Tuần trước tôi đã phát hiện ra một điều thú vị. Khi Nasdaq đã trở lại màu xanh sau 10 ngày đỏ, đúng lúc đó Bitcoin đã vượt qua 74 nghìn đô la. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Cả hai đều đang kể cùng một câu chuyện—thị trường đang thoát khỏi nỗi sợ chiến tranh.

Chúng ta bắt đầu từ thị trường Mỹ. Chỉ số tiêu chuẩn và phụ thuộc tăng 1.2%, Nasdaq nhảy 1.8%. Đây không chỉ là câu chuyện của một ngày—Nasdaq đã có 10 ngày liên tiếp tăng, dài nhất kể từ năm 2021. Từ mức thấp nhất vào cuối tháng 3, khi thị trường ở trạng thái tồi tệ nhất, đến nay đã tăng hơn 10% chỉ trong ba tuần. Thật lớn.

Nhưng tại sao? Mọi thứ đều quay trở lại dữ liệu PPI. Chỉ số giá nhà sản xuất tháng 3 thấp hơn nhiều so với dự kiến. PPI lõi chỉ tăng 0.1% trong khi thị trường dự đoán 0.5%. Điều này có nghĩa là gì? Lạm phát chủ yếu giới hạn trong lĩnh vực năng lượng, không lan rộng ra phần còn lại của nền kinh tế. Điều này làm tăng khả năng Fed sẽ giảm lãi suất. Khi kỳ vọng giảm lãi suất xuất hiện, các tài sản rủi ro bay cao.

Ngành ngân hàng cũng có tin tốt. Citigroup vượt dự kiến, Goldman Sachs báo cáo lợi nhuận quý cao thứ hai trong lịch sử. Cổ phiếu công nghệ giờ đây đã từ "phi lý" sang "định giá hợp lý". Oracle sau ngày tăng 13% đã tăng thêm 5%.

Giá dầu giờ đây lại chơi trò chơi thú vị hơn nữa. WTI giảm gần 8%, xuống dưới 100 đô la. Tại sao? Có khả năng đàm phán cấp hai. Trump nói các bên đang liên lạc qua điện thoại, Bộ trưởng Ngoại giao Iran nói họ gần đạt thỏa thuận. Reuters đưa tin có thể bắt đầu vòng đàm phán thứ hai trong tuần này. Nhưng lịch sử cho thấy, khi hai bên đứng ở vị thế hoàn toàn đối lập, giải pháp nhanh là rất khó. Tuy nhiên, thị trường vẫn lạc quan.

Vàng đã lên tới 4,798 đô la. Tin tốt từ PPI và đồng đô la yếu đang hỗ trợ vàng. Lợi tức trái phiếu 10 năm giảm xuống còn 4.297%.

Bây giờ đến phần crypto. Bitcoin hiện đứng ở mức 77.7 nghìn đô la. Đây là mức cao nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Trong 8 ngày giao dịch kể từ ngày 7 tháng 4, đã tăng hơn 12%. Các vị thế short lớn trong khoảng 72,200-73,500 đô la đã bị phá vỡ—đang có khoảng 60 tỷ đô la đòn bẩy short. Hiện tại, một đợt short squeeze mới đã bắt đầu.

Bitcoin đã trở thành "tài sản công nghệ rủi ro cao"—nó liên quan hơn 85% với Nasdaq. Khi thị trường chứng khoán tăng, crypto cũng tăng. Khi có nỗi sợ rủi ro, crypto giảm mạnh nhất. Đó là trò chơi.

Nhưng có một cảnh báo ở đây. Nasdaq giờ đang tiến vào ngày thứ 11, hay sẽ có sự rõ ràng ở đây? Nếu đàm phán cấp hai thất bại, ngừng chiến tranh sau ngày 22 tháng 4, hoặc giá dầu trở lại trên 110 đô la, khả năng BTC sẽ quay về gần 65,000 hoặc thậm chí 60,000 đô la. Thị trường đang đặt cược vào kết quả tích cực, nhưng vẫn còn những điểm yếu không thể bỏ qua. Giám đốc của Citi, ông Griffin, nói rằng nếu kênh liên lạc bị đóng cửa trong sáu tháng, thì nền kinh tế thế giới sẽ rơi vào suy thoái. Goldman Sachs dự đoán sáu nền kinh tế phát triển sẽ tăng lãi suất. Tất cả những điều này là thách thức dài hạn cho thị trường. Tuần tới sẽ rất quan trọng.