#US-IranTalksStall

Quan điểm của tôi về các chủ đề nóng trong tuần này:

1️⃣ Ngừng bắn & Eo biển Hormuz – liệu có bị phá vỡ hay bị chặn lại?
Tôi nghiêng về một kịch bản mong manh, không rõ ràng là hòa bình hay chiến tranh. Iran đang tăng tốc xây dựng quân sự và gửi tín hiệu mạnh mẽ, trong khi Mỹ đồng thời triển khai lực lượng và sơ tán công dân. Khoảng cách đàm phán đang ngày càng mở rộng, vì vậy khả năng cao là ngừng bắn chính thức sẽ bị phá vỡ. Tuy nhiên, phong tỏa hoàn toàn Eo biển Hormuz vẫn là một nước đi cuối cùng của Iran — điều này sẽ làm tê liệt nền kinh tế của chính họ và mời gọi phản ứng quân sự áp đảo. Tôi dự đoán sẽ có một quá trình leo thang: nhiều vụ chặn tàu dầu hơn, quấy rối hải quân kết hợp, và có thể gây gián đoạn tạm thời, cục bộ hơn là phong tỏa hoàn toàn. Tuy nhiên, nguy cơ tính toán sai lệch, vẫn cao nhất kể từ năm 2019.

2️⃣ Giá dầu & sự phát triển của thị trường toàn cầu nếu xung đột leo thang
Một sự leo thang nghiêm trọng — đặc biệt là bất kỳ gián đoạn nào đối với việc vận chuyển qua Hormuz — sẽ lập tức đẩy giá dầu tăng vọt. Brent có thể thử mức 95–$110 trong một kịch bản sốc, kéo theo giá xăng và chi phí vận chuyển toàn cầu tăng cao hơn. Thị trường chứng khoán sẽ bán tháo các tài sản rủi ro; cổ phiếu năng lượng sẽ vượt trội hơn. Đồng tiền của các quốc gia nhập khẩu năng lượng (Ấn Độ, Nhật Bản, khu vực đồng euro) sẽ yếu đi. Vàng sẽ tăng giá như một nơi trú ẩn an toàn. Các thị trường mới nổi có nợ ngoài sẽ chịu thiệt hại nhiều nhất. Ngân hàng trung ương sẽ đối mặt với tình trạng stagflation: giá dầu tăng làm tăng lạm phát trong khi lo ngại về tăng trưởng hạn chế các đợt tăng lãi suất. Thời gian của đợt tăng giá này phụ thuộc vào các lối thoát ngoại giao và khả năng dự phòng (OPEC+ có thể phần nào giảm thiểu, nhưng phần thưởng rủi ro địa chính trị sẽ còn kéo dài).

Thế giới chỉ cách một sai lầm tính toán mạnh mẽ khỏi một cú sốc rủi ro giảm mạnh. Hãy theo dõi sát sao các hoạt động ngoại giao.