幣，除了能夠在互聯網上以病毒式傳播模因內容的能力外，沒有其他用例。如果模因打了一巴掌，那麼你買它，希望你之後的其他人會效仿。模因幣的資本形成是平等主義的。該團隊在發佈時發佈了完整的供應量，其中開放的FDV在個位數數百萬美元。從去中心化交易所（DEX）開始，投注者進行極其冒險的賭注，模因將湧入行業的集體意識，從而為代幣帶來購買壓力。
從一個普通玩家的角度來看，memecoins 最好的部分是，如果你早早地入場，你可以在財富階梯上提前一兩步。但每個參與者都知道，他們購買的 memecoin 沒有任何生產力，永遠不會產生任何現金流，因此本質上是毫無價值的。因此，他們完全可以接受在追求自己的財務夢想時失去所有的錢。最重要的是，沒有門戶告訴他們可以或不可以購買這個或那個 memecoin，也沒有他們黑暗的資本池在價格上升到足夠高的時候等著拋售他們最近解鎖的供應。
我想建立一個簡單的分類系統來理解不同類型的代幣以及它們為何具有價值。讓我們從迷因幣開始。
Memecoins的內在價值 = 迷因內容的病毒性
這是非常容易直觀理解的。您只需要成為任何社區中的積極參與者，無論是在線還是離線，就能理解一個模因。
如果那就是memecoins，那麼VC幣是什麼呢？
傳統金融的追隨者沒有真正的技能。當我回想起在投資銀行的前一份工作時，我知道這是真實的，結論是，所需的技能並不多。之所以有這麼多人想在傳統金融行業工作，是因為你可以賺很多錢而不必懂任何實質知識。只要給我一個對高中代數有基本理解且工作態度良好的年輕人，我就可以培訓他們從事任何前台金融服務工作。對於醫生、律師、水電工、電工、機械工程師等職業來說，不可能說出同樣的話。進入任何這些職業都需要時間和技能，但平均而言，他們賺的錢比副投資銀行家、銷售人員或交易員少。金融服務行業浪費了大量的智力，但我和其他人只是在回應社會的激勵。
由於傳統金融是一個技術水準較低的職業，但收入很高，因此由於其他社會因素，進入這個稀有俱樂部受到限制。你的父母是誰，你在哪裡上大學或寄宿學校，比你的原始智力更重要。在傳統金融中，堅持基於種族和社會階級的刻板印象比其他職業更重要。如果您被允許加入獨家俱樂部，您將延續這些規範，以賦予您賺取和未賺取的特徵價值。例如，如果你為了進入一所排名靠前的大學而破產並承擔了堆積如山的債務，那麼你會從你的大學僱用其他人，因為你認為這是最好的。如果你不這樣做，那麼你就承認你自己花在獲得證書上的所有時間和精力都是不值得的。在人類心理學中，它被稱為努力正當性偏見。
讓我們應用這個框架來理解風險投資傀儡如何籌集資金並分配資金。
為了累積足夠的資本，以投資足夠多的公司，以找到贏家（例如 Facebook、Google、騰訊、字節跳動等），頂級風險投資公司需要大量資本。這些資本來自捐贈、養老基金、保險公司、主權財富基金和家族辦公室。所有這些資本池都由傳統金融人員管理。管理人員必須通過對其客戶的監護責任，僅投資於“合適”的風險投資基金。這意味著，他們必須主要投資於由“合格”和“有經驗”的專業人士管理的風險投資公司。這些主觀要求意味著負責人都是在同一組精英全球大學（哈佛、牛津、北京等）接受教育的，並且都在大型頂級投資銀行（JPM、GS）、資產管理公司（黑石、富達）或大型科技公司（微軟、谷歌、臉書、騰訊等）開始他們的職業生涯。如果你沒有這樣的背景，你就沒有具備智慧地投資他人資金所需的經驗和傳承，根據傳統金融就業門檻的說法。這是一群外表相同、談吐相同、穿著相同、居住在相同全球精英飛地的同質性團體。
分配資金給風險投資基金的困境在於，如果他們冒險投資於由非標準背景人士管理的基金，且該基金破產，則分配者可能會失去工作。但如果他們採取保守態度，投資由“適當”個人管理的基金，且該基金破產，他們可以歸咎於壞運氣，並且繼續在資產管理業中保持就業。如果你獨自失敗，你會失去工作。如果你與他人一起失敗，你會保住工作。由於傳統金融業者的主要目標是保留高薪低技能的工作，他們會通過採取保守態度並分配由“合適”背景人士管理的資金來最小化職業風險。
