Gần đây tôi đã tìm hiểu về cách thị trường hoạt động thực sự, và một điều khiến tôi thực sự chú ý là lượng lớn giao dịch hiện đại được điều khiển bởi các thuật toán di chuyển với tốc độ chúng ta gần như không thể hiểu nổi. Chúng ta đang nói về giao dịch tần suất cao, hay HFT như phần lớn mọi người gọi - những hệ thống tự động khổng lồ này thực hiện hàng nghìn lệnh trong mili giây.

Quy mô của điều này khá điên rồ. Theo những gì tôi đã đọc, HFT chiếm khoảng một nửa đến 60% tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu tại Mỹ. Đó không phải là một phần nhỏ của thị trường. Bạn nhìn vào các sàn giao dịch lớn như London, Frankfurt, Tokyo - tất cả đều có hoạt động HFT diễn ra liên tục. Các công ty làm việc này, như Virtu Financial và Citadel Securities, gần như đã xây dựng đế chế dựa trên khả năng xử lý thông tin và thực hiện giao dịch nhanh hơn bất kỳ ai khác.

Điều thú vị là HFT không chỉ đơn thuần là kiếm tiền nhanh từ những biến động giá nhỏ. Các hệ thống này thực sự phục vụ một chức năng thực trong thị trường. Chúng cung cấp thanh khoản, nghĩa là thường có người sẵn sàng mua hoặc bán khi bạn cần. Điều này làm giảm chênh lệch giá và giúp giao dịch rẻ hơn cho mọi người. Thêm vào đó, khi các thuật toán HFT theo dõi nhiều sàn cùng lúc, chúng giúp giữ cho giá cả nhất quán trên các sàn khác nhau bằng cách tận dụng chênh lệch giá.

Phần công nghệ của điều này thật điên rồ. Cơ sở hạ tầng cần thiết để vận hành các hoạt động HFT đã thúc đẩy tốc độ mạng và khả năng xử lý dữ liệu đến những nơi mà cách đây một thập kỷ chẳng ai nghĩ tới. Đối với các nhà giao dịch cần di chuyển các vị thế lớn nhanh chóng, việc có sẵn thanh khoản như vậy thực sự hữu ích.

Nhưng đây là phần phức tạp hơn. HFT cũng đã tạo ra một số mối lo thực sự. Có những lo ngại hợp lý về thao túng thị trường, và chúng ta đã thấy cách các hệ thống này có thể làm tăng độ biến động trong các điều kiện thị trường căng thẳng. Sự sụp đổ thị trường ngày 6/5/2010 (Flash Crash) gần như là một lời cảnh tỉnh cho các nhà quản lý. Đó là lý do tại sao giờ đây có các quy định chặt chẽ hơn - Châu Âu đã ban hành MiFID II với các quy tắc khá nghiêm ngặt về giao dịch thuật toán nhằm ngăn chặn lạm dụng.

Cũng có câu hỏi về công bằng mà không bao giờ biến mất. Các nhà đầu tư cá nhân và quỹ truyền thống thực sự không thể cạnh tranh với nguồn lực công nghệ mà các hoạt động HFT này có. Lợi thế về tốc độ quá lớn khiến mọi người khác đều ở trong thế bất lợi vốn có.

Về nơi bạn thực sự thấy HFT hoạt động, chủ yếu là ở các trung tâm tài chính lớn và trên các nền tảng đã đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng để hỗ trợ nó. Các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống rõ ràng, nhưng cũng có các nền tảng giao dịch tiền điện tử đã xây dựng các khả năng công nghệ tương tự. Khi có các công cụ và hệ thống phù hợp, bạn có thể thực hiện các chiến lược giao dịch với tốc độ tối ưu.

Nhìn về tương lai, HFT sẽ ngày càng trở nên tinh vi hơn khi công nghệ tiến bộ. Hiểu cách các hệ thống này hoạt động và ý nghĩa của chúng đối với cấu trúc thị trường đang trở thành điều thiết yếu cho bất kỳ ai nghiêm túc về giao dịch hoặc đầu tư. Nó không biến mất, vậy chúng ta cũng nên hiểu rõ những gì mình đang đối mặt.