Chỉ mới nhận ra điều thú vị về đối tác của Warren Buffett, Charlie Munger, mà hầu hết mọi người bỏ lỡ. Khi ông qua đời vào cuối năm 2023, nhà đầu tư huyền thoại này đã gần như đặt toàn bộ số tài sản 2.2Bỷ đô la của mình vào chỉ ba khoản đầu tư. Không đa dạng hóa, không phòng ngừa rủi ro - chỉ đơn thuần là niềm tin tuyệt đối.

Munger thực sự khá rõ ràng về điều này. Ông gọi đa dạng hóa là "quy tắc dành cho những người không biết gì", điều này thật điên rồ khi đến từ một người rõ ràng biết chính xác mình đang làm gì. Trước khi gia nhập Berkshire Hathaway, ông điều hành quỹ riêng của mình và đạt lợi nhuận trung bình 19,5% mỗi năm từ năm 1962 đến 1975. Đó không phải là may mắn. Đó là kỹ năng.

Vậy nên, điều thú vị bắt đầu từ đây. Hãy để tôi phân tích ba khoản đầu tư của ông và tình hình của chúng khoảng hai năm sau đó.

Đầu tiên: Costco. Munger thậm chí gọi mình là "người nghiện hoàn toàn" của công ty này và đã làm thành viên hội đồng quản trị của họ suốt nhiều thập kỷ. Có thời điểm ông nắm hơn 187.000 cổ phiếu trị giá khoảng $110 triệu đô la và thề sẽ không bán một cổ phiếu nào. Kể từ khi ông qua đời, Costco đã sinh lời 47% và còn phát hành cổ tức đặc biệt. Công ty cũng đã tăng cổ tức thường xuyên thêm 27%. Không tồi cho một nhà bán lẻ "nhàm chán".

Thứ hai: Himalaya Capital. Đây là khoản đầu tư thú vị vì nó là tư nhân. Vào đầu những năm 2000, Munger đã cho Li Lu $88 triệu đô la - người này được biết đến như Warren Buffett của Trung Quốc nhờ thành tích đầu tư giá trị. Himalaya theo đuổi cùng nguyên tắc mà Buffett và Munger đã sống theo. Mặc dù chúng ta không có toàn bộ sự minh bạch về quỹ này, nhưng khoản nắm giữ lớn nhất của họ là Alphabet, chiếm gần 40% tài sản của họ. Chỉ riêng Alphabet đã tăng 130% kể từ khi Munger qua đời, vì vậy bạn có thể tưởng tượng quỹ này đang làm khá tốt.

Thứ ba: Berkshire Hathaway. Đây là khoản đầu tư chủ lực - gần 90% giá trị ròng của Munger nằm trong cổ phiếu Berkshire. Ông sở hữu khoảng 4.033 cổ phiếu Class A trị giá khoảng 2.6Bỷ đô la khi qua đời. Kể từ đó, cổ phiếu Berkshire Class A đã tăng 37%. Thật điên rồ khi nghĩ rằng