Vàng và bạc "quay trở lại vị trí vua" — liệu là do sửa chữa logic phòng ngừa rủi ro hay do thúc đẩy thanh khoản?

Trong bối cảnh giá dầu giảm mạnh, thị trường kim loại quý đã tăng mạnh. Ngày 14 tháng 4, giá vàng giao ngay tăng 2.11%, đạt 4.842,47 USD/ounce; giá vàng kỳ hạn COMEX tăng 2.04%, đạt 4.864,50 USD/ounce, lần nữa vượt qua ngưỡng 4.800 USD. Giá bạc giao ngay tăng 5.18%, đạt 79.50 USD/ounce; giá bạc kỳ hạn COMEX tăng 5.23%, đạt 79.62 USD/ounce.

Chỉ số USD giảm xuống dưới ngưỡng 99, dao động ở mức thấp nhất trong gần sáu tuần, hiện ở mức 98.15, tạo thêm hỗ trợ cho vàng. Lời bình luận của Trump về việc "chiến tranh gần kết thúc" trở thành chất xúc tác cho việc định giá lại tài sản lần này — việc nhanh chóng xóa bỏ phần bù rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy dòng vốn chuyển từ dầu thô sang vàng và bạc.

Nghiên cứu của CITIC Securities chỉ ra rằng, đồng USD, trước đây hưởng lợi từ nhận thức "phòng ngừa rủi ro + lạm phát", có khả năng sẽ chuyển sang trạng thái dao động yếu hơn gần đây, giá vàng vẫn còn khả năng phục hồi do thúc đẩy từ thanh khoản, và thị trường chứng khoán Mỹ trong ngắn hạn có thể hưởng lợi từ sự ấm lên của tâm lý rủi ro. Nhìn từ tỷ lệ so sánh giữa các tài sản, tỷ lệ vàng/bạc hiện khoảng 61, cao hơn trung bình lịch sử là 55, bạc so với vàng vẫn còn trong vùng định giá thấp.

Điều này mang lại bài học cho thị trường tiền mã hóa, khi sự phục hồi của vàng và bạc cung cấp một "đầu mối" về tâm lý cho các tài sản rủi ro — khi rủi ro địa chính trị dần được giải quyết, dòng vốn quay trở lại các tài sản rủi ro đang được thị trường xác nhận.