Giày thần Silicon Valley sắp phá sản, chuyển sang AI, giá cổ phiếu tăng vọt gấp 7 lần, ngay cả "cha đẻ của tôm hùm" cũng ngạc nhiên

Viết bài: APPSO

Nếu bạn là một công ty bán giày liên tục thua lỗ, doanh thu giảm một nửa, thậm chí phải đóng tất cả các cửa hàng offline, bạn sẽ làm gì để cổ phiếu công ty tăng vọt trong một ngày, tăng 700%?

Câu trả lời là ngừng bán giày, rồi lớn tiếng hét ra năm chữ cái mang sức hồi sinh kỳ diệu: AI+GPU.

Thực tế đầy những đoạn trích trong tiểu thuyết đen tối, thương hiệu giày thể thao thân thiện với môi trường Allbirds từng được ca ngợi là “Giày của Silicon Valley”, được các ông lớn công nghệ yêu thích, sau khi trải qua cú sụt giảm hiệu suất thảm khốc, đã đưa ra một quyết định phi lý:

Họ không chỉ bán thương hiệu và tài sản cốt lõi với giá 39 triệu USD như thể nhảy lầu, mà còn cầm theo 50 triệu USD vốn mới huy động, để chuyển đổi thành một công ty về sức mạnh tính toán mang tên “NewBird AI”.

Theo câu chuyện chính thức, họ muốn trở thành “một nhà cung cấp giải pháp đám mây AI nguyên bản và GPUaaS tích hợp hoàn chỉnh”.

Thông tin vừa phát ra, cổ phiếu của Allbirds đã như được tiêm chất kích thích, mở cửa tăng vọt, trong phiên tăng đến 721%, vốn hóa khoảng 1,845 tỷ USD, trong khi ngày hôm trước, vốn hóa của họ chỉ khoảng 21 triệu USD, giá cổ phiếu dưới 3 USD.

Trong bối cảnh làn sóng AI tràn lan toàn cầu ngày nay, chúng ta đã thấy quá nhiều câu chuyện theo trào lưu, nhưng Allbirds vẫn khiến người ta cảm thấy phi lý. Khi một công ty không thể làm nổi đế giày, bắt đầu dạy người khác huấn luyện mô hình lớn, thì có lẽ cơn cuồng AI này đã đến mức nguy hiểm nhất.

Giày của Silicon Valley từng rất ngầu, giờ ra sao?

Để hiểu mức độ phi lý của trò hề này, ta cần nhìn lại một chút về thời hoàng kim của Allbirds.

Mười năm trước, Allbirds nổi bật với đôi giày chạy Wool Runner làm từ len cừu. Trong thời đại chủ nghĩa tối giản và kể chuyện bảo vệ môi trường lên ngôi, họ đã chính xác chạm vào điểm thẩm mỹ của các tinh hoa Silicon Valley.

Không có logo nổi bật, tự xưng là “đôi giày thoải mái nhất thế giới”, làm từ len merino và chiết xuất mía đường — mang đôi này, bạn như sở hữu một linh hồn độc lập như Steve Jobs.

Từ Larry Page đến Leonardo DiCaprio, các người nổi tiếng quảng bá miễn phí giúp Allbirds nhanh chóng nổi bật. Năm 2021, họ IPO thành công với danh nghĩa “công ty công nghệ xanh”, vốn hóa từng gần 4 tỷ USD.

Nhưng rồi dòng chảy trôi qua, những người bơi lội trần trụi cuối cùng cũng lộ diện.

Khi cảm giác mới mẻ của khách hàng phai nhạt, Allbirds lộ ra điểm yếu chết người: sản phẩm đơn điệu, độ bền kém, thiếu sáng tạo trong kiểu dáng. Người ta nhanh chóng nhận ra, đôi giày đầy công nghệ này, đi lâu dễ biến dạng, còn dễ bị mòn ở ngón chân cái.

Từ 2022 đến 2025, doanh số của Allbirds giảm gần 50%, từ 298 triệu USD xuống còn 152 triệu USD, chưa bao giờ họ có lãi, cổ phiếu từ đỉnh gần 30 USD rơi thẳng xuống vài cent.

Năm nay, tháng 2, Allbirds đóng tất cả các cửa hàng giá gốc tại Mỹ, hoàn toàn từ bỏ thị trường offline.

