Vào tháng 3 năm 2025, Thượng nghị sĩ Mỹ Cynthia Lummis đã tái trình lên Thượng viện Đạo luật Bitcoin (BITCOIN Act), với hy vọng thông qua luật lệ để thiết lập một nguồn dự trữ Bitcoin chiến lược. Hành động này không chỉ tiếp tục ý định ban đầu mà bà đã đưa ra vào năm 2024, mà còn điều chỉnh các chi tiết quan trọng, gây ra sự tranh luận rộng rãi và sự quan tâm nóng hổi từ thị trường. Bài viết này sẽ phân tích sâu về lịch sử của dự luật này, nội dung sửa đổi trong phiên bản mới, và tác động sâu rộng mà kế hoạch mua 200,000 đồng Bitcoin mỗi năm có thể gây ra đối với giá của Bitcoin.
Lịch sử dự thảo luật, phiên bản mới có những sửa đổi nào
Vào tháng 3 năm 2025, Loomis đã nộp lại dự luật này và giới thiệu phiên bản năm 2025 của "Đạo luật Bitcoin". Phiên bản mới giữ nguyên mục tiêu cốt lõi - mua 1 triệu đồng Bitcoin trong vòng năm năm - nhưng đã được chỉnh sửa một số điểm chính trong chi tiết. Các sửa đổi này nhằm mục đích đáp ứng phản đối trước, tăng cường tính thực thi và tương ứng với sắc lệnh hành pháp của Tổng thống Trump ký vào tháng 3 năm 2025 về việc thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược. Dưới đây là các thay đổi chính trong phiên bản mới:
Kế hoạch mua hàng nghiêm ngặt hơn: Phiên bản năm 2024 cho phép "tối đa" mua 200.000 Bitcoin mỗi năm, trong khi phiên bản năm 2025 yêu cầu rõ ràng "phải" mua 200.000 Bitcoin mỗi năm, tổng cộng 1 triệu Bitcoin trong năm. Sự thay đổi từ "linh hoạt" sang "bắt buộc" cho thấy sự quyết tâm của các nhà lập pháp đối với việc thực thi.
Yêu cầu nắm giữ nâng cao: Phiên bản 2024 cho phép bán Bitcoin để thanh toán các công cụ nợ liên bang với thời gian nắm giữ tối thiểu là 20 năm, nhưng phiên bản 2025 loại bỏ ngoại lệ này, cấm bán, trao đổi hoặc xử lý Bitcoin cho bất kỳ mục đích nào trong thời gian 20 năm. Điều này củng cố ý định chiến lược "giữ lâu dài" (HODL).
Thêm sự phối hợp với Quỹ ổn định tỷ giá (ESF): Phiên bản 2025 đã thêm điều khoản về sự phối hợp với Quỹ ổn định trao đổi (Exchange Stabilization Fund, ESF), cho phép sử dụng quỹ dự trữ khoảng 390 tỷ USD này để hỗ trợ mua bitcoin. Điều khoản này không được đề cập trong phiên bản 2024, phản ánh sự đa dạng hóa nguồn vốn của phiên bản mới.
Mục đích sử dụng lại thu nhập vàng: Phiên bản 2024 sẽ đưa thu nhập từ việc đánh giá lại vàng dự trữ liên bang vào quỹ chung, trong khi phiên bản 2025 sẽ cụ thể hóa rằng thu nhập này (có thể lên đến 7.473 tỷ USD) sẽ được sử dụng đặc biệt cho kế hoạch mua Bitcoin. Điều này là điều chỉnh chính sách quan trọng, nhấn mạnh sự quan trọng của Bitcoin là tài sản chiến lược.
Những thay đổi này không chỉ thể hiện sự ủng hộ của Loomis đối với chính sách Bitcoin mà còn là sự điều chỉnh chiến lược được thực hiện trong bối cảnh sự nhiệt tình gia tăng của giới chính trị Mỹ đối với Bitcoin (ví dụ như sự ủng hộ của Trump và phản ứng tích cực từ cộng đồng).
Phân tích chi tiết dự thảo luật mới
Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi trong Bản Sửa đổi năm 2025 của "Đạo luật Bitcoin", chúng tôi sẽ phân tích từng thay đổi quan trọng này cùng với logic và tác động đằng sau.
