Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể mua ETF tiền điện tử nước ngoài không? Ủy ban Chứng khoán: Sau khi nhận được báo cáo sẽ xem xét có mở rộng ủy thác phái sinh hay không

Đầu tư chuyên nghiệp “ủy thác phức hợp” của Đài Loan đã vận hành hơn một năm để đầu tư vào các quỹ ETF hàng hóa ảo (virtual assets) trên thị trường quốc tế. Khi nào đến lượt nhà đầu tư cá nhân? Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (FSC) đã đưa ra câu trả lời.

Quan sát kỷ niệm một năm hoạt động của dịch vụ ủy thác phức hợp

Thị trường tài chính Đài Loan đang tiến vào một cột mốc mới về sự chấp nhận tài sản ảo (Virtual Assets). Ngay từ tháng 9 năm 2024, FSC đã ban hành các văn bản liên quan, chính thức phê duyệt các công ty chứng khoán trong nước có thể thông qua “ủy thác phức hợp” để mua bán các quỹ ETF hàng hóa ảo (virtual asset spot ETF) niêm yết trên các sàn giao dịch quốc tế. Chính sách này ban đầu đặt ra các tiêu chuẩn khá nghiêm ngặt, chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp theo quy định pháp luật.

Nguồn hình ảnh: FSC Ngay từ tháng 9 năm 2024, FSC đã ban hành các văn bản liên quan, chính thức phê duyệt các công ty chứng khoán trong nước có thể thông qua “ủy thác phức hợp”

Quyết định này dựa trên tính biến động cao của tài sản ảo và cấu trúc phức tạp của các sản phẩm này. Cơ quan quản lý hy vọng mở cửa cho nhóm tài sản cao cấp trước, để quan sát cơ chế hoạt động của thị trường trong môi trường tài chính có kiểm soát, đồng thời đánh giá khả năng mở rộng toàn diện trong tương lai. Khi các công ty chứng khoán hoàn tất nâng cấp hệ thống nền tảng và thử nghiệm áp lực, dịch vụ này chính thức bắt đầu từ đầu năm 2025 và đã vận hành hơn một năm cho đến nay.

Trong hệ thống hiện hành, các nhà đầu tư chuyên nghiệp đủ điều kiện tham gia bao gồm các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, các pháp nhân có giá trị ròng cao, khách hàng có tài sản lớn, các pháp nhân hoặc quỹ thuộc nhóm nhà đầu tư chuyên nghiệp, và các cá nhân đáp ứng tiêu chuẩn về năng lực tài chính và nền tảng chuyên môn. Ban đầu, FSC loại trừ nhà đầu tư cá nhân phổ thông khỏi danh sách mở cửa ban đầu, chủ yếu vì rủi ro đầu tư vào tài sản ảo cao hơn nhiều so với chứng khoán truyền thống. Đối với các nhà đầu tư thiếu kiến thức phòng ngừa rủi ro hoặc có khả năng chịu đựng rủi ro thấp, việc tham gia trực tiếp vào thị trường này có thể đối mặt với thiệt hại tài sản đáng kể.

Do đó, chính phủ chọn lộ trình mở cửa từng bước. Hiện tại, thị trường tài sản ảo đang trong giai đoạn quan trọng của sự điều chỉnh và đổi mới, chiến lược “từ điểm đến diện” này giúp FSC có thể chính xác hơn trong việc nắm bắt các rủi ro giao dịch tiềm năng, đồng thời đảm bảo ổn định trật tự tài chính và dần mở rộng đa dạng hóa phân bổ tài sản.

Đọc thêm
Người Đài Loan đã có thể mua ETF Bitcoin! Yuanta: Nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể ủy thác phức hợp, điều kiện là gì
Mua “ETF Bitcoin” qua ủy thác phức hợp bị cấm! Ở Đài Loan còn cách nào để mua? Hai lưu ý cùng xem một lượt

Phân tích dữ liệu thị trường: quy mô ổn định tăng trưởng nhưng tỷ lệ vẫn thấp

Theo số liệu mới nhất do Cục Chứng khoán và Giao dịch (Securities and Futures Bureau) cung cấp, tính đến cuối tháng 3 năm 2026, đã có 14 công ty chứng khoán trong nước chính thức cung cấp dịch vụ ủy thác phức hợp cho ETF tài sản ảo. Danh sách cụ thể gồm có UBS Securities, Uni-President Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (bao gồm cả Yuanta Securities sau hợp nhất), KGI Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, Capital Securities, KGI Securities, Fubon Securities và Yuanta Securities.

Về hiệu quả hoạt động, từ đầu năm 2025 đến cuối tháng 3 năm 2026, tổng giá trị giao dịch của các nhà đầu tư chuyên nghiệp mua bán ETF tài sản ảo quốc tế đã đạt 9.899 tỷ TWD, thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ của nhóm tài sản cao cấp đối với phân bổ tiền mã hóa.

Mặc dù khối lượng giao dịch tích lũy rất ấn tượng, nhưng nhìn vào “dư nợ tồn kho”, thị trường thể hiện sự thận trọng hơn. Tính đến cuối tháng 3 năm nay, số dư tồn kho của nhà đầu tư khoảng 1,204 tỷ TWD, chỉ chiếm 0,06% tổng giá trị dịch vụ ủy thác phức hợp, tỷ lệ cực thấp. Dữ liệu này phản ánh rằng các nhà đầu tư chuyên nghiệp hiện vẫn chủ yếu thực hiện các hoạt động chênh lệch ngắn hạn hoặc điều chỉnh danh mục chiến thuật, chứ chưa thực hiện giữ dài hạn chiến lược.

