Chuyển hướng lớn trong quản lý mã hóa! SEC Mỹ khởi động "Chiến lược ACT" để đón nhận đổi mới trong lĩnh vực mã hóa

Chiến lược “ACT” do Chủ tịch SEC Mỹ Paul Atkins khởi xướng nhân kỷ niệm một năm nhậm chức, lấy trách nhiệm, rõ ràng và minh bạch công nghệ làm cốt lõi, thay thế mô hình quản lý thực thi trước đây.

Chiến lược ACT định hình lại khung pháp lý

Paul Atkins nhận chức Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) tròn một năm, vị lãnh đạo được ngành kỳ vọng này chính thức giới thiệu bản đồ chiến lược mang tên “ACT”, tượng trưng cho sự chuyển đổi căn bản của Washington đối với thái độ về tài sản kỹ thuật số. ACT lần lượt đại diện cho:

• Trách nhiệm (Accountability)
• Rõ ràng (Clarity)
• Minh bạch công nghệ (Technology / Transparency)

Chiến lược này đặt mục tiêu cốt lõi là pháp quyền, nhằm thay thế mô hình “thi hành pháp luật thay vì quản lý” đã khiến ngành công nghiệp rối loạn trong những năm gần đây. Trong nhiều bài phát biểu công khai, Atkins nhấn mạnh rằng nhiệm vụ của SEC là xây dựng môi trường cạnh tranh công bằng và minh bạch, không nên dùng các vụ kiện vô tận để kìm hãm tiến bộ công nghệ. Trong 12 tháng qua, SEC đã giảm đáng kể các vụ kiện tùy ý nhắm vào các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa, chuyển sang dành nguồn lực xây dựng các quy tắc dự đoán được hơn.

Theo hướng chính sách mới nhất, SEC sẽ tập trung xây dựng một hệ thống hiện đại có khả năng phân biệt tài sản chứng khoán và phi chứng khoán. Atkins chỉ rõ, cơ quan quản lý phải chịu trách nhiệm trước Quốc hội và công chúng, cách tiếp cận thiếu tiêu chuẩn rõ ràng, chỉ dựa vào các án lệ cá biệt để xác định hành vi thị trường đã làm tổn hại nghiêm trọng khả năng cạnh tranh tài chính của Mỹ.

Thông qua chiến lược ACT, SEC đang xây dựng lại niềm tin với các nhà sáng tạo, đảm bảo việc thực thi pháp luật có tính hợp pháp. Sự chuyển hướng này đã chuyển trọng tâm pháp lý từ trừng phạt quá khứ sang hướng dẫn tương lai. Atkins thúc đẩy cải cách đã tăng đáng kể sự tham gia của các ủy ban tư vấn ngành, cho phép các nhà phát triển và chuyên gia pháp lý cung cấp ý kiến thực tiễn trong giai đoạn xây dựng quy tắc. Phong cách quản lý hợp tác này khác hẳn với phong cách cứng rắn và kín đáo của Chủ tịch tiền nhiệm Gary Gensler. Các nhà quan sát thị trường cho rằng, việc khởi động chiến lược này đã mang lại môi trường chính sách ổn định nhất kể từ khi Bitcoin (BTC) ra đời năm 2009, thu hút hơn 150 tỷ USD vốn tổ chức xem xét lại giá trị dài hạn của thị trường Mỹ.

Tập trung vào stablecoin và thị trường dự đoán, xây dựng giới hạn quy định dự đoán có dự báo

Dù Atkins thể hiện thái độ bao dung, SEC vẫn duy trì cảnh giác cao đối với các ngành có rủi ro hệ thống hoặc tranh cãi về đầu cơ, trong đó thị trường dự đoán (Prediction Markets) trở thành trọng tâm trong kiểm tra quy định năm 2026. Khi khối lượng giao dịch của các nền tảng dự đoán phi tập trung tăng vọt lên trên 5 tỷ USD trong năm qua, SEC bắt đầu xem xét liệu các nền tảng này có liên quan đến chứng khoán chưa đăng ký hoặc các sản phẩm tài chính phái sinh.