Kế hoạch mua hàng nghiêm ngặt hơn: Từ "tối đa" đến "bắt buộc"
Phiên bản năm 2024 của Chương trình Mua Bitcoin được đặt ở mức "tối đa" là 200.000 BTC mỗi năm, giúp Kho bạc linh hoạt điều chỉnh các giao dịch mua dựa trên điều kiện thị trường. Tuy nhiên, tính linh hoạt này cũng có thể dẫn đến việc triển khai kém hoặc chậm trễ. Phiên bản năm 2025 thay đổi điều khoản này thành "phải" mua 200.000 BTC, tổng cộng là 1 triệu BTC trong năm năm. Sự thay đổi này cho thấy các nhà lập pháp muốn thông qua một yêu cầu bắt buộc theo luật để đảm bảo rằng chính phủ thực hiện việc tạo ra dự trữ Bitcoin theo kế hoạch.
Sửa đổi này nhằm mục đích tránh trì hoãn và không chắc chắn trên thị trường, đảm bảo việc thực hiện nhanh chóng của dự trữ Bitcoin chiến lược. Mỗi năm 200 nghìn Bitcoin chiếm khoảng 1,04% tổng cung cấp Bitcoin hiện tại (khoảng 19,2 triệu đồng), tổng cộng 1 triệu đồng chiếm 5,19%. Quy mô này tương đương với dự trữ vàng của Mỹ (khoảng 8.133,5 tấn, chiếm gần một phần tư dự trữ vàng toàn cầu), phản ánh ý định chiến lược đặt Bitcoin vào vị trí "vàng kỹ thuật số". Tuy nhiên, việc mua bắt buộc có thể tạo áp lực lên thanh khoản thị trường, cần giảm thiểu sự quấy rối thông qua cách tiếp cận minh bạch và chiến lược (như mua theo từng đợt hoặc giao dịch ngoại vi).
Yêu cầu sở hữu cường điệu: Loại bỏ ngoại lệ trả nợ
Phiên bản năm 2024 cho phép bán Bitcoin trong khoảng thời gian tối thiểu 20 năm để thanh toán công cụ nợ liên bang, ngoại lệ này mang lại sự linh hoạt cho chính phủ, nhưng cũng làm suy yếu cam kết giữ Bitcoin lâu dài như một tài sản chiến lược. Phiên bản năm 2025 loại bỏ điều khoản này, một cách rõ ràng quy định rằng Bitcoin không thể được bán, trao đổi, đấu giá hoặc xử lý cho bất kỳ mục đích nào trong vòng 20 năm.
Sự thay đổi này đã củng cố vị thế của Bitcoin như một "lưu trữ giá trị dài hạn", phù hợp với khái niệm về "vàng số". Việc nắm giữ trong 20 năm nhằm đảm bảo tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin, cung cấp tài sản chiến lược ổn định cho nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, yêu cầu nghiêm ngặt này có thể gây tranh cãi vì nó hạn chế khả năng linh hoạt của chính phủ trong việc sử dụng Bitcoin trong tình hình khủng hoảng kinh tế, chẳng hạn như sử dụng để trả nợ quốc gia hoặc đối phó với tình huống khẩn cấp.
Đồng bộ thêm với Quỹ ổn định tỷ giá (ESF)
Phiên bản năm 2025 đã thêm điều khoản phối hợp với Quỹ ổn định ngoại hối (ESF), cho phép sử dụng quỹ dự trữ này (khoảng 390 tỷ đô la Mỹ) để hỗ trợ mua Bitcoin. ESF là quỹ dự trữ khẩn cấp của Bộ Tài chính để ổn định tỷ giá và thị trường tài chính, thường được sử dụng để can thiệp vào thị trường ngoại hối hoặc hỗ trợ ổn định tài chính quốc tế.
Việc điều chỉnh này mở rộng nguồn vốn và cung cấp hỗ trợ tài chính bổ sung cho việc mua Bitcoin. Việc tham gia của ESF cho thấy chính phủ dự định coi Bitcoin như một phần chiến lược tài chính quốc gia, có thể mua Bitcoin trực tiếp thông qua chỉ thị hành chính hoặc hoạt động thị trường. Tuy nhiên, biện pháp này có thể gây ra tranh cãi về mục đích sử dụng của ESF, vì mục đích ban đầu của nó không phải là đầu tư tiền điện tử mà là để đối phó với khủng hoảng tài chính.