如果基金管理人員的選擇是基於他們如何符合被接受的刻板印象，那麼同一個管理人員只會投資於創始人符合“創始人”的刻板印象的公司或項目。以商業為重點的創始人的簡歷必須包含在大型諮詢或投資銀行公司的任期，並且他們被期望在一個特定的全球精英大學之一就讀。技術創始人必須具有在高度成功的大型科技公司工作的經驗，並擁有大家都知道能夠培養優秀工程師的大學的高級學位。最後，因為我們是社交生物，我們更喜歡投資於在我們身邊的人。硅谷風險投資家只投資於總部位於加利福尼亞州灣區的公司。中國的風險投資公司希望他們的組合公司設在北京或深圳。
結果就是一個充滿相同聲音的回音室。每個人看起來、說話、感受、相信和生活在同一個地方。因此，每個人一起成功或失敗。這是一個對於希望最大程度減少職業風險的傳統金融風險投資家來說是完美的環境。
當加密貨幣項目創始人在ICO狂熱泡沫爆破之後乞求風險投資資本來資助他們大多數毫無價值的項目時，他們與魔鬼達成了協議。為了從主要位於舊金山、紐約、倫敦和北京的風險投資公司籌集資本，加密貨幣項目的創始人必須做出改變。
VC幣內在價值 = 創始人大學、就業歷史、家庭、地點
VC配置人員首先相信團隊，然後是產品。如果創始人符合刻板印象，那麼資本就是自由流動的。因為他們天生就擁有“正確”的東西，只有很小一部分的團隊會在花費了幾億美元之後找到產品市場契合點，接著下一個以太坊就會誕生。由於大多數團隊失敗，因此VC配置人員的決策矩陣不會受到質疑，因為他們只支持每個人都認為會成功的創始人。
很明顯，在選擇資助哪些團隊方面，加密敏銳度是一個遙遠的事後想法。這就是為專案提供資金的風險投資人與最終零售袋架之間脫節的地方。VC布偶希望繼續就業。零售投注者希望通過購買 10,000 倍的硬幣來停止成為破產的平民。過去可以返回 10,000 倍。如果您在預售中以 ~0.33 美元的價格購買了乙太幣，那麼按當前價格計算，您將上漲 9,000 倍。然而，目前的加密資本形成過程使得幾乎不可能產生這些類型的回報。
VC投資者通過將狗屎般的不流動SAFT（未來代幣協議的銷售）從基金傳遞給基金來賺錢，並在每一個轉折點上增加估值。當加密專案的臭臟糞便到達CEX進行主要上市時，其FDV往往超過10億美元。要獲得10,000倍的回報，需要使FDV增長到一個非常巨大的數字。一個非常大的數字，它比所有以法定貨幣計價的資產的總價值還要大…我們談的只是一個專案。這就是為什麼零售投資者更願意在100萬美元的市值meme幣上打賭，而不是在由最“尊敬”的VC隊伍支持的10億美元FDV專案上打賭。零售投資者的行為符合預期的回報最大化方式。
如果VC代幣模型被零售商拒絕，ICO有什麼內在的意義呢？
ICO內在價值=模因內容的病毒性+潛在技術
Meme:
交付一個外觀、感覺和陳述目的與當前加密貨幣時代精神一致的項目的團隊具有模因價值。如果迷因引人注目並走紅，那麼該項目就會引起關注。項目的目標是以尽可能低廉的成本獲取用戶，然後向這些用戶銷售產品或服務。一個引人關注的項目將會吸引用戶進入他們的銷售渠道的頂部。
潛在技術:
ICO發生在專案生命週期的早期。乙太坊先籌集資金，後建設。有一種隱含的信任，即只要社區資助他們，構建這個項目的團隊就會創造一些有價值的東西。因此，可以通過以下幾種方式評估潛在技術：
- 團隊是否在Web2或Web3中建立了重要的東西？
- 團隊提出的建設計劃在技術上可行嗎？
- 潛在的技術是否解決了一個具有全球意義的問題，最終能夠吸引數百萬甚至數十億的用戶？
