Chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh lịch sử: Cuộc đảo chiều nhanh nhất trong lịch sử nhờ hai động lực

Vào giữa tháng 4 năm 2026, thị trường chứng khoán Mỹ đã diễn ra một cuộc đảo chiều mang tính kịch tính theo hình chữ V. Ngày 15 tháng 4, chỉ số S&P 500 lần đầu tiên đóng cửa trên mốc 7000 điểm, đạt 7022.95 điểm, chỉ số Nasdaq tổng hợp cũng lần đầu tiên đóng cửa trên 24.000 điểm, đạt 24016.02 điểm, và đã tăng liên tiếp trong 11 ngày giao dịch. Tính đến ngày 17 tháng 4, chỉ số S&P 500 tiếp tục lập đỉnh mới tại 7048.79 điểm trong phiên, trong khi Nasdaq đã tăng 12 phiên liên tiếp. Trong đợt tăng này, Nasdaq chỉ mất 11 ngày giao dịch để từ vùng "quá bán" nhảy vào vùng "quá mua", lập kỷ lục đảo chiều nhanh nhất kể từ thập niên 80 của thế kỷ trước.

Chân dung của đợt tăng giá này do hai động lực chính thúc đẩy: sự giảm căng thẳng địa chính trị và khả năng sinh lời bền bỉ của các doanh nghiệp. Cuối tháng 3, xung đột Mỹ-Iran từng đẩy giá dầu tăng vọt, gây lo ngại về lạm phát đình trệ kiểu thập niên 70, khiến chỉ số S&P 500 giảm hơn 9% so với đỉnh. Tuy nhiên, khi Mỹ và Iran gần đạt thỏa thuận ngừng bắn mang tính khung, Chiến lược gia trưởng của Interactive Brokers thẳng thắn nhận định "Thị trường gần như đang dùng giá cả để thể hiện một quan điểm — Chiến tranh vùng Vịnh gần như đã kết thúc." Đồng thời, mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ cũng đồng loạt khởi sắc, dự kiến lợi nhuận quý 1 năm 2026 của ngành công nghệ đạt khoảng 24.8%, trong khi hoạt động giao dịch chứng khoán của các ngân hàng Mỹ còn ghi nhận lợi nhuận cao nhất trong gần hai thập kỷ. Các ông lớn công nghệ thể hiện ấn tượng, Tesla tăng hơn 7%, Microsoft tăng hơn 4%, Apple tăng gần 3%.

Tuy nhiên, đà tăng nhanh của thị trường cũng đi kèm với những tín hiệu rủi ro không thể bỏ qua. Tỷ lệ P/E dự phóng của S&P 500 đã đạt 22 lần, gần bằng mức cao nhất trong lịch sử là 24 lần của bong bóng internet năm 2000, top 10 cổ phiếu chiếm 41% vốn hóa thị trường, tổ hợp "định giá cao + tập trung cực đoan" này có đặc điểm tương tự các đợt sụp đổ trước đây như năm 1929, 2000. Đồng thời, các cuộc đàm phán địa chính trị vẫn còn nhiều biến số, eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa về mặt vận chuyển dầu mỏ, áp lực lạm phát của Mỹ vẫn chưa thực sự giảm bớt. Goldman Sachs duy trì dự báo tích cực về chỉ số S&P 500 cuối năm ở mức 7600 điểm, nhưng cũng rõ ràng cảnh báo: Trong bối cảnh định giá đã ở mức cao kỷ lục, nếu lợi nhuận không đạt kỳ vọng, rủi ro giảm của thị trường sẽ tăng lên rõ rệt.