Điều chỉnh mục đích tái định giá lợi nhuận vàng
Việc "đánh giá lại" Vàng của Cục Dự trữ Liên bang đề cập đến việc đánh giá lại việc Kho bạc nắm giữ dự trữ vàng (khoảng 8.133,5 tấn) từ giá fiat (42.2222 USD/oz) sang giá thị trường hiện tại (khoảng 2.900 USD/oz vào tháng 3/2025). Việc đánh giá lại này sẽ dẫn đến lợi nhuận sổ sách khoảng 747,3 tỷ đô la (giá trị thị trường khoảng 758,3 tỷ đô la trừ đi giá trị sổ sách là 11,0 tỷ đô la).
Phiên bản 2024 bao gồm các khoản thu nhập này trong quỹ chung, trong khi phiên bản 2025 sử dụng rõ ràng chúng cho chương trình mua Bitcoin. Sự điều chỉnh này phản ánh sự hỗ trợ mạnh mẽ đối với dự trữ chiến lược của Bitcoin và cung cấp một cơ sở tài trợ mạnh mẽ cho "tính trung lập ngân sách" của dự luật. Tuy nhiên, biến động giá vàng (có thể tăng lên 3.500 USD/oz hoặc giảm xuống 2.500 USD/oz) có thể ảnh hưởng đến số tiền cuối cùng có sẵn, điều này đòi hỏi phải tinh chỉnh thêm về mặt pháp lý.
Nói một cách chính xác, dự luật không yêu cầu trực tiếp "bán" (bán) vàng dự trữ. Vàng sẽ vẫn nằm trong dự trữ của kho bạc và tiếp tục được giữ như một tài sản quốc gia. Việc đánh giá lại chỉ đơn giản là một điều chỉnh kế toán đưa giá trị thị trường của vàng trở lại bảng cân đối kế toán của Kho bạc và sử dụng sự đánh giá cao cho các giao dịch mua Bitcoin.
Tuy nhiên, từ quan điểm hiệu quả kinh tế, quá trình này tương tự như việc "mua giá trị vàng gián tiếp" để mua Bitcoin, vì giá trị tài khoản vàng được chuyển đổi thành tiền mặt hoặc tương đương, sử dụng cho giao dịch trên thị trường Bitcoin. Những sửa đổi này cùng nhau phản ánh sự nâng cấp toàn diện về sức mạnh thi hành, vị trí chiến lược và bảo đảm vốn tài chính trong Dự luật Bitcoin phiên bản năm 2025, đặt nền móng vững chắc hơn cho việc xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược.
Mỗi năm, 200.000 lệnh mua sẽ đẩy Bitcoin đi đâu?
Nếu "Dự luật Bitcoin" được thông qua, việc mua 200 nghìn Bitcoin hàng năm của chính phủ Mỹ sẽ có tác động sâu rộng đối với giá Bitcoin.
Đến tháng 3 năm 2025, nguồn cung cấp lưu thông của Bitcoin khoảng 19.200.000 đồng, giá 83.000 đô la/đồng, tổng giá trị 1,6 nghìn tỷ đô la. Với mức giao dịch hàng ngày của Bitcoin thường dao động từ 200 tỷ đến 500 tỷ đô la (giả sử là 350 tỷ đô la), và mức mua 20.000 đồng Bitcoin mỗi năm là 200.000 x 83.000 = 16,6 tỷ đô la, tổng cộng 83 tỷ đô la trong năm. Điều này chiếm 1,04% tổng giá trị (mỗi năm) hoặc 5,19% (trong năm), tương đối nhỏ, nhưng việc mua tiếp tục có thể gây ra phản ứng chuỗi trên thị trường.
