Hãy nhanh chóng kiểm tra giao dịch nội gián trên Kalshi! Đằng sau việc chủ động kiện tụng là cuộc chơi sinh tồn của thị trường dự đoán

CEO Tarek Mansour của Kalshi dự đoán Bộ Tư pháp Mỹ sẽ kiện hình sự các hoạt động nội gián trong thị trường dự đoán, gọi đây là tội phạm liên bang.

**Đọc sâu: **CEO Kalshi Tarek Mansour tại Hội nghị Kinh tế Toàn cầu Semafor đã công khai dự đoán Bộ Tư pháp Mỹ sẽ khởi tố hình sự các hoạt động nội gián trong thị trường dự đoán, gọi đó là “tội phạm liên bang”. Công ty này, định giá 220 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng tuần vượt 1 tỷ USD, đã bắt đầu điều tra 200 vụ nội gián trong năm qua. Trong bối cảnh có ít nhất 8 dự luật quản lý đang chờ thông qua tại Quốc hội, cùng với các bang bị truy tố liên bang, Kalshi đang cố gắng tạo khoảng cách với đối thủ Polymarket bằng cách chủ động hợp tác với pháp luật.

CEO của một trong những nhà chơi lớn nhất trong thị trường dự đoán, đang công khai mời các công tố viên liên bang xử lý các vi phạm trên nền tảng của mình.

Theo báo cáo của Semafor ngày 15 tháng 4, CEO Kalshi Tarek Mansour tại Hội nghị Kinh tế Toàn cầu Semafor cho biết, nội gián trong thị trường dự đoán “hiện là tội phạm liên bang”, và ông dự đoán Bộ Tư pháp sẽ khởi tố một số vụ án hình sự. Ông cũng kêu gọi xây dựng một khung bảo vệ người tiêu dùng liên bang, thay thế hệ thống quản lý phân mảnh hiện tại của các bang.

Phát biểu này diễn ra đúng vào thời điểm ngành thị trường dự đoán đang đối mặt với nhiều thách thức: luật pháp Quốc hội, kiện tụng các bang, điều tra của Bộ Tư pháp, các vụ bê bối nội gián liên tiếp xảy ra. Trong khi đó, Kalshi và Polymarket, hai đối thủ đều có định giá trên 200 tỷ USD, đang ứng phó với cơn bão quản lý bằng các chiến lược hoàn toàn khác nhau.

Mansour công khai tuyên bố: “Nội gián chính là tội phạm liên bang.”

Lời nói của Mansour khá thẳng thắn. Ông nói tại hội nghị: “Nếu bạn thực hiện nội gián trên Kalshi, điều đó sẽ trở thành tội phạm liên bang vào một thời điểm nào đó. Nó chính là tội phạm liên bang. Tôi thực sự dự đoán Bộ Tư pháp sẽ truy tố một số vụ.”

Ông bổ sung, Kalshi có quyền áp dụng các hình phạt từ phạt tiền đến chuyển hồ sơ sang truy tố hình sự, và công ty đã công khai tiết lộ một số vụ việc, “còn nhiều vụ nữa đang đến.”

Mansour cũng chỉ trích tình trạng quản lý thị trường dự đoán của các bang Mỹ. Ông cho biết, trong số 34 bang đã hợp pháp hóa cá cược thể thao, chỉ có một bang cấm quảng cáo cho người chơi nghi vấn, hệ thống quản lý “tự ghép” này đã “thất bại”. Ông đề xuất chính phủ liên bang xây dựng một khung bảo vệ người tiêu dùng thống nhất.

Thời điểm phát biểu này khá chiến lược. Ngay trong ngày Mansour phát biểu, theo CNBC đưa tin, cả Kalshi và Polymarket đều đang đẩy mạnh hoạt động vận động hành lang tại Washington. Theo dữ liệu của OpenSecrets, hai công ty đã bỏ gần 1 triệu USD cho hoạt động vận động liên bang trong năm 2025. Kalshi đã đặt nhiều quảng cáo ngoài trời tại Washington, với khẩu hiệu trực tiếp: “Chúng tôi cấm nội gián”, “Chúng tôi không làm thị trường chết”, “Chúng tôi hoạt động theo khung pháp lý Mỹ”.

