Chơi hợp nhất thú vị đang diễn ra trong lĩnh vực khai thác vàng. G Mining Ventures vừa đồng ý mua lại G2 Goldfields với giá C$3 tỷ đô la trong một thỏa thuận toàn cổ phần, kết hợp hai dự án liền kề tại Guyana - Oko West và Oko-Ghanie. Đề nghị này thể hiện mức chênh lệch 72%, với cổ đông G2 nhận 0,212 cổ phần G Mining cho mỗi cổ phần G2.

Điều thu hút sự chú ý của tôi ở đây là quy mô của các lợi ích hợp tác mà họ tuyên bố. Kết hợp, các dự án này có thể sản xuất hơn 500.000 oz vàng mỗi năm, so với khoảng 350.000 oz từ Oko West và 228.000 oz từ Oko-Ghanie hoạt động riêng biệt. Đó là một sự nâng cao đáng kể chỉ từ việc hợp nhất.

Phép tính về tiết kiệm chi phí cũng khá thuyết phục - họ nhắm tới hơn C$1 tỷ đô la trong giảm chi phí vốn và vận hành thông qua hạ tầng chia sẻ và tối ưu hóa trình tự khai thác mỏ. Khi phát triển các hoạt động khai thác quy mô lớn, những hiệu quả như vậy thực sự quan trọng.

Cổ đông G2 đã ký các thỏa thuận bỏ phiếu với tỷ lệ sở hữu 37%, và còn có một kế hoạch spinco - G3 SpinCo sẽ giữ các dự án thăm dò không cốt lõi với khoản tài trợ C$45 triệu đô la. Thêm vào đó là quyền giá trị phụ thuộc có thể cộng thêm đến C$200 triệu đô la liên quan đến tăng trưởng tài nguyên trong tương lai. Đó là cách giữ một số tùy chọn trong cấu trúc thỏa thuận.

Phản ứng của thị trường là điển hình cho các thương vụ M&A - cổ phiếu G2 tăng 66% trong khi cổ phiếu G Mining giảm 8,6%. Tuy nhiên, cổ phiếu của nhà mua lại đã tăng gấp ba lần trong năm qua, nên họ có đủ giá trị để thực hiện thương vụ này.

Điều này phù hợp với làn sóng hợp nhất rộng hơn trong khu vực Guyana và Vành đai Guiana nói chung. Mọi người đều cố gắng tập hợp các phức hợp khai thác lớn hơn, hiệu quả hơn. G Mining cũng đã mua lại Reunion Gold vào năm 2024 để thúc đẩy Oko West, và bạn cũng thấy các động thái tương tự từ các đối thủ khác ở Suriname và khu vực lân cận.

Dự án kết hợp sẽ cung cấp cho G Mining hơn 362 km vuông tại Guyana, chủ yếu tập trung trong vòng 20 km quanh Oko West. Họ nhắm đến sản xuất đầu tiên tại Oko West trong nửa cuối năm 2027, với báo cáo kỹ thuật dự kiến vào năm 2027 và mở rộng sản xuất vào nửa đầu năm 2029. Với cơ sở tài nguyên kết hợp - 7 triệu oz đã đo lường và chỉ rõ - đây có thể trở thành một nhà sản xuất lâu dài đáng kể.

Thỏa thuận yêu cầu sự chấp thuận của hai phần ba cổ đông và dự kiến sẽ kết thúc trước ngày 30 tháng 6, tùy thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý. Các nhà phân tích dường như cho rằng điều này có ý nghĩa chiến lược, mặc dù một số người cho rằng mức chênh lệch là đắt đỏ. Nhưng khi cổ phiếu của bạn đã tăng trưởng như G Mining, bạn có thể sử dụng định giá đó để hợp nhất khu vực này. Cần theo dõi cách thực thi diễn ra sau khi họ bắt đầu các nghiên cứu kỹ thuật.