Phân tích cung cầu động
Yêu cầu tăng cường: Mỗi năm 200 nghìn đồng Bitcoin chiếm khoảng 1,04% tổng nguồn cung, nếu thanh khoản thị trường hạn chế, yêu cầu này có thể nhanh chóng đẩy giá lên cao. Sự tăng cung cấp Bitcoin bị hạn chế bởi cơ chế giảm phân nửa mỗi bốn năm một lần (hiện tại mỗi 10 phút sản xuất 6,25 BTC), và hầu hết Bitcoin được giữ lâu dài (HODLers), thanh khoản thấp.
Phản ứng thị trường: Dữ liệu lịch sử (chẳng hạn như việc Nhật Bản hợp pháp hóa Bitcoin vào năm 2017 hoặc việc áp dụng các tổ chức vào năm 2020-2021) cho thấy rằng các chính sách thuận lợi và mua ồ ạt có thể dẫn đến mức tăng giá từ 10%-50% trở lên trong ngắn hạn. Tác động hiệp đồng của việc mua bắt buộc trong phiên bản năm 2025 của dự luật và sắc lệnh hành pháp của Trump có thể gây ra hiệu ứng "sợ bỏ lỡ" (FOMO), đẩy giá lên cao hơn nữa.
Dự đoán giá
Dựa trên mô hình cung cầu và tâm lý thị trường, chúng tôi có thể suy đoán các tình huống sau:
Ngắn hạn (1-3 tháng): Nếu thị trường phản ứng mạnh mẽ khi dự luật được thông qua, giá có thể tăng từ 10%-33%, đạt 91,300-110,000 USD/đồng. Lượng mua vào hàng ngày khoảng 45.48 triệu USD (16.6 tỷ USD/365 ngày) chiếm 0.013% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày, nhưng nếu mua tập trung, có thể đẩy cao giá trị đặt hàng ở mức giá cao (trên 80,000 USD), dẫn đến giá vượt qua mốc 100,000 USD.
Trung hạn (1-2 năm): Với sự mua vào liên tục của chính phủ và sự tăng cường niềm tin từ thị trường, giá có thể đạt 120.000-150.000 đô la/đồng (tăng 45%-81%). Nếu các tổ chức và người mua lẻ theo đuổi, giá có thể tăng mạnh hơn.
Dài hạn (5 năm): Trong vòng 5 năm mua 1 triệu Bitcoin (chiếm 5.19% cung cấp), cộng với việc cung cấp giảm và yếu tố kinh tế tổng thể (như lạm phát hoặc giá trị giảm của đô la), giá có thể vượt qua 200.000 USD/đồng, đặc biệt là trong chu kỳ thị trường tăng.
Triển vọng cuối cùng
Sau khi《比特币法案》được thông qua, lượng mua 200,000 đồng Bitcoin hàng năm của chính phủ Mỹ có thể đẩy giá Bitcoin lên mức cao mới, có thể vượt qua 110,000 USD/đồng trong ngắn hạn, đạt 150,000 USD/đồng trong trung hạn và có thể chạm đến trên 200,000 USD/đồng trong dài hạn. Tuy nhiên, giá thực tế phụ thuộc nhiều vào phản ứng của thị trường, chiến lược mua và hoàn cảnh kinh tế bên ngoài. Biện pháp này không chỉ có thể tái định hình vị thế toàn cầu của Bitcoin, mà còn mang đến tác động sâu rộng đối với sức mạnh lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tiền điện tử.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giải thích dự luật mới của Lummis - Vàng đổi BTC, Mỹ phải mua 200.000 BTC mỗi năm!
Viết bởi: Luke, Gate.io
Vào tháng 3 năm 2025, Thượng nghị sĩ Mỹ Cynthia Lummis đã tái trình lên Thượng viện Đạo luật Bitcoin (BITCOIN Act), với hy vọng thông qua luật lệ để thiết lập một nguồn dự trữ Bitcoin chiến lược. Hành động này không chỉ tiếp tục ý định ban đầu mà bà đã đưa ra vào năm 2024, mà còn điều chỉnh các chi tiết quan trọng, gây ra sự tranh luận rộng rãi và sự quan tâm nóng hổi từ thị trường. Bài viết này sẽ phân tích sâu về lịch sử của dự luật này, nội dung sửa đổi trong phiên bản mới, và tác động sâu rộng mà kế hoạch mua 200,000 đồng Bitcoin mỗi năm có thể gây ra đối với giá của Bitcoin.