Nguồn hình ảnh: 《Deep潮 TechFlow》

Bộ Tư pháp đã bắt đầu hành động: Công tố viên quận Nam New York triệu tập Polymarket

Lời phát biểu của Mansour không phải là vô căn cứ. Theo báo cáo độc quyền của CNN ngày 30 tháng 3, văn phòng Công tố viên quận Nam New York của Bộ Tư pháp đã gặp gỡ đại diện của Polymarket để thảo luận về cách áp dụng pháp luật hiện hành đối với các hành vi không đúng trong thị trường dự đoán.

Trước đó, vào tháng 2, Công tố viên quận Nam New York Jay Clayton đã gửi tín hiệu rõ ràng tại một hội thảo về thực thi pháp luật chứng khoán. Khi được hỏi liệu có dự đoán sẽ có các vụ truy tố hình sự liên quan đến thị trường dự đoán hay không, Clayton đã trả lời khẳng định, và nói rằng “không vì đó là thị trường dự đoán mà bạn có thể tránh khỏi cáo buộc gian lận.”

Phát ngôn viên văn phòng Công tố viên quận Nam New York, Nicholas Biase, trong tuyên bố gửi CNN cho biết, văn phòng đã rõ ràng cảnh báo các nhà tham gia thị trường, bao gồm các luật về nội gián, chống rửa tiền, chống thao túng và các luật chống gian lận khác, đều áp dụng cho các hoạt động rộng rãi trong thị trường dự đoán.

Tuy nhiên, khả năng truy tố vẫn còn nhiều bất định về pháp lý. Aitan Goelman, cựu trưởng phòng thực thi của CFTC và hiện là luật sư bào chữa hình sự, nói với CNN rằng, công tố viên không chỉ cần chứng minh các trader thực hiện giao dịch dựa trên thông tin nội bộ quan trọng, mà còn phải chứng minh hành vi đó vi phạm một nghĩa vụ tín nhiệm hoặc tin cậy nào đó, “và tất cả những điều này đều chưa được kiểm chứng trong ngành luật.”

200 vụ điều tra, nhân viên MrBeast bị phạt: Thành tích pháp lý của Kalshi

Kalshi thực sự đi đầu trong lĩnh vực thực thi pháp luật về nội gián. Theo tiết lộ của công ty ngày 25 tháng 2, trong năm qua, Kalshi đã bắt đầu 200 vụ điều tra nội gián, phong tỏa nhiều tài khoản bị đánh dấu, trong đó hơn 12 vụ trở thành các vụ án đang hoạt động.

Hai vụ án đã kết thúc được công khai cùng ngày đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Vụ thứ nhất liên quan đến Artem Kaptur, biên tập viên video của YouTube nổi tiếng MrBeast. Điều tra của Kalshi cho thấy, Kaptur đã giao dịch khoảng 4000 USD trong các thị trường liên quan đến kênh MrBeast, với tỷ lệ thành công gần như hoàn hảo trong các hợp đồng có xác suất thấp, điều này thống kê là bất thường. Kalshi xác định rằng, với vai trò biên tập, Kaptur có thể tiếp xúc với thông tin nội bộ quan trọng liên quan đến các giao dịch của mình, và phạt anh ta 20.397,58 USD (gồm 5.397,58 USD lợi nhuận thu hồi và 15.000 USD tiền phạt), đồng thời cấm sử dụng nền tảng trong hai năm.

Vụ thứ hai liên quan đến một ứng viên Thống đốc California, đã giao dịch khoảng 200 USD trong thị trường chiến dịch của mình và đăng video về giao dịch trên mạng xã hội. Kalshi phạt 2.246,36 USD và cấm trong năm năm.

CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ) cùng ngày đã phát hành tư vấn về thực thi pháp luật đối với thị trường dự đoán, xác nhận rằng họ “hoàn toàn có quyền giám sát” các hoạt động giao dịch bất hợp pháp trên các sàn đăng ký, đồng thời cảnh báo rằng việc sử dụng thông tin nội bộ để giao dịch có thể vi phạm Điều luật Giao dịch Hàng hóa Mục 6©(1) và các quy định 180.1(a)(1) và (3) của CFTC.

Chiến tranh Venezuela, Iran đặt cược: Polymarket trở thành mục tiêu

So với thái độ chủ động “kêu gọi truy tố” của Kalshi, Polymarket gặp phải nhiều tranh cãi hơn.

Vụ việc gây chấn động nhất xảy ra vào tháng 1 năm nay. Theo các báo cáo của PBS, CNN và các phương tiện khác, một người dùng Polymarket đã mua vào số lượng lớn các hợp đồng liên quan đến Venezuela chỉ vài giờ trước khi Tổng thống Maduro bị quân đội Mỹ bắt giữ, cuối cùng thu lợi hơn 400.000 USD. Sau đó, trước các cuộc tấn công quân sự của Mỹ vào Iran vào tháng 2, trên Polymarket lại xuất hiện nhiều giao dịch chính xác về thời điểm trong các tài khoản mới mở.