Dưới sự lãnh đạo của Atkins, ủy ban đang hợp tác chặt chẽ với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) để làm rõ vị trí pháp lý của các nền tảng này, nhằm tránh thiệt hại cho nhà đầu tư nhỏ lẻ do thiếu quy định. Về vấn đề stablecoin, thái độ của SEC đã có sự thay đổi rõ rệt. Atkins thiên về xem các stablecoin gắn với tiền pháp định như là phương tiện thanh toán, tạo ra không gian pháp lý cần thiết cho các nhà phát hành.

• Bản tin liên quan: Quản lý không còn chia rẽ! SEC và CFTC hợp tác thúc đẩy Dự án Crypto, cùng xây dựng phân loại tài sản

Hướng quy định hiện tại chuyển sang phối hợp với Bộ Tài chính, thúc đẩy xây dựng tiêu chuẩn nghiêm ngặt về minh bạch dự trữ. SEC yêu cầu các nhà phát hành phải công bố chi tiết tài sản được kiểm toán bởi bên thứ ba mỗi quý, đảm bảo mỗi token lưu hành đều có 100% tài sản vật chất hỗ trợ. Phương pháp này cân bằng giữa đảm bảo ổn định tài chính và thúc đẩy đổi mới thanh toán, đồng thời củng cố vị thế của stablecoin đô la trong nền kinh tế số. Cơ chế kiểm tra thị trường dự đoán thể hiện rõ triết lý quản lý của Atkins về “minh bạch công nghệ”.

SEC yêu cầu các nhóm vận hành cung cấp báo cáo kiểm toán hợp đồng thông minh và chứng minh chống thao túng cao hơn. Atkins cho rằng, công nghệ có thể giải quyết những điểm mù mà pháp luật truyền thống khó tiếp cận.

Thông qua dữ liệu trên chuỗi blockchain, cơ quan quản lý có thể chính xác hơn trong việc theo dõi các hoạt động nội bộ hoặc giao dịch giả mạo (Wash Trading). Phương pháp này giúp chống tội phạm chính xác hơn, đồng thời bảo vệ đổi mới hợp pháp, nhận được phản hồi tích cực từ Silicon Valley và Wall Street, cho thấy SEC đang học cách hợp tác với các giao thức phi tập trung.

Cải cách hiệu quả nội bộ, dùng chuyên gia công nghệ thay thế luật sư kiện tụng

Ngoài chuyển đổi chính sách đối ngoại, các cải cách nội bộ của Atkins tại SEC cũng rất quyết liệt. Trong nhiệm kỳ một năm, ông đã tiến hành tái cơ cấu nhân sự ở nhiều bộ phận quan trọng, đặc biệt là Phòng Tài chính Doanh nghiệp (Division of Corporation Finance) và Phòng Thực thi (Division of Enforcement). Atkins đưa nhiều chuyên gia phát triển blockchain có kinh nghiệm vào ủy ban, thay thế một phần nhân viên pháp lý chỉ có nền tảng kiện tụng.

Cơ cấu nhân sự này giúp SEC nâng cao hiệu quả xử lý hồ sơ đăng ký tiền mã hóa thêm 40%. Quy trình phê duyệt tuân thủ trước đây kéo dài tới hai năm nay đã rút ngắn còn 6 đến 9 tháng. Việc sửa đổi cơ chế đánh giá hiệu suất nội bộ của Atkins còn thay đổi sâu sắc văn hóa của SEC.

