Nói về tiến trình đàm phán Mỹ-Iran hiện tại

1. Eo biển chưa được mở khóa, lượng qua lại đến nay vẫn không khác gì thời chiến.

2. Giá dầu vẫn giữ vững mức hỗ trợ qua các thao tác tài chính liên tục, có xu hướng vượt lên trên.

3. Quân sự của Mỹ và Iran đều không ngừng lại. Iran không có ý định từ bỏ uranium làm giàu, hai bên tồn tại những khác biệt căn bản.

4. Thị trường trái phiếu, đặc biệt là lợi suất trái phiếu dài hạn, vẫn duy trì ở mức cao. Dự đoán hạ lãi suất trong năm đã rất thấp, Cục Dự trữ Liên bang gần đây thể hiện rõ xu hướng thắt chặt.

5. Thị trường chứng khoán, trái phiếu, hàng hóa, ngoại hối đều phản ánh các quan điểm khác nhau, đã đi theo các xu hướng riêng biệt. Trong lịch sử, phần lớn thời gian như vậy, điều này có nghĩa là thị trường chứng khoán đã sai. Ngoại lệ duy nhất là giữa năm 2023.

6. Cuối cùng là các yếu tố cơ bản ít có tác dụng nhưng vẫn cần ghi nhớ, chỉ số Shiller PE 40.6, PE 30, PS 3.46, PB 5.56, ERP -1%, lợi suất mua lại cổ phiếu < 3%, lợi nhuận dòng tiền tự do (FCF) sắp giảm xuống dưới 2%. Những mức giá trị lịch sử này gần như tương đương với mức định giá cuối năm 1999. ERP âm cho thấy người mua cổ phiếu đang phải trả thêm phí để chấp nhận rủi ro (phần bù rủi ro là âm). Định giá cao như vậy xảy ra trong môi trường lãi suất cao + khủng hoảng dầu mỏ, mức độ buồn cười tăng thêm 100. Lần trước khủng hoảng dầu mỏ, PE của S&P còn chỉ ở mức một chữ số.

Cảm giác hiện tại là mọi người đang ở trong trạng thái yên bình trước cơn bão. Ai cũng biết có thể sẽ chiến tranh, nhưng đều hy vọng không xảy ra.