能夠實現上述要點的技術創始人未必是風投木偶會投資的同一批人。加密貨幣社區並不像風投那樣重視家族聯繫、先前的就業經歷或特定的教育證書。這些都是好東西，但如果它們沒有導致特定的創始團隊之前發布良好的代碼，那麼它們就沒有意義。社區會在任何一天支持 Andre Cronje，而不是一個從史丹佛畢業並在 Battery 俱樂部有會籍的前谷歌員工。
雖然大多數ICO（即99.99%）在一個週期后將接近於零，但少數團隊可以構建技術，從入職用戶那裡獲得價值，因為模因被打了一巴掌。然後，這些ICO的早期投資者將獲得1,000倍甚至10,000倍的回報。這就是他們想玩的遊戲。ICO的投機性，易變性是一個功能，而不是一個錯誤。如果散戶投資者想要由他們的上司兜售安全、無聊的投資，他們可以在眾多的全球傳統金融證券交易所進行交易。在大多數司法管轄區，首次公開募股需要公司盈利能力。管理層還必須做出各種陳述，以確保公眾他們不會在做書。對於大多數零售投注者來說，IPO的問題在於它們不會產生改變生活的回報。風投們已經一路榨乾了果汁。
如果ICO如此明顯地為具有病毒式傳播和潛在全球影響力的技術提供資金，我們如何使它們再次偉大呢？
ICO 路線圖
在其最純粹的形式中，ICO允許任何擁有互聯網連接的團隊向加密貨幣社區進行推廣並獲得資金。 一個團隊發布了一個網站，詳細介紹了他們是誰，他們將要構建什麼，他們為什麼有資格，以及市場為什麼需要他們的產品或服務。 然後投資者… 咳咳，賭徒，可以將加密貨幣發送到鏈上的地址，一段時間後，代幣將分發給投資者。 ICO的各個方面，即時間、籌集金額、代幣價格、要構建的技術類型、團隊構成和投資者位置，都不是由任何閘衛者（風險投資基金或中心化交易所）而是完全由進行ICO的團隊決定。 這就是為什麼ICO受到中心化中介機構的憎恨… 因為他們是多餘的。 然而，社區喜歡ICO，因為它們提供了許多由來自不同背景的人提出的項目，最終使希望承擔最大風險的人能獲得最高可能的回報。
ICO正在回歸，因為這個行業已經走了一圈。我們體驗了自由，卻唱響了我們的翅膀。然後我們感受到了極權主義VC和CEX控制的傑克靴，並憎恨他們塞進我們喉嚨的高估廢話。在美國、中國、日本和歐盟的印鈔的推動下，我們背負著萌芽的牛市，一群被無用的模因幣投機交易所吸引的墮落者，社區再次準備好一頭扎進有風險的ICO交易中。現在是預富有的加密投注者將他們的資本投入到很遠的地方的時候了，希望他們能包住下一個乙太坊。
下一個問題是，這一次會有什麼不同？
定時：
現在，使用Pump.fun等框架上市代幣只需幾分鐘，我們有更多的流動性DEXs，團隊將通過ICO籌集資金並在幾天內交付代幣。這與之前的ICO周期不同，在訂閱和交付代幣之間過了幾個月或幾年。您可以立即在Uniswap和Raydium等平台上交易您新發行的代幣。
由於Maelstrom對Oyl錢包的投資，我們提前獲得了一些潛在改變遊戲規則的智能合約技術的前排預覽，這些技術利用了比特幣區塊鏈。Alkanes是一個新的元協議，旨在使用UTXO模型將智能合約引入比特幣。我無法聲稱理解其工作原理。但我希望那些比我更聰明、更有技巧的人查看他們的GitHub存儲庫，自行決定是否希望在此基礎上構建。我希望Alkanes能推動比特幣上的ICO發行激增。
流動性：
因為零售加密貨幣極端玩家已經愛上了議價幣，所以他們非常渴望在 DEXs 上交易超級投機性的資產。這意味著有足夠的流動性可以在代幣交付給投資者後立即交易一個未經證實的項目的 ICO，從而實現真正的價格發現。
儘管我討厭Solana，但我必須承認，由於該協定能夠允許非技術規範發行自己的memecoin並在幾分鐘內開始交易，Pump.fun 對行業產生了凈收益。遵循金融和加密交易民主化的主題，Maelstrom投資了它認為將成為交易模因幣，所有加密貨幣以及最終新發行的ICO的首選場所。
