Vừa mới cập nhật một số tin tức thú vị về WTI trong năm qua - toàn bộ động thái của thị trường dầu mỏ đã rất hấp dẫn để theo dõi. Giá dầu thô đã giảm mạnh khỏi mức $100 tâm lý đó và thành thật mà nói, đây là một ví dụ điển hình về cách tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng khi nhiều yếu tố hội tụ.

Vậy chuyện gì đã xảy ra? Hợp đồng tương lai WTI giảm từ mức đỉnh tạm thời trên $100 xuống khoảng giữa $90s - chúng ta đang nói về mức giảm khoảng 3,5% chỉ trong năm ngày giao dịch. Mức $100 đã đóng vai trò như một bức tường kỹ thuật lớn, và khi phá vỡ, bạn thấy rõ chuỗi bán tự động và chốt lời theo kiểu dây chuyền bắt đầu diễn ra trên tất cả các sàn lớn. Khối lượng giao dịch tăng vọt cũng rõ ràng, cho thấy toàn thị trường đều tham gia vào đợt rút lui này.

Điều gì thực sự kích hoạt nó? Có ba yếu tố đồng thời tác động. Thứ nhất, Mỹ đã nới lỏng lệnh trừng phạt đối với dầu Venezuela - đó là một bước chuyển chính sách lớn ngay lập tức thay đổi kỳ vọng về nguồn cung. Thứ hai, dữ liệu tồn kho dầu thô lớn hơn dự kiến, cho thấy ít căng thẳng hơn ngay lập tức. Và thứ ba, ngày càng có nhiều lo ngại về nhu cầu, đặc biệt từ phía Trung Quốc. Khi kết hợp điều kiện quá mua kỹ thuật với các tin tức cơ bản này, boom - điều chỉnh xảy ra.

Tuy nhiên, phần đáng chú ý hơn là phần Venezuela. Việc nới lỏng trừng phạt này rất quan trọng vì Venezuela thực sự nằm trên trữ lượng dự trữ lớn nhất thế giới - chúng ta đang nói hơn 300 tỷ thùng. Nhưng nhiều năm thiếu đầu tư và các lệnh trừng phạt đã làm giảm sản lượng xuống còn khoảng 700.000 thùng mỗi ngày. Khi chính sách thay đổi, các nhà phân tích bắt đầu dự đoán khả năng tăng sản lượng từ 200.000 đến 400.000 thùng mỗi ngày trong vòng 12-18 tháng tới. Đó là nguồn cung mới đáng kể đổ vào thị trường, và rõ ràng đã gây áp lực lên giá.

Nhưng điểm thú vị là ở chỗ này - và tại sao tin tức WTI vẫn còn quan trọng. Dù có áp lực giảm giá từ các nguồn dầu Venezuela mới, giá vẫn không sụp đổ. Tại sao? Phần thưởng rủi ro Trung Đông vẫn còn rất thực tế. Vịnh Hormuz riêng đã vận chuyển khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày, và còn có các cuộc tấn công của Houthi ở Biển Đỏ cùng các căng thẳng khu vực rộng hơn. Chi phí bảo hiểm cho tàu chở dầu đi qua các tuyến này thậm chí đã tăng gấp bốn lần vào một thời điểm. Mức sàn rủi ro địa chính trị này - ước tính khoảng từ 5-10 USD mỗi thùng theo nhiều nhà phân tích - đã giữ giá không giảm quá sâu.

OPEC+ cũng vẫn là yếu tố ổn định. Saudi Arabia và nhóm tiếp tục điều chỉnh nguồn cung qua các cắt giảm sản lượng, nói cách khác, họ dự phòng để tránh tình trạng dư thừa. Sự hỗ trợ nền tảng này rất quan trọng khi có tất cả áp lực giảm giá từ Venezuela.

Về phía cầu, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng giảm xuống, nhưng tiêu thụ từ các nền kinh tế mới nổi của châu Á và mùa hè lái xe của Mỹ đã bù đắp phần nào. Tình hình tồn kho cho thấy các kho dự trữ thương mại tăng, phù hợp với đợt giảm giá chúng ta đã thấy.

Nhìn chung, thị trường đã tìm ra một điểm cân bằng giữa các lực lượng đối lập. Có nguồn cung mới từ Venezuela đẩy giá xuống, rủi ro địa chính trị từ Trung Đông giữ chân giá, và OPEC+ cố gắng duy trì ổn định. Hầu hết dự báo đều hướng tới WTI giao dịch trong khoảng 85-105 USD trong năm, điều này hợp lý với tất cả các dòng chảy ngược này.

Thông điệp lớn hơn? Chu kỳ tin tức WTI này cho thấy mọi thứ ngày nay đều liên kết chặt chẽ với nhau - chính sách trừng phạt, an ninh Trung Đông, quyết định của OPEC+, nhu cầu Trung Quốc, mức tồn kho. Tất cả đều quan trọng. Giá không còn chỉ phụ thuộc vào một yếu tố nữa. Nếu bạn theo dõi thị trường năng lượng, bạn thực sự cần phải theo dõi tất cả các yếu tố này cùng lúc.