Phó trưởng Cục Chứng khoán và Giao dịch Huang Zhonghao cho biết, mặc dù giá trị giao dịch dao động theo xu hướng thị trường, quy mô dịch vụ hiện tại vẫn còn ở mức nhỏ bé so với toàn thị trường ủy thác phức hợp. Tình trạng này phản ánh sự thận trọng của hệ thống tài chính truyền thống khi đưa các tài sản phi tập trung vào, đồng thời cung cấp dữ liệu tham khảo quý giá cho các bước mở cửa nhà đầu tư cá nhân trong tương lai.

Vấn đề trọng tâm về quản lý, bảo vệ nhà đầu tư và xu hướng quốc tế

FSC hiện duy trì thái độ mở nhưng thận trọng trong việc xem xét có mở rộng hạn chế đối với nhà đầu tư không chuyên (nhà đầu tư cá nhân). Cơ quan quản lý đã yêu cầu Hiệp hội các công ty chứng khoán tiến hành khảo sát toàn diện về tình hình thực thi dịch vụ trong hơn một năm qua, tổng hợp thành báo cáo chuyên sâu. Các tiêu chí đánh giá chính của báo cáo gồm có:

• Thứ nhất, xác nhận trong quá trình nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia, có xảy ra tranh chấp tiêu dùng hoặc khiếu nại lớn nào không;
• Thứ hai, đánh giá khả năng các công ty chứng khoán trong việc thực hiện KYC (hiểu rõ khách hàng) và đánh giá phù hợp sản phẩm, để đảm bảo nhà đầu tư hiểu rõ đặc tính biến động cực đoan của tài sản ảo;
• Thứ ba, thu thập tình hình pháp lý và quy định giám sát của các thị trường chính quốc tế đối với các loại sản phẩm này.

Trong thị trường quốc tế, thị trường Mỹ là quốc gia dẫn đầu toàn cầu, đã thành công đưa nhiều quỹ ETF hàng hóa ảo vào giao dịch, thúc đẩy làn sóng tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Ngoài ra, trung tâm tài chính châu Á là Hong Kong cũng thể hiện thái độ tích cực, không chỉ thúc đẩy niêm yết ETF liên quan mà còn cho phép nhà đầu tư bán lẻ tham gia giao dịch trong một số cấu trúc nhất định. Ngược lại, phần lớn các quốc gia châu Á và châu Âu hiện vẫn xem tài sản ảo là các tài sản có tính đầu cơ cao, hạn chế phạm vi tham gia.

Huang Zhonghao cho biết, FSC đang theo dõi sát sao các biện pháp quản lý mới nhất của Mỹ và các quốc gia khác về mua bán ETF tài sản ảo. Nếu phần lớn các quốc gia có bước đột phá về pháp lý và thị trường vận hành ổn định, Đài Loan sẽ tham khảo kinh nghiệm này để xem xét lại khả năng và các điều kiện hỗ trợ cho nhà đầu tư cá nhân mua bán ETF tài sản ảo quốc tế trong nước.

Báo cáo của Hiệp hội các công ty chứng khoán trở thành chỉ báo quan trọng

Triển vọng mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân vẫn tiếp tục gia tăng. Hiệp hội các công ty chứng khoán dự kiến sẽ sớm trình bày báo cáo đánh giá chính thức, nội dung của báo cáo này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của FSC. Khi các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin ($BTC) ngày càng được đưa vào danh mục đầu tư của các tổ chức chính thống toàn cầu, các công ty chứng khoán trong nước cũng tích cực thu thập phản hồi thị trường, mong muốn mở rộng phạm vi dịch vụ trong khi vẫn bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc đầu tư vào ETF quốc tế qua kênh ủy thác hợp pháp sẽ an toàn hơn so với việc mở tài khoản trực tiếp tại các sàn giao dịch tiền mã hóa không được quản lý ở nước ngoài, vì có các biện pháp bảo vệ tài sản và pháp lý cao hơn.

Tuy nhiên, ngay cả khi chính sách mở cửa trong tương lai được thông qua, FSC dự kiến vẫn sẽ thiết lập các cơ chế phòng ngừa nghiêm ngặt. Điều này bao gồm việc tăng cường nội dung của các báo cáo cảnh báo rủi ro, thiết lập các ngưỡng đầu tư hoặc hạn chế các loại ETF có thể mua (chẳng hạn chỉ giới hạn ETF hàng hóa thực và loại trừ các sản phẩm đòn bẩy).

Hiện tại, cơ quan quản lý đang trong giai đoạn cuối cùng tổng hợp dữ liệu, sau khi nhận được báo cáo đầy đủ từ Hiệp hội các công ty chứng khoán, sẽ tiến hành đánh giá cuối cùng qua các bộ phận liên quan. Liệu Đài Loan có bắt kịp xu hướng tài chính hóa tiền mã hóa toàn cầu và giúp người dân phổ cập phân bổ tài sản kỹ thuật số hay không, có thể sẽ sớm được hé lộ trong thời gian tới.