斑點狗正在建立一個memecoin交易平台，以吸引web2的新手。他們的秘密武器不是他們的技術，而是他們的分發策略。目前，memecoin交易平台都是為加密貨幣交易者設計的。例如，Pump.fun需要對Solana錢包、交換、滑點等有相當的了解。那些追隨Barstool Sports、追隨r/wsb、在Robinhood上交易股票並在DraftKings上下注的人將在Spot.dog上進行交易。Spot.dog一開始就與一些很棒的合作夥伴簽訂了協議。在”加密買入按鈕”上StocktwitsGate.io是一個每月有120萬獨立訪問者的社交交易平台，由Spot.dog提供動力。Iggy Azalea的$MOTHER Telegram交易機器人的唯一合作夥伴當然是Spot.dog。我打賭你們所有的degen都想知道什麼時候發行代幣？別擔心，如果你有興趣，我會告訴你何時YOLO進入Spot.dog的治理代幣。
UI/UX：
加密貨幣社區非常熟悉使用非保管式的瀏覽器錢包，例如Metamask和Phantom。加密貨幣投資者習慣於加載他們的加密貨幣瀏覽器錢包，將其連接到dApp並購買資產。這將使ICO更容易接收資金。
區塊鏈速度：
2017年，一個熱門的ICO使以太坊網絡癱瘓並不罕見。燃氣費會飆升，沒有人能夠負擔得起使用該網絡。到了2025年，在以太坊、Solana、Aptos和其他第1層的區塊空間成本將極其便宜。目前的訂單吞吐量比2017年高出幾個數量級。如果一個團隊能夠從熱衷的degen speculators獲得廣泛的支持，他們籌集資金的能力將不會受到緩慢和昂貴的區塊鏈的阻礙。
考慮到使用Aptos的每筆交易成本非常低，他們有機會成為首選的鏈，進行ICO發布。
平均交易費用（美元）:
● Aptos: $0.0016 - 源
● Solana: $0.05 - 來源
● 以太坊：$5.22 - 來源
說不
我以ICO的形式提出了對CEXually傳播的疾病的治療方法。現在，項目創始人必須做正確的事情。但以防萬一，零售加密貨幣投資者需要“拒絕”。
「拒絕」：
- 風險投資支持的市值高，流通量低的項目
- 在CEXs上的高估代幣的主要上市
- 吹捧他們認為“不負責任”的交易行為的人。
ICO在2017年有明顯的狗屎。我被授予最具價值破壞性的ICO獎給EOS。 Block.one 籌集了 41 億美元的加密貨幣來構建 EOS。 EOS推出，再也沒有消息。實際上，這是不正確的;令人驚訝的是，EOS仍然保留了12億美元的市值。這表明，即使是像EOS這樣完全狗屎，其ICO標誌著泡沫的頂峰，其價值仍然遠遠超過零。鄭重聲明，作為一個熱愛金融市場的人，我相信EOS ICO的結構和執行是一件美麗的事情。創始人注意到並研究Block.one如何使用ICO或代幣銷售籌集了最多的資金。
我之所以這麼說是為了指出，如果您正確地尺寸化您的投注，即使一些應該降至零的事物仍然保留了一些ICO後的價值，在風險調整後的基礎上。早期投資ICO是您獲得10,000倍回報的唯一途徑，但沒有天堂就沒有地獄。要追求10,000倍的回報，您必須接受您的大部分投資將在ICO後接近零交易。但這比當前的VC硬幣設置要好得多，其中10,000倍幾乎是一個數學不可能，但您仍然可能在CEX啟動後的一個月內下跌75％。零售賭徒無意識地意識到VC硬幣的不良風險回報概況，並因此將它們拒之門外，而轉而選擇了memecoins。讓我們再次通過讓他們有可能獲得巨大財富並使ICO再次偉大來為新的加密項目創建狂熱的支持者！
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