Theo báo cáo của Fortune, còn có một người nội bộ của KPMG đã sử dụng Polymarket để đặt cược vào các công ty do chính công ty kiểm toán này kiểm toán.

Những tranh cãi này đặc biệt bất lợi cho Polymarket, vì các thị trường liên quan đến Venezuela và Iran chưa chính thức hoạt động tại Mỹ, phần lớn các giao dịch gây tranh cãi diễn ra ở nước ngoài, khiến việc truy tố liên bang trở nên khó khăn hơn.

Dưới áp lực, Polymarket ngày 24 tháng 3 đã công bố sửa đổi quy tắc nền tảng, rõ ràng cấm người dùng giao dịch các hợp đồng có thể chứa thông tin bí mật hoặc ảnh hưởng đến kết quả sự kiện. Trong khi đó, Kalshi cũng đã công bố cấm trước các quan chức chính trị giao dịch về các cuộc bầu cử của chính họ, và các nhân viên thể thao tham gia các hoạt động thể thao.

Nguồn hình ảnh: 《Deep潮 TechFlow》

Định giá 220 tỷ USD: Bản chất sinh tồn của Kalshi

Chiến lược chủ động kêu gọi truy tố của Mansour về bản chất là một cuộc chiến định vị có tính toán kỹ lưỡng.

Kalshi đã hoàn thành vòng gọi vốn hơn 1 tỷ USD do Coatue Management dẫn dắt vào tháng 3 năm 2026, định giá tăng gấp đôi từ 110 tỷ USD lên 220 tỷ USD. Theo dữ liệu của Sacra, doanh thu hàng năm của công ty đã đạt khoảng 1,5 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng tuần vượt 1 tỷ USD, tháng 2 đạt hơn 10 tỷ USD. Là sàn giao dịch hợp pháp được CFTC phê duyệt, đây là lợi thế cốt lõi giúp Kalshi khác biệt so với Polymarket.

Tuy nhiên, rủi ro cũng đang gia tăng nhanh chóng. Arizona đã khởi tố Kalshi với 20 vụ hình sự, Nevada đã ban hành lệnh cấm hoạt động, hơn 20 vụ kiện đang diễn ra. Các tổ chức như Point72 và Balyasny đã cấm nhân viên giao dịch trên thị trường dự đoán.

Trong bối cảnh đó, chiến lược “kêu gọi truy tố” của Mansour không khó hiểu: nếu nội gián không thể bị kiểm soát hiệu quả, người dùng bình thường sẽ mất niềm tin tham gia, và tính thanh khoản của thị trường dự đoán, thứ mà ngành này dựa vào để tồn tại, sẽ cạn kiệt. Đối với một nền tảng có khối lượng giao dịch hàng tuần trên 10 tỷ USD, niềm tin là hạ tầng quan trọng hơn bất kỳ giao dịch đơn lẻ nào.

Thảo luận trên Hacker News còn phản ánh những câu hỏi sâu xa hơn. Người dùng tptacek chỉ ra mâu thuẫn nội tại của ngành: nếu giá trị của thị trường dự đoán nằm ở việc tập hợp thông tin cá nhân để nâng cao độ chính xác dự đoán, thì nội gián vốn dĩ là đặc điểm chứ không phải khuyết điểm; còn nếu chúng thực chất là các sòng bạc không bị quản lý, thì nội gián giống như việc lén xem bài trong trò chơi poker. “Bạn có thể nhận ra bản chất của nền tảng của họ qua cách họ xử lý vấn đề nội gián.”

Con trai Tổng thống Trump, Donald Trump Jr., đã đầu tư vào Polymarket qua quỹ đầu tư mạo hiểm của mình, đồng thời là cố vấn chiến lược của Kalshi. Mối liên hệ chính trị này làm tăng thêm tính phức tạp của cuộc chơi.

• Bài viết được phép đăng lại từ 《Deep潮 TechFlow》
• Tiêu đề gốc: 《CEO Kalshi kêu gọi Bộ Tư pháp Mỹ truy tố nội gián, chiến lược “tự nguyện” là cuộc chơi sinh tồn》
• Tác giả gốc: Claude, Deep潮 TechFlow