Trước đây, thành tích của phòng thực thi thường dựa vào số tiền phạt và số vụ kiện, nay Atkins giới thiệu “tỷ lệ tuân thủ đạt được” làm tiêu chuẩn mới. Ông khuyến khích nhân viên và doanh nghiệp đối thoại sớm, qua việc phát hành “Thư không hành động” (No-Action Letters) để giải quyết tranh chấp pháp lý tiềm ẩn, thay vì khởi kiện trực tiếp. Sự chuyển đổi này giúp giảm chi phí pháp lý của chính phủ, tiết kiệm dự kiến hơn 250 triệu USD ngân sách cho các vụ kiện, và tái phân bổ nguồn lực sang giám sát công nghệ và phân tích dữ liệu.

Việc nâng cao hiệu quả hành chính rất quan trọng đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa hoạt động hợp pháp tại Mỹ. Chi phí pháp lý cao trước đây khiến chỉ các tổ chức tài chính lớn mới đủ khả năng đáp ứng yêu cầu của SEC, từ đó kìm hãm đổi mới. Chương trình “Đơn giản hóa tuân thủ” do Atkins thúc đẩy cho phép các nhóm nhỏ có quy mô dưới 10 triệu USD vốn, trong điều kiện nhất định, được thử nghiệm trong sandbox quản lý kéo dài hai năm. Sáng kiến này giúp Washington chuyển từ chỗ cản trở tài sản kỹ thuật số thành người thúc đẩy, giữ chân nhiều dự án chất lượng vốn dự định chuyển ra nước ngoài.

Kế hoạch mở rộng thị trường Mỹ năm 2026, trở lại trung tâm cạnh tranh toàn cầu?

Chiến lược ACT của Atkins không chỉ thay đổi động thái quản lý trong nội địa Mỹ, mà còn gây ra phản ứng dây chuyền trên toàn cầu. Khi quy trình quản lý của Mỹ trở nên rõ ràng hơn, các trung tâm tài chính như Liên minh châu Âu, Singapore và Hong Kong lần lượt điều chỉnh chính sách, cố gắng cạnh tranh với Mỹ trong sân chơi tài chính số toàn cầu. Thị trường tiền mã hóa năm 2026 đã bước vào giai đoạn mới dựa trên sự tuân thủ, các công ty quản lý tài sản lớn liên tục ra mắt các loại tài sản token hóa dựa trên blockchain (RWA).

Chính sách của SEC đã tạo cơ sở pháp lý cho các sản phẩm tài chính này, khiến lượng giao dịch token hóa trái phiếu chính phủ, bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp tăng gấp 3 lần trong một năm. Sự hài lòng về hiệu quả của Atkins trong năm đầu tiên phản ánh qua dữ liệu. Khối lượng giao dịch tiền mã hóa spot của Mỹ chiếm tỷ lệ toàn cầu từ 18% của năm trước đã tăng lên 32%, cho thấy niềm tin của vốn vào môi trường pháp lý Mỹ đã trở lại.

Atkins trong cuộc phỏng vấn với CNBC nhấn mạnh rằng Mỹ cần phát huy lợi thế về pháp quyền và độ sâu của thị trường vốn. Ông dự đoán, trong năm tới SEC sẽ tiếp tục nới lỏng các quy định về hợp pháp hóa các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) trong các cấu trúc nhất định, để mã trở thành một phần của quy định.

Cuộc cách mạng quản lý do Atkins khởi xướng đã định hình lại vai trò của chính phủ trong kỷ nguyên số. Các cơ quan quản lý đang trở thành đối tác cùng phát triển với ngành. Dù còn nhiều thách thức như định nghĩa thị trường dự đoán, quản lý token riêng tư và hợp tác thực thi xuyên quốc gia, Atkins đã cung cấp cho thị trường một bộ quy tắc hợp lý, tôn trọng logic công nghệ.

Khi bước vào nửa sau của năm 2026, các nhà đầu tư toàn cầu đang dõi theo cách chiến lược ACT này sẽ tiếp tục cụ thể hóa như thế nào. Sự chuyển hướng lớn này không chỉ ảnh hưởng đến giá tiền mã hóa, mà còn định hình lại sâu sắc nền tảng vận hành của hệ thống tài chính toàn cầu.