#Gate13周年现场直击 Thị trường giảm giá của Bitcoin đã chạm đáy chưa?

Gần đây, Bitcoin đã phục hồi lên 78.000 USD, có người bắt đầu trở nên lạc quan, chỉ nhìn vào xu hướng ngắn hạn, dường như đang xây dựng đáy, nhưng thực ra đây là một cái bẫy của phe bò. Nếu cứ mỗi lần tăng là kỳ vọng vào thị trường bò, mỗi lần giảm là nghĩ đến thị trường gấu, thì rất khó để kiếm lời.
Tại sao nói 60.000 USD chưa phải là đáy? Lý do nằm ở cả thời gian và không gian.
Về mặt thời gian, trong lịch sử, thị trường gấu kéo dài khoảng một năm, lần này giảm nửa năm đã chạm đáy? Điều đó không phù hợp với quy luật trước đây.
Về mặt không gian, đợt giảm giá này chỉ mất 50%, thấp hơn nhiều so với đợt giảm 75% của chu kỳ trước, cũng không phù hợp với quy luật.
Xu hướng tiếp theo rất có thể sẽ lặp lại như tháng 1 năm nay, trong giai đoạn tích lũy, sẽ có một cú đột phá giả, khiến người ta nhầm tưởng đã chạm đáy và bật lên, rồi sau đó quay đầu giảm xuống, mở ra một chu kỳ giảm mới.

Nói rõ hơn, chúng ta làm thế nào để hiểu các giai đoạn chuyển từ thị trường bò sang thị trường gấu của Bitcoin.
Từ đỉnh của thị trường bò chuyển sang đáy của thị trường gấu, tổng cộng có 6 giai đoạn.

Giai đoạn 1: Thị trường rực rỡ, thịnh vượng
Tháng 7-10 năm 2025, Bitcoin dao động trong khoảng 110.000-120.000 USD, liên tục lập đỉnh mới, tạo ra ảo tưởng về một thị trường bò vĩnh cửu, quan điểm chính thống lúc đó là Bitcoin sẽ giống như thị trường chứng khoán Mỹ, kéo dài đợt tăng giá, và sẽ tăng lên 200.000 USD.
Thị trường lúc đó, trong vùng giá cao, diễn ra một thời gian dài tích lũy ngang. Bề ngoài có vẻ rất mạnh mẽ, nhưng thực tế thị trường đã quá tải và đòn bẩy quá cao. Nhìn trên biểu đồ K-line, thì ngày càng không thể tăng nữa, mỗi đỉnh mới đạt được ít hơn so với trước.
Nhiều người tham gia sau đó nghĩ rằng rủi ro đã biến mất. Các dự đoán giá điên cuồng liên tục xuất hiện, lòng tham của mọi người cũng đạt đỉnh điểm.

Giai đoạn 2: Phá vỡ ngưỡng tâm lý quan trọng
Khi Bitcoin giảm phá vỡ một ngưỡng tâm lý quan trọng (lần này là 100.000 USD), giai đoạn thứ hai bắt đầu.
Ngưỡng tâm lý này cực kỳ quan trọng, vì khi phá vỡ sẽ gây áp lực cho các nhà đầu tư ngắn hạn, buộc các nhà giao dịch đòn bẩy phải rút lui, khiến họ nhận ra rằng ước mơ của giai đoạn đầu đã tan vỡ.
Diễn biến của giai đoạn thứ hai rất nhanh, nhà đầu tư nhỏ lẻ không kịp suy nghĩ lại.
Ví dụ điển hình là vụ sụp đổ lớn ngày 11 tháng 10 năm 2025, đã gây ra vụ thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền mã hóa, tất cả chỉ trong vài giờ ngắn ngủi, báo hiệu bắt đầu thị trường gấu.

Giai đoạn 3: Xác nhận thị trường gấu, giảm nhanh
Sau giai đoạn thứ hai, thị trường cần có sự biến động mạnh hơn, do đó xảy ra sự giảm giá tàn khốc hơn. Bitcoin từ 97.000 USD tháng 1 giảm xuống 60.000 USD tháng 2, giảm 40% chỉ trong 30 ngày.
Giai đoạn thứ ba là nhanh nhất trong tất cả các giai đoạn, với sự giảm cực đoan và nhanh chóng, hoàn toàn xác nhận sự xuất hiện của thị trường gấu. Nhà đầu tư rơi vào trạng thái thất vọng và hoảng loạn sâu sắc, chịu đựng những tổn thất chưa từng có.

Giai đoạn 4: Tích lũy đi ngang
Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn này. Giai đoạn thứ tư mặc dù biến động không lớn, nhưng khiến người ta mệt mỏi. Giá sẽ tích lũy trong một khoảng thời gian dài, thường là vài tháng.
Khoảng giá này là vùng bán của các nhà đầu tư yếu thế. Các nhà nhỏ lẻ bắt đầu nói rằng Bitcoin còn giảm thêm 30-40%, bán ra bây giờ là tốt nhất. Họ đã bỏ lỡ cơ hội thoát khỏi đỉnh trong các giai đoạn trước, giờ chỉ còn cách bán lỗ.

Giai đoạn 5: Sợ hãi cực độ và đầu hàng
Giai đoạn này còn gọi là giai đoạn đầu hàng, đến bước này mới thực sự là đáy của thị trường gấu.
Giai đoạn này rất cảm xúc, thị trường sẽ xuất hiện tâm lý hoảng loạn rõ rệt, và sự hoảng loạn này sẽ dẫn đến việc bán tháo bắt buộc. Thường liên quan đến các sự kiện như các tổ chức lớn phá sản, sàn giao dịch sụp đổ hoặc các sự kiện đột biến bất ngờ.
Điều bất ngờ là, khi Bitcoin đã giảm từ đỉnh lịch sử 50-70%, vẫn xảy ra các đợt bán tháo hoảng loạn, hiện tượng này lặp lại trong mỗi chu kỳ.
Ví dụ như thị trường gấu năm 2018, khi Bitcoin từ 20.000 USD giảm xuống 6.000 USD, ai cũng nghĩ rằng 6.000 USD là đáy.
Kết quả là, trong vòng 1 tháng sau đó, do sự kiện chia tách BCH, Bitcoin từ 6.000 USD giảm xuống còn 3.000 USD, thị trường rơi vào hoảng loạn cực độ, cuối cùng xác lập đáy của thị trường gấu.
Năm 2022, thị trường gấu, FTX sụp đổ, Bitcoin từ 20.000 USD giảm xuống 15.000 USD, thị trường lại rơi vào tuyệt vọng, cuối cùng xác lập đáy của thị trường gấu.
Vậy đợt giảm giá này, sẽ có những sự kiện đột biến nào gây ra đợt giảm cuối cùng của Bitcoin? Chúng ta vẫn chưa thể biết trước.

Giai đoạn 6: Ổn định và đảo chiều
Đây là giai đoạn cuối cùng, áp lực bán dần biến mất, thị trường bắt đầu chuẩn bị cho chu kỳ thị trường bò tiếp theo.
Lúc này, các tổ chức bắt đầu mua vào nhiều trong thời kỳ hoảng loạn, còn các nhà nhỏ lẻ thì liên tục kêu gọi giá giảm, thậm chí đề xuất mục tiêu cực thấp là 10.000 USD hoặc thấp hơn. Các nhà nhỏ lẻ lại tham lam theo đuổi mức giá thấp hơn nữa, cuối cùng bỏ lỡ đáy của thị trường gấu, bỏ lỡ cơ hội tham gia thị trường bò.
Cho đến nay, mô hình này đã lặp lại trong từng chu kỳ của Bitcoin. Dù câu chuyện và bối cảnh mỗi chu kỳ khác nhau, nhưng bản chất con người thì không đổi, nên sẽ có những mô hình lặp lại, dự đoán được.
Hiểu rõ các mô hình giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ và cấu trúc thị trường, mua đáy gấu, bán đỉnh bò, thì không còn là ước mơ xa vời nữa.