HTX DeepThink：Dự báo lạm phát đang dẫn dắt lại định giá, thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn điều chỉnh để tiêu hóa

Deep潮 TechFlow tin tức, ngày 10 tháng 4, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) phân tích chỉ ra rằng, ngày 10 tháng 4, thị trường tiền mã hóa đang ở trong giai đoạn “dự đoán lạm phát tái chiếm ưu thế trong định giá”. Khi thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran có hiệu lực, xung đột địa chính trị chuyển từ tác động trực tiếp sang truyền dẫn lạm phát trễ hạn, tâm điểm thị trường nhanh chóng chuyển sang rủi ro lạm phát do giá năng lượng thúc đẩy. Dầu Brent đã tăng khoảng 60% trong năm nay, sự biến động này đang dần truyền dẫn qua kỳ vọng CPI vào thị trường lãi suất, trở thành biến số trung tâm trong định giá tài sản toàn cầu hiện tại.

Thị trường trái phiếu Mỹ đã sớm xuất hiện điều chỉnh phòng thủ, các nhà giao dịch liên tục tăng vị thế quyền chọn để chống lại việc lợi suất tăng, cấu trúc vị thế tổng thể cho thấy niềm tin vào việc lãi suất tiếp tục giảm đang yếu đi. Kết hợp với dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng trước đó, rủi ro tăng trưởng tạm thời được giảm bớt, “liệu lạm phát có bật lại” đã trở thành biến số quyết định đường đi của chính sách tiền tệ. Đối với thị trường tiền mã hóa, câu chuyện hỗ trợ BTC và vàng cùng tăng trước đó là “giảm lãi suất + nới lỏng thanh khoản” đang được điều chỉnh lại thành “lạm phát cao + độ dính của lãi suất”. Nếu dữ liệu CPI thứ Sáu tới đạt mức tăng tháng lớn nhất kể từ 2022 như kỳ vọng, kỳ vọng giảm lãi suất trong năm có thể tiếp tục giảm, xác suất giảm lãi suất lần đầu chỉ còn khoảng 30% vẫn còn khả năng thu hẹp, điều này sẽ trực tiếp áp lực lên các altcoin có Beta cao và hạn chế đà tăng của BTC, khiến thị trường bước vào giai đoạn dao động ở mức cao hoặc điều chỉnh tạm thời.

Tuy nhiên, áp lực này mang tính ngắn hạn hơn là một sự đảo chiều xu hướng rõ ràng. Một mặt, hệ thống tài chính và tài chính bán chính thức của Mỹ vẫn duy trì mở rộng tín dụng qua dòng tiền bóng tối; mặt khác, giá năng lượng tăng đang làm giảm sức mua của tiền pháp định và củng cố logic “đầu tư chống lạm phát”, trung tâm định giá trung hạn của BTC vẫn có nền tảng để tăng lên, áp lực ngắn hạn nhiều khả năng thể hiện qua dao động tiêu hóa hơn là giảm xu hướng.

Từ góc nhìn thị trường, giai đoạn hiện tại không phải là săn đuổi đột phá, mà là duy trì tính linh hoạt trong bối cảnh không chắc chắn. Nếu CPI tăng vượt kỳ vọng, cần chú ý xem dòng tiền nhanh có tạo ra cơ hội quá bán hay không; nếu lạm phát thấp hơn dự kiến, có thể kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn của các tài sản rủi ro. Tổng thể, thị trường tiền mã hóa đang trong giai đoạn “áp lực vĩ mô đè nặng giá ngắn hạn, thanh khoản hỗ trợ xu hướng trung hạn”, hướng đi rõ ràng vẫn cần chờ đợi đường đi của lạm phát trở nên rõ ràng hơn.

Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là ý kiến đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ đề nghị, mời chào hay khuyến nghị đầu tư nào.