Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang chuẩn bị một chiến lược “đường đi của lãi suất phi truyền thống”: trước tăng lãi suất, sau đó giảm lãi suất — đây không phải là dao động, mà là định giá trong khủng hoảng.

Nhận định cốt lõi: kỳ vọng thị trường đồng thuận giữ nguyên trong ngắn hạn theo khảo sát mới nhất của các tổ chức: phần lớn người được phỏng vấn cho rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong cuộc họp ngày 30 tháng 4.
Điều này có nghĩa là: giai đoạn hiện tại vẫn nằm trong “cửa sổ quan sát”, chờ đợi dữ liệu ảnh hưởng từ các xung đột để xuất hiện.
Chuyển biến then chốt: có thể tăng lãi suất đột ngột vào tháng 6, nhưng biến số thực sự nằm ở phía sau: khi các dự báo kinh tế mới được công bố, ảnh hưởng của xung đột đối với lạm phát và tăng trưởng sẽ rõ ràng hơn.
Dự đoán chính của thị trường chủ đạo: tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6.
Lần tăng lãi suất này không phải để thắt chặt, mà là “định giá phòng thủ”.
Bản chất của bước này không phải là kiềm chế lạm phát, mà là: đối phó với tác động nhập khẩu của xung đột địa chính trị gây ra.
Đặc biệt trong bối cảnh chuỗi năng lượng bị gián đoạn, châu Âu sẽ đối mặt với:
tăng trưởng lạm phát do chi phí đẩy chậm lại hoặc thậm chí dừng lại.
Đây là một dạng điển hình của: “bế tắc chính sách trì trệ trong lạm phát”.