Lịch sử dự thảo luật, phiên bản mới có những sửa đổi nào
Xin Xīyà · Lúmǐs zuòwéi yī míng láizì huáiyēmíngzhōu de gòng hé bāng cān yìyuán, zì 2024 nián yǐlái yīzhí shì bǐtèbì zhèngcè lǐngyù de jījí tuīdòng zhě. 2024 nián 7 yuè, tā shǒucì tíchūle 《Bǐtèbì fǎ'àn》 (BITCOIN Act of 2024), zhǔyìng tōngguò zhèngfǔ gòumǎi bǐtèbì, jiànlì yīgè lèisì zhànluè shíyóu chúbèi de “zhànluè bǐtèbì chúbèi” (Strategic Bitcoin Reserve). Zhè yī tí'àn de mùbiāo shì jiāng bǐtèbì zuòwéi “shùzì huáng jīn”, zēngqiáng měiguó zài quánqiú jīnróng tǐxì zhōng de jìngzhēng yōushì, tóngshí wèi guójiā zhàidài tígōng xīn de jiějué fāng'àn. Fǎ'àn tíyì zài wǔ nián nèi gòumǎi 100 wàn méi bǐtèbì (1,000,000 BTC), zhàn dāngshí bǐtèbì zǒng gōngyìngliàng de yuē 5%, bìng tōngguò chóng xiàng liánhé zhǔnbèi xìtǒng shōuyì hé huángjīn chóng gū de zījīn lái shíxiàn zhè yī mùbiāo. Rán'ér, 2024 nián bǎn de fǎ'àn zài guóhuì wěiyuánhuì zhōng shòuzǔ, zuìzhōng zài 2023-2024 nián huìqī jiéshù shí “shīxiào”, wèi néng tōngguò.
Vào tháng 3 năm 2025, Loomis đã nộp lại dự luật này và giới thiệu phiên bản năm 2025 của "Đạo luật Bitcoin". Phiên bản mới giữ nguyên mục tiêu cốt lõi - mua 1 triệu đồng Bitcoin trong vòng năm năm - nhưng đã được chỉnh sửa một số điểm chính trong chi tiết. Các sửa đổi này nhằm mục đích đáp ứng phản đối trước, tăng cường tính thực thi và tương ứng với sắc lệnh hành pháp của Tổng thống Trump ký vào tháng 3 năm 2025 về việc thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược. Dưới đây là các thay đổi chính trong phiên bản mới:
Kế hoạch mua hàng nghiêm ngặt hơn: Phiên bản năm 2024 cho phép "tối đa" mua 200.000 Bitcoin mỗi năm, trong khi phiên bản năm 2025 yêu cầu rõ ràng "phải" mua 200.000 Bitcoin mỗi năm, tổng cộng 1 triệu Bitcoin trong năm. Sự thay đổi từ "linh hoạt" sang "bắt buộc" cho thấy sự quyết tâm của các nhà lập pháp đối với việc thực thi.
Yêu cầu nắm giữ nâng cao: Phiên bản 2024 cho phép bán Bitcoin để thanh toán các công cụ nợ liên bang với thời gian nắm giữ tối thiểu là 20 năm, nhưng phiên bản 2025 loại bỏ ngoại lệ này, cấm bán, trao đổi hoặc xử lý Bitcoin cho bất kỳ mục đích nào trong thời gian 20 năm. Điều này củng cố ý định chiến lược "giữ lâu dài" (HODL).
Thêm sự phối hợp với Quỹ ổn định tỷ giá (ESF): Phiên bản 2025 đã thêm điều khoản về sự phối hợp với Quỹ ổn định trao đổi (Exchange Stabilization Fund, ESF), cho phép sử dụng quỹ dự trữ khoảng 390 tỷ USD này để hỗ trợ mua bitcoin. Điều khoản này không được đề cập trong phiên bản 2024, phản ánh sự đa dạng hóa nguồn vốn của phiên bản mới.
