Tuần trước khá điên rồ nếu bạn đang giữ vị thế vàng. Ngành này đã bị đánh mạnh sau khi đề cử chủ tịch Fed, và nhiều người đã hoảng loạn thoát khỏi vị thế của họ. Newmont và Barrick Mining đều mất hai chữ số, điều này thật sự cảm giác như phản ứng quá mức điển hình đối với tôi.

Tuy nhiên, vấn đề là - nếu bạn thực sự đang xem xét việc mua cổ phiếu vàng khi giá giảm như thế này, bạn cần hiểu rõ về nền kinh tế phía sau. Cả hai công ty này đang có biên lợi nhuận cực kỳ cao vào lúc này. Chi phí mỗi ounce của Newmont trong quý 3 là khoảng 1.566 đô la, của Barrick là 1.538 đô la. Với giá vàng quanh mức 4.622 đô la mỗi ounce, chúng ta đang nói về biên lợi nhuận gộp vượt quá 160%. Điều này không bình thường đối với các nhà khai thác mỏ này - thường họ chỉ thấy biên lợi nhuận dưới 50%. Vì vậy, khả năng bảo vệ giảm giá thực sự khá vững chắc ở đây.

Điều thực sự thú vị là thời điểm họ mở rộng công suất. Newmont vừa mới đưa Ahafo North ở Ghana vào hoạt động, dự kiến sản xuất từ 275.000 đến 325.000 ounce mỗi năm. Barrick đang sở hữu một trong những phát hiện quan trọng nhất của thế kỷ tại Fourmile - có thể đạt 750.000 ounce mỗi năm. Bạn đang bổ sung nguồn cung ngay khi các yếu tố cơ bản vẫn còn mạnh mẽ.

Có hai động lực chính giữ cho nhu cầu vàng vẫn cao. Thứ nhất, các ngân hàng trung ương ngoài Mỹ đã tích trữ vàng một cách tích cực do lo ngại về sự ổn định của đồng đô la. Điều này sẽ không biến mất trong thời gian tới. Thứ hai - và đây là điều ít người chú ý - là nhu cầu về đồng. Các trung tâm dữ liệu cần đồng cho hạ tầng AI, và ước tính rằng riêng các trung tâm dữ liệu có thể cần từ 330.000 đến 420.000 tấn đồng mỗi năm vào năm 2030. Newmont đã sản xuất 35.000 tấn đồng trong quý 3, Barrick đạt 55.000 nhờ hoạt động tại Zambia đang tăng tốc. Những điều này không còn là chơi vàng thuần túy nữa.

Sự phục hồi bắt đầu gần như ngay sau đợt bán tháo. Một số người gọi đó là sự bật trở lại của mèo chết, nhưng tôi nghĩ đó là sai lầm. Các yếu tố cơ bản chưa thay đổi. Giá vàng sẽ vẫn biến động, chắc chắn rồi, nhưng các động lực nhu cầu nền tảng vẫn bền vững. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI không chậm lại. Các công ty này vẫn sẽ tạo ra dòng tiền xuất sắc.

Về định giá, cả hai cổ phiếu đều không quá đắt đỏ. Newmont giao dịch ở mức 15,7 lần lợi nhuận dự phóng, Barrick khoảng 12,5 lần. Nếu bạn đang nghĩ xem có nên mua cổ phiếu vàng ngay bây giờ không, những đợt giảm giá hoảng loạn kiểu này chính xác là thời điểm bạn nên xem xét. Thị trường phản ứng quá mức với các tin tức chính sách, nhưng các yếu tố kinh tế thực sự vẫn hấp dẫn. Chỉ cần chắc chắn bạn hiểu rõ những gì mình đang mua - đây không còn chỉ là chơi vàng nữa.