Trong tuyệt vọng, ngày 30 tháng 3, họ tuyên bố bán toàn bộ tên thương hiệu, quyền sở hữu trí tuệ và phần còn lại của tài sản giày dép với giá chỉ 39 triệu USD cho công ty quản lý thương hiệu American Exchange Group. Công ty này còn quản lý các thương hiệu như Aerosoles và Ed Hardy.

Một kỳ lân từng định giá 40 tỷ USD, cuối cùng bị bán rẻ như bán cân.

Từ đó, cái tên “Allbirds” đã thuộc về người khác. Việc bán giày giao cho American Exchange Group lo liệu, còn công ty vỏ rỗng, đã cạn kiệt mọi hoạt động thực thể, chỉ còn đủ điều kiện niêm yết Nasdaq, thì nằm trong tay ban quản trị, chờ đợi cơ hội mới.

Sau khi thoát khỏi lớp vỏ nặng nề của ngành giày dép, ban quản trị bất ngờ nhận ra, họ vẫn còn giữ trong tay một thứ giá trị nhất thời trên thị trường hiện nay — một công ty niêm yết sạch sẽ, hợp pháp, có thể dùng để thao túng thị trường.

Bán xong giày, họ quyết tâm tranh giành kinh doanh cho thuê GPU

Chỉ chưa đầy ba tuần sau khi bán tài sản, CEO hiện tại của Allbirds, Joe Vernachio, đã đưa ra một kế hoạch chấn động: họ huy động 50 triệu USD từ một nhà đầu tư ẩn danh, chuẩn bị đổi tên công ty vỏ rỗng này thành NewBird AI.

Trong thông cáo chính thức ngày hôm nay, họ dùng ngôn ngữ mạng cao cấp nhất để mô tả kế hoạch:

“NewBird AI sẽ sử dụng số vốn ban đầu để mua lại tài sản GPU hiệu suất cao… đáp ứng nhu cầu về khả năng tính toán AI chuyên dụng của khách hàng.”

“Các doanh nghiệp toàn cầu đang có nhu cầu cao chưa từng có về sức mạnh tính toán AI, trong khi tỷ lệ trống của các trung tâm dữ liệu Bắc Mỹ đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, chu kỳ mua sắm phần cứng cao cấp ngày càng kéo dài.”

“Chúng tôi sẽ mua các phần cứng tính toán AI hiệu suất cao, độ trễ thấp, qua các hợp đồng thuê dài hạn, để lấp đầy thị trường mà các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn không thể phủ sóng.”

🔗

Điều đáng chú ý hơn nữa là họ gửi đề xuất sửa đổi điều lệ công ty cho cổ đông. Vì dự kiến hoạt động AI “ít chú trọng đến bảo vệ môi trường, lợi ích cộng đồng”, ban quản trị chính thức đề nghị cổ đông phê duyệt xóa bỏ mọi điều khoản liên quan đến “vận hành vì lợi ích cộng đồng bảo vệ môi trường” trong điều lệ.

Cái Allbirds từng lấy lòng nhà đầu tư bằng câu chuyện xanh sạch, giờ cũng phải cởi bỏ chiếc áo che đậy cuối cùng. Tất cả sẽ được bỏ phiếu tại đại hội cổ đông ngày 18 tháng 5, và cổ đông cũ còn nhận được một khoản cổ tức đặc biệt như một phần thưởng.

Nhìn qua, lý luận chuyển đổi của Allbirds có vẻ hợp lý. Dù sao, tài nguyên khan hiếm nhất thế giới hiện nay chính là sức mạnh tính toán, OpenAI và các tổ chức như Anthropic tranh nhau GPU đến mức đập vỡ đầu. Nhưng suy nghĩ kỹ, bạn sẽ nhận ra sự mâu thuẫn lớn trong đó.

Đây là thị trường cho thuê sức mạnh tính toán! Một chiến trường trị giá hàng nghìn tỷ USD do Amazon AWS, Microsoft Azure và Google Cloud thống trị. Ngay cả các công ty mới chuyên về cho thuê GPU như CoreWeave cũng huy động vốn hàng chục, hàng trăm tỷ USD.

NewBird AI chỉ có vỏn vẹn 50 triệu USD. Trong giá trị thị trường hiện tại, số tiền này thậm chí chưa đủ mua một nửa trung tâm dữ liệu cao cấp GPU, chưa kể chi phí điện năng, làm mát, băng thông mạng sau này.

Quan trọng hơn, một công ty bắt nguồn từ giày len, làm sao có đủ tự tin và công nghệ để quản lý trung tâm dữ liệu AI phức tạp? Họ có thể giải quyết vấn đề kết nối thấp trễ của các cụm GPU không? Họ có hiểu cách tối ưu hóa tính toán song song trong huấn luyện mô hình lớn không?

Câu trả lời rõ ràng là họ chẳng biết gì, và cũng chẳng cần biết gì.

Gần như tất cả đều rõ ràng, họ chẳng hiểu gì, cũng chẳng cần hiểu gì.

Về phần nhận xét của giáo sư Gad Allon của Wharton về “chuyển đổi” này, ông nói rất chính xác: “Gọi đây là ‘chuyển đổi’ (Pivot) thì còn quá nhẹ nhàng với Allbirds.”

Trong logic kinh doanh, chuyển đổi nghĩa là công ty phải tái phân bổ các khả năng hiện có, như công nghệ, nhân lực hay kênh phân phối, sang một thị trường mới. Ví dụ Netflix chuyển từ thuê đĩa DVD sang làm dịch vụ streaming vì họ đã nắm bắt được sở thích xem phim của người dùng.

“Nhưng Allbirds không có khả năng gì trong lĩnh vực AI.” Gad Allon không ngần ngại bóc mẽ chiếc áo che đậy: “Họ chỉ có duy nhất một thứ, đó là tư cách niêm yết công khai. Trong bối cảnh thị trường hiện nay, đó lại chính là tài sản quan trọng nhất.”

Điều này không phải là trường hợp cá biệt. Trong lịch sử công nghệ, mỗi khi có một làn sóng lớn, luôn xuất hiện hiện tượng “thương hiệu zombie hồi sinh bằng xác chết”. Trước đó, công ty truyền thông số BuzzFeed tuyên bố dùng ChatGPT hỗ trợ sáng tạo nội dung, cổ phiếu tăng 307% trong hai ngày.

Chỉ tiếc, sự phấn khích của thị trường không kéo dài lâu, khi các nhà phân tích bắt đầu hỏi về mô hình kinh doanh, cổ phiếu nhanh chóng mất 40% từ đỉnh.

Theo The Verge, gần đây, trong một thương vụ do Chardan Capital (cũng là đại lý phân phối của Allbirds lần này) điều hành, công ty công nghệ y tế Movano, nổi tiếng với vòng đeo tay theo dõi sức khỏe Evie, đột nhiên tuyên bố hợp nhất với một công ty đám mây AI tên là Corvex.

Trong thông báo hợp nhất mới nhất, những từ như “theo dõi sức khỏe” và “vòng đeo tay thông minh” từng tự hào giờ đã bị xóa sạch, thay vào đó là các khái niệm về AI.

Vì vậy, thay vì nói Allbirds là để giải quyết vấn đề thiếu hụt sức mạnh tính toán, đúng hơn đây là một trò chơi vốn dùng vỏ công ty niêm yết để tận dụng tâm lý thị trường một cách chính xác.

Dù logic có nhiều lỗ hổng, nhưng ngay ngày NewBird AI ra đời, thị trường vẫn một lần nữa đổ xô mua vào, tăng 700% bằng tiền thật.

Tại sao? Bởi trong thời đại mà câu chuyện AI chi phối quá lớn, các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các nhà đầu cơ đang rơi vào trạng thái cực kỳ lo lắng. Họ sợ bỏ lỡ cơ hội trở thành “Nvidia thứ hai”, sợ không chen chân được vào chuyến tàu giàu có nhất trong lịch sử loài người này.

Vì vậy, chỉ cần một mã cổ phiếu kề bên có chữ “AI”, “GPU” hoặc “mô hình lớn”, dù nền tảng yếu kém đến đâu, cũng có người sẵn sàng mua để hy vọng một ngày nào đó trở thành triệu phú.

Trước đây, các startup sản xuất sản phẩm; giờ đây, mua GPU mới là câu chuyện định giá tốt nhất.

Với Allbirds, bán đi thương hiệu giày rách nát, đổi lấy cơ hội tiếp tục chơi trong sòng bạc AI, có thể là quyết định “hợp lý” nhất của ban quản trị để kéo dài sự sống.

Chỉ có điều, làm một đôi giày thoải mái cho người đi còn quan trọng hơn nhiều so với vẽ ra vài bản đồ thuê GPU mơ hồ. Dòng chảy rồi cũng sẽ rút lui, đến lúc đó, không biết “đại gia GPU” mang tên NewBird này sẽ tìm kiếm cơ hội ở đâu tiếp theo.