Vừa mới tìm hiểu về lĩnh vực BNPL và thành thật mà nói, có điều gì đó đáng chú ý ở đây. Khoảng 90 triệu người Mỹ hiện đang sử dụng dịch vụ mua trước trả sau thay vì thẻ tín dụng, và con số này vẫn tiếp tục tăng lên. Đặc biệt là giới trẻ đang chuyển đổi sang hình thức này.

Affirm có lẽ là cổ phiếu BNPL thú vị nhất để theo dõi hiện nay. Họ đã lên sàn vào năm 2021 và liên tục xây dựng hệ sinh thái của mình. Điều khiến tôi chú ý là cách họ khác biệt so với thẻ tín dụng truyền thống - các khoản vay Trả trong 4 lần của họ không lãi suất, với các khoản thanh toán được phân bổ trong vòng 6-8 tuần, trong khi thẻ tín dụng tính lãi trên số dư chưa thanh toán. Đó thực sự là một lợi thế đáng kể cho người tiêu dùng.

Các chỉ số tăng trưởng rất khả quan. Khối lượng hàng hóa gộp của họ đã tăng từ 20,2 tỷ USD vào năm 2023 lên 36,7 tỷ USD năm ngoái - tăng 38%. Các khoản vay không lãi suất riêng lẻ đã tăng 74% trong quý gần nhất. Họ đã ký kết các hợp tác với Amazon và Shopify, mang lại khả năng phân phối đáng kể. Việc tích hợp ví điện tử còn thúc đẩy thêm 70% khối lượng đối tác.

Điều thú vị về bức tranh toàn cảnh của các cổ phiếu BNPL là ngay cả khi đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng của Trump không xảy ra (mà đa số nhà phân tích cho rằng điều đó khó xảy ra), vẫn có một sự dịch chuyển cấu trúc đang diễn ra. Các ngân hàng đang thắt chặt cho vay đối với các khách hàng rủi ro cao hơn, điều này tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các nhà cung cấp BNPL để nắm bắt nhu cầu đó.

Về mặt lợi nhuận, Affirm thực sự đã có bước ngoặt. Họ đã chuyển từ khoản lỗ hoạt động 1,2 tỷ USD năm 2023 xuống $87 triệu trong năm ngoái, và vừa công bố quý đầu tiên có lợi nhuận theo chuẩn GAAP. Họ dự kiến sẽ đạt 47,5 tỷ USD GMV vào năm 2026 với biên lợi nhuận hoạt động 7,5%.

Nếu bạn đang xem xét cổ phiếu BNPL như một vị thế tiềm năng, Affirm có vẻ là công ty đã hiểu rõ về mô hình kinh tế đơn vị. Các mối quan hệ hợp tác là thực, đường cong chấp nhận đã rõ ràng, và họ thực sự đang kiếm tiền. Đó là điều mà nhiều công ty fintech khác còn chưa làm được.