Chỉ mới nhận ra điều khá thú vị trong dữ liệu DeFi trong khi thị trường chung đang bị đè nén. Mọi người đều hoảng loạn về việc Bitcoin và Ethereum giảm mạnh, nhưng các số liệu kể một câu chuyện khác nếu bạn thực sự chú ý đến yield farming.

Vì vậy, đây là điều khiến tôi chú ý — khi các tài sản lớn như BTC, ETH, XRP và SOL đều chạm đáy nhiều năm, bạn sẽ nghĩ rằng DeFi sẽ bị tàn phá hoàn toàn, đúng không? Nhưng TVL chỉ giảm từ $120 tỷ xuống còn $105 tỷ, điều này thực sự cho thấy khả năng chống chịu cao hơn nhiều so với sự giảm của toàn thị trường. Đó chỉ là giảm 12% trong khi mọi thứ khác đang chảy máu nhiều hơn.

Thông điệp thực sự ở đây là mọi người không thực sự rời khỏi các giao thức DeFi. Họ vẫn giữ nguyên và thu lãi suất. Điều này hợp lý khi bạn nghĩ về nó — trong thị trường gấu, nhiều nhà giao dịch sẽ thích giữ tài sản của mình và nhận khoản thu nhập thụ động 3-5% hàng năm qua cho vay, staking hoặc các pool thanh khoản thay vì bán hoảng loạn tất cả. Một số nhà chơi tinh vi còn thực hiện các chiến lược delta-neutral, staking ETH để lấy lãi trong khi đồng thời short các phái sinh để phòng ngừa rủi ro.

Điều điên rồ là lượng ETH bị khóa trong DeFi thực sự đã tăng lên. Hiện tại chúng ta có 25,3 triệu ETH, tăng từ 22,6 triệu ETH đầu năm, với 1,6 triệu ETH được thêm vào chỉ trong tuần qua. Đó không phải là điều bạn thấy trong thời điểm hoảng loạn — đó là sự tin tưởng.

Hình ảnh thanh lý cũng khỏe mạnh hơn nhiều so với trước đây. Chúng ta chỉ có $53 triệu vị thế gặp rủi ro trong phạm vi 20% so với giá hiện tại. So sánh với tháng 2 năm ngoái khi gần như có $340 triệu trong các khoản thanh lý sắp xảy ra trong đợt giảm thị trường tương tự. Ngành DeFi rõ ràng đã trưởng thành — có sự đảm bảo thế chấp tốt hơn, quản lý rủi ro thông minh hơn, ít hành vi săn yield liều lĩnh đã làm sụp đổ hệ sinh thái Terra vào năm 2022.

Toàn bộ cảm giác này như thể các nhà đầu tư DeFi đang nói rằng họ không chịu khuất phục trước hoảng loạn. Họ thoải mái với vị trí hiện tại, lợi nhuận ổn định, và vốn vẫn chảy vào một cách lặng lẽ. Đó là một cảm giác hoàn toàn khác so với các chu kỳ trước, khi DeFi thường sụp đổ đầu tiên. Cần theo dõi xem điều này sẽ diễn ra như thế nào khi thị trường ổn định hơn.