Mục đích sử dụng lại thu nhập vàng: Phiên bản 2024 sẽ đưa thu nhập từ việc đánh giá lại vàng dự trữ liên bang vào quỹ chung, trong khi phiên bản 2025 sẽ cụ thể hóa rằng thu nhập này (có thể lên đến 7.473 tỷ USD) sẽ được sử dụng đặc biệt cho kế hoạch mua Bitcoin. Điều này là điều chỉnh chính sách quan trọng, nhấn mạnh sự quan trọng của Bitcoin là tài sản chiến lược.
Những thay đổi này không chỉ thể hiện sự ủng hộ của Loomis đối với chính sách Bitcoin mà còn là sự điều chỉnh chiến lược được thực hiện trong bối cảnh sự nhiệt tình gia tăng của giới chính trị Mỹ đối với Bitcoin (ví dụ như sự ủng hộ của Trump và phản ứng tích cực từ cộng đồng).
Phân tích chi tiết dự thảo luật mới
Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi trong Bản Sửa đổi năm 2025 của "Đạo luật Bitcoin", chúng tôi sẽ phân tích từng thay đổi quan trọng này cùng với logic và tác động đằng sau.
Kế hoạch mua hàng nghiêm ngặt hơn: Từ "tối đa" đến "bắt buộc"
Phiên bản năm 2024 của Chương trình Mua Bitcoin được đặt ở mức "tối đa" là 200.000 BTC mỗi năm, giúp Kho bạc linh hoạt điều chỉnh các giao dịch mua dựa trên điều kiện thị trường. Tuy nhiên, tính linh hoạt này cũng có thể dẫn đến việc triển khai kém hoặc chậm trễ. Phiên bản năm 2025 thay đổi điều khoản này thành "phải" mua 200.000 BTC, tổng cộng là 1 triệu BTC trong năm năm. Sự thay đổi này cho thấy các nhà lập pháp muốn thông qua một yêu cầu bắt buộc theo luật để đảm bảo rằng chính phủ thực hiện việc tạo ra dự trữ Bitcoin theo kế hoạch.
Sửa đổi này nhằm mục đích tránh trì hoãn và không chắc chắn trên thị trường, đảm bảo việc thực hiện nhanh chóng của dự trữ Bitcoin chiến lược. Mỗi năm 200 nghìn Bitcoin chiếm khoảng 1,04% tổng cung cấp Bitcoin hiện tại (khoảng 19,2 triệu đồng), tổng cộng 1 triệu đồng chiếm 5,19%. Quy mô này tương đương với dự trữ vàng của Mỹ (khoảng 8.133,5 tấn, chiếm gần một phần tư dự trữ vàng toàn cầu), phản ánh ý định chiến lược đặt Bitcoin vào vị trí "vàng kỹ thuật số". Tuy nhiên, việc mua bắt buộc có thể tạo áp lực lên thanh khoản thị trường, cần giảm thiểu sự quấy rối thông qua cách tiếp cận minh bạch và chiến lược (như mua theo từng đợt hoặc giao dịch ngoại vi).
Yêu cầu sở hữu cường điệu: Loại bỏ ngoại lệ trả nợ
Phiên bản năm 2024 cho phép bán Bitcoin trong khoảng thời gian tối thiểu 20 năm để thanh toán công cụ nợ liên bang, ngoại lệ này mang lại sự linh hoạt cho chính phủ, nhưng cũng làm suy yếu cam kết giữ Bitcoin lâu dài như một tài sản chiến lược. Phiên bản năm 2025 loại bỏ điều khoản này, một cách rõ ràng quy định rằng Bitcoin không thể được bán, trao đổi, đấu giá hoặc xử lý cho bất kỳ mục đích nào trong vòng 20 năm.
Sự thay đổi này đã củng cố vị thế của Bitcoin như một "lưu trữ giá trị dài hạn", phù hợp với khái niệm về "vàng số". Việc nắm giữ trong 20 năm nhằm đảm bảo tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin, cung cấp tài sản chiến lược ổn định cho nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, yêu cầu nghiêm ngặt này có thể gây tranh cãi vì nó hạn chế khả năng linh hoạt của chính phủ trong việc sử dụng Bitcoin trong tình hình khủng hoảng kinh tế, chẳng hạn như sử dụng để trả nợ quốc gia hoặc đối phó với tình huống khẩn cấp.
Đồng bộ thêm với Quỹ ổn định tỷ giá (ESF)
Phiên bản năm 2025 đã thêm điều khoản phối hợp với Quỹ ổn định ngoại hối (ESF), cho phép sử dụng quỹ dự trữ này (khoảng 390 tỷ đô la Mỹ) để hỗ trợ mua Bitcoin. ESF là quỹ dự trữ khẩn cấp của Bộ Tài chính để ổn định tỷ giá và thị trường tài chính, thường được sử dụng để can thiệp vào thị trường ngoại hối hoặc hỗ trợ ổn định tài chính quốc tế.
Việc điều chỉnh này mở rộng nguồn vốn và cung cấp hỗ trợ tài chính bổ sung cho việc mua Bitcoin. Việc tham gia của ESF cho thấy chính phủ dự định coi Bitcoin như một phần chiến lược tài chính quốc gia, có thể mua Bitcoin trực tiếp thông qua chỉ thị hành chính hoặc hoạt động thị trường. Tuy nhiên, biện pháp này có thể gây ra tranh cãi về mục đích sử dụng của ESF, vì mục đích ban đầu của nó không phải là đầu tư tiền điện tử mà là để đối phó với khủng hoảng tài chính.
Điều chỉnh mục đích tái định giá lợi nhuận vàng
Việc "đánh giá lại" Vàng của Cục Dự trữ Liên bang đề cập đến việc đánh giá lại việc Kho bạc nắm giữ dự trữ vàng (khoảng 8.133,5 tấn) từ giá fiat (42.2222 USD/oz) sang giá thị trường hiện tại (khoảng 2.900 USD/oz vào tháng 3/2025). Việc đánh giá lại này sẽ dẫn đến lợi nhuận sổ sách khoảng 747,3 tỷ đô la (giá trị thị trường khoảng 758,3 tỷ đô la trừ đi giá trị sổ sách là 11,0 tỷ đô la).
Phiên bản 2024 bao gồm các khoản thu nhập này trong quỹ chung, trong khi phiên bản 2025 sử dụng rõ ràng chúng cho chương trình mua Bitcoin. Sự điều chỉnh này phản ánh sự hỗ trợ mạnh mẽ đối với dự trữ chiến lược của Bitcoin và cung cấp một cơ sở tài trợ mạnh mẽ cho "tính trung lập ngân sách" của dự luật. Tuy nhiên, biến động giá vàng (có thể tăng lên 3.500 USD/oz hoặc giảm xuống 2.500 USD/oz) có thể ảnh hưởng đến số tiền cuối cùng có sẵn, điều này đòi hỏi phải tinh chỉnh thêm về mặt pháp lý.
Nói một cách chính xác, dự luật không yêu cầu trực tiếp "bán" (bán) vàng dự trữ. Vàng sẽ vẫn nằm trong dự trữ của kho bạc và tiếp tục được giữ như một tài sản quốc gia. Việc đánh giá lại chỉ đơn giản là một điều chỉnh kế toán đưa giá trị thị trường của vàng trở lại bảng cân đối kế toán của Kho bạc và sử dụng sự đánh giá cao cho các giao dịch mua Bitcoin.
Tuy nhiên, từ quan điểm hiệu quả kinh tế, quá trình này tương tự như việc "mua giá trị vàng gián tiếp" để mua Bitcoin, vì giá trị tài khoản vàng được chuyển đổi thành tiền mặt hoặc tương đương, sử dụng cho giao dịch trên thị trường Bitcoin. Những sửa đổi này cùng nhau phản ánh sự nâng cấp toàn diện về sức mạnh thi hành, vị trí chiến lược và bảo đảm vốn tài chính trong Dự luật Bitcoin phiên bản năm 2025, đặt nền móng vững chắc hơn cho việc xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược.
Mỗi năm, 200.000 lệnh mua sẽ đẩy Bitcoin đi đâu?
Nếu "Dự luật Bitcoin" được thông qua, việc mua 200 nghìn Bitcoin hàng năm của chính phủ Mỹ sẽ có tác động sâu rộng đối với giá Bitcoin.
Đến tháng 3 năm 2025, nguồn cung cấp lưu thông của Bitcoin khoảng 19.200.000 đồng, giá 83.000 đô la/đồng, tổng giá trị 1,6 nghìn tỷ đô la. Với mức giao dịch hàng ngày của Bitcoin thường dao động từ 200 tỷ đến 500 tỷ đô la (giả sử là 350 tỷ đô la), và mức mua 20.000 đồng Bitcoin mỗi năm là 200.000 x 83.000 = 16,6 tỷ đô la, tổng cộng 83 tỷ đô la trong năm. Điều này chiếm 1,04% tổng giá trị (mỗi năm) hoặc 5,19% (trong năm), tương đối nhỏ, nhưng việc mua tiếp tục có thể gây ra phản ứng chuỗi trên thị trường.
Phân tích cung cầu động
Yêu cầu tăng cường: Mỗi năm 200 nghìn đồng Bitcoin chiếm khoảng 1,04% tổng nguồn cung, nếu thanh khoản thị trường hạn chế, yêu cầu này có thể nhanh chóng đẩy giá lên cao. Sự tăng cung cấp Bitcoin bị hạn chế bởi cơ chế giảm phân nửa mỗi bốn năm một lần (hiện tại mỗi 10 phút sản xuất 6,25 BTC), và hầu hết Bitcoin được giữ lâu dài (HODLers), thanh khoản thấp.
Phản ứng thị trường: Dữ liệu lịch sử (chẳng hạn như việc Nhật Bản hợp pháp hóa Bitcoin vào năm 2017 hoặc việc áp dụng các tổ chức vào năm 2020-2021) cho thấy rằng các chính sách thuận lợi và mua ồ ạt có thể dẫn đến mức tăng giá từ 10%-50% trở lên trong ngắn hạn. Tác động hiệp đồng của việc mua bắt buộc trong phiên bản năm 2025 của dự luật và sắc lệnh hành pháp của Trump có thể gây ra hiệu ứng "sợ bỏ lỡ" (FOMO), đẩy giá lên cao hơn nữa.
Dự đoán giá
Dựa trên mô hình cung cầu và tâm lý thị trường, chúng tôi có thể suy đoán các tình huống sau:
Ngắn hạn (1-3 tháng): Nếu thị trường phản ứng mạnh mẽ khi dự luật được thông qua, giá có thể tăng từ 10%-33%, đạt 91,300-110,000 USD/đồng. Lượng mua vào hàng ngày khoảng 45.48 triệu USD (16.6 tỷ USD/365 ngày) chiếm 0.013% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày, nhưng nếu mua tập trung, có thể đẩy cao giá trị đặt hàng ở mức giá cao (trên 80,000 USD), dẫn đến giá vượt qua mốc 100,000 USD.
Trung hạn (1-2 năm): Với sự mua vào liên tục của chính phủ và sự tăng cường niềm tin từ thị trường, giá có thể đạt 120.000-150.000 đô la/đồng (tăng 45%-81%). Nếu các tổ chức và người mua lẻ theo đuổi, giá có thể tăng mạnh hơn.
Dài hạn (5 năm): Trong vòng 5 năm mua 1 triệu Bitcoin (chiếm 5.19% cung cấp), cộng với việc cung cấp giảm và yếu tố kinh tế tổng thể (như lạm phát hoặc giá trị giảm của đô la), giá có thể vượt qua 200.000 USD/đồng, đặc biệt là trong chu kỳ thị trường tăng.
Triển vọng cuối cùng
Sau khi《比特币法案》được thông qua, lượng mua 200,000 đồng Bitcoin hàng năm của chính phủ Mỹ có thể đẩy giá Bitcoin lên mức cao mới, có thể vượt qua 110,000 USD/đồng trong ngắn hạn, đạt 150,000 USD/đồng trong trung hạn và có thể chạm đến trên 200,000 USD/đồng trong dài hạn. Tuy nhiên, giá thực tế phụ thuộc nhiều vào phản ứng của thị trường, chiến lược mua và hoàn cảnh kinh tế bên ngoài. Biện pháp này không chỉ có thể tái định hình vị thế toàn cầu của Bitcoin, mà còn mang đến tác động sâu rộng đối với sức mạnh lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tiền điện tử.