Gần đây tôi thấy BERA ra mắt hợp đồng vĩnh viễn, tỷ lệ phí vốn đã giảm xuống -2%, điều này khiến tôi nhớ đến một cơ hội kiếm tiền mà nhiều người mới thường bỏ qua — tận dụng chênh lệch tỷ lệ phí vốn để kiếm lợi nhuận ổn định.

Thực ra, cơ chế tỷ lệ phí vốn này khá thú vị. Sàn giao dịch để giữ cho giá hợp đồng vĩnh viễn phù hợp với giá thị trường hiện tại đã thiết kế ra cơ chế phí này. Khi giá hợp đồng cao hơn giá thị trường, các vị thế mua (long) phải trả tiền cho các vị thế bán (short); ngược lại, khi giá thấp hơn giá thị trường, các vị thế short phải trả tiền cho các vị thế long. Phí này thường được tính mỗi 8 giờ một lần, mục đích chính là dùng các khuyến khích kinh tế để cân bằng lực lượng mua và bán trên thị trường.

Vậy làm thế nào để người bình thường tận dụng cơ chế này để kiếm tiền? Cách đơn giản nhất là thực hiện chiến lược đối nghịch giữa giao dịch spot và hợp đồng vĩnh viễn để arbitrage. Nói cách khác, mua đồng thời tài sản thực (spot) và mở vị thế short hợp đồng vĩnh viễn (hoặc ngược lại), như vậy dù giá có biến động thế nào, bạn vẫn có thể khóa lợi nhuận từ phí vốn. Ví dụ, mua 10 ETH ở thị trường spot, đồng thời short 10 ETH hợp đồng vĩnh viễn, mỗi kỳ tính phí bạn sẽ nhận được khoản phí từ các vị thế long trả. Chiến lược delta trung tính này thường có lợi nhuận hàng năm từ 12% đến 50%.

Nếu muốn tối ưu hóa lợi nhuận hơn nữa, bạn có thể xem xét một số cách chơi nâng cao. Một là arbitrage giữa các sàn giao dịch, tận dụng chênh lệch tỷ lệ phí vốn giữa các nền tảng khác nhau. Giả sử một sàn lớn có tỷ lệ phí vốn ETH là 0.06%, còn sàn khác là -0.03%, bạn có thể short ở sàn có phí cao và long ở sàn phí thấp để kiếm chênh lệch. Cách khác là cộng thêm lợi nhuận từ staking — giữ tài sản thực và staking (ví dụ, staking ETH có thể nhận lợi nhuận hàng năm 3.6%), rồi dùng hợp đồng vĩnh viễn để đối nghịch rủi ro, như vậy lợi nhuận hàng năm có thể cộng dồn từ 20% đến 50%.

Tất nhiên, nếu muốn mạo hiểm hơn nữa, bạn có thể dùng đòn bẩy để phóng to vị thế. Với đòn bẩy 3x, số vốn 1000 USDT có thể điều chỉnh thành vị thế 3000 USDT, lợi nhuận từ phí vốn cũng tính theo 3000 USDT, giúp lợi nhuận hàng năm vượt trên 24.6%. Nhưng đòn bẩy là con dao hai lưỡi, cần phải dự trữ đủ ký quỹ, nếu không thị trường biến động mạnh có thể dẫn đến bị thanh lý ngay lập tức.

Về rủi ro, cũng cần đặc biệt chú ý. Tỷ lệ phí vốn có thể đảo chiều, từ dương sang âm, khi đó lợi nhuận của bạn có thể biến thành lỗ ngay lập tức. Nên chọn các đồng có tỷ lệ phí vốn dài hạn ổn định dương, như BTC và ETH. Ngoài ra, cần để ý phí giao dịch và trượt giá, giao dịch quá nhiều sẽ bị phí ăn mòn lợi nhuận. Thông thường, tỷ lệ phí vốn phải vượt qua 0.05% mới đủ để bù đắp chi phí. Thị trường thanh khoản kém có thể gây ra chênh lệch giá lớn hơn, đó cũng là một rủi ro.

Thử tính toán lợi nhuận thực tế. Giả sử giá spot là 3700 USD, tỷ lệ phí vốn là 0.03%, không dùng đòn bẩy, mua vào tài sản thực và short hợp đồng vĩnh viễn mỗi ngày sẽ thu về khoảng 0.45 USD, lợi nhuận hàng năm khoảng 16.4%. Nếu dùng đòn bẩy 3x, lợi nhuận hàng năm có thể lên tới 24.6%. Những con số này không quá ấn tượng, nhưng điểm mấu chốt là chiến lược này có rủi ro thấp, linh hoạt trong vận hành, phù hợp với những người muốn có dòng tiền ổn định.

Tổng kết lại, lợi thế của arbitrage tỷ lệ phí vốn chính là sử dụng chiến lược trung lập thị trường để tận dụng chênh lệch phí, không cần quá lo lắng về biến động giá. Chỉ cần chọn đúng đồng, kiểm soát tốt đòn bẩy, chú ý phí giao dịch, kết hợp staking hoặc arbitrage chéo nền tảng, bạn có thể xây dựng một hệ thống lợi nhuận tương đối ổn định. Phương pháp này không giúp bạn giàu nhanh trong một đêm, nhưng có thể mang lại thu nhập thụ động khá ổn định.