Giám đốc tài chính của JPMorgan cảnh báo: Stablecoin có thể trở thành "ngân hàng bóng tối", lo ngại bị lợi dụng làm công cụ trốn tránh quy định

Giám đốc tài chính của JPMorgan Jeremy Barnum đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về stablecoin trong cuộc họp báo cáo tài chính, cho rằng chúng đang phát triển thành một “hệ thống ngân hàng song song” thiếu sự bảo vệ của quy định.

Trong cuộc họp báo cáo tài chính quý mới nhất, Jeremy Barnum đã cảnh báo về sự phát triển nhanh chóng của stablecoin, theo báo cáo của CoinDesk, ông thẳng thắn cho rằng stablecoin có thể trở thành công cụ “lợi dụng quy định” và đang thúc đẩy một hệ thống ngân hàng song song thiếu các biện pháp an toàn.

Nỗi lo chính của Barnum: Thiếu quy định thận trọng của ngân hàng bóng tối

Trong cuộc họp, Barnum rõ ràng nói: “Việc tạo ra một hệ thống ngân hàng song song — có đầy đủ các chức năng của ngân hàng, bao gồm cả những sản phẩm giống như tiền gửi trả lãi, nhưng thiếu các biện pháp bảo vệ thận trọng đã phát triển qua hàng trăm năm, rõ ràng là nguy hiểm và không mong muốn.” (Nguyên văn: “the creation of a parallel banking system that has all the features of banking, including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

Lời nói này trực tiếp nhấn mạnh mâu thuẫn cốt lõi của ngành stablecoin: các nhà phát hành stablecoin thực chất đóng vai trò như ngân hàng — hấp thụ vốn, quản lý dự trữ, thậm chí cung cấp lợi nhuận — nhưng lại không bị quy định theo cùng mức độ như ngân hàng truyền thống.

Tranh cãi về lợi nhuận stablecoin và xu hướng lập pháp của Quốc hội

Cảnh báo của Barnum không phải là không có cơ sở. Trong dự luật CLARITY đang được Quốc hội Mỹ xem xét, việc stablecoin có được phép trả lãi cho người sở hữu hay không đã trở thành một trong những điều khoản gây tranh cãi nhất. Một số nghị sĩ cho rằng, cần rõ ràng cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi cho người dùng, lý do là hành động này sẽ khiến stablecoin trở thành tương đương với tiền gửi ngân hàng, nhưng tránh các yêu cầu về bảo hiểm tiền gửi và tỷ lệ vốn tối thiểu.

Những phe ủng hộ lợi nhuận từ stablecoin lại cho rằng, cấm trả lãi sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của stablecoin đô la Mỹ trên thị trường toàn cầu, đặc biệt khi các sản phẩm tương tự của châu Âu và châu Á đã ra mắt. Kết quả của cuộc tranh luận này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến tương lai của ngành stablecoin.

Chiến lược của JPMorgan trong lĩnh vực tiền mã hóa

Điều đáng chú ý là JPMorgan chính là một trong những nhà tham gia tích cực trong lĩnh vực chuỗi khối và tài sản kỹ thuật số. Công ty này đã xây dựng vị thế đáng kể trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán bù trừ giữa các tổ chức thông qua JPM Coin và nền tảng Onyx. Cảnh báo của Barnum do đó được một số nhà quan sát thị trường hiểu là: JPMorgan không phản đối stablecoin nói chung, mà phản đối stablecoin không được quy định và cạnh tranh không công bằng với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Giám đốc điều hành Jamie Dimon của JPMorgan gần đây cũng đã phát biểu mạnh mẽ về triển vọng lạm phát và lãi suất, cho thấy ngân hàng lớn của Phố Wall này đang duy trì thái độ thận trọng cao đối với môi trường kinh tế vĩ mô và quy định tài chính hiện tại.

Rủi ro hệ thống của lợi dụng quy định

Khái niệm “lợi dụng quy định” của Barnum cụ thể đề cập đến việc các nhà phát hành stablecoin có thể cung cấp các chức năng tương tự như tiền gửi ngân hàng (lưu trữ giá trị, phương tiện thanh toán, thậm chí lợi nhuận), mà không cần tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn, tỷ lệ thanh khoản, kiểm tra áp lực, vốn dự phòng của ngân hàng. Nếu tình trạng không công bằng này kéo dài, dòng vốn có thể chảy từ hệ thống ngân hàng có quy định chặt chẽ sang hệ sinh thái stablecoin ít quy định hơn, tạo ra rủi ro hệ thống.

Khi giá trị thị trường của stablecoin tiếp tục mở rộng và ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống quan tâm đến lĩnh vực này, việc cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới sáng tạo và duy trì ổn định tài chính sẽ là thách thức lớn nhất đối với các cơ quan quản lý.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《链新闻》
• Tiêu đề gốc: 《Giám đốc tài chính JPMorgan cảnh báo: Stablecoin có thể trở thành công cụ “lợi dụng quy định”, hệ thống ngân hàng song song đang hình thành》
• Tác giả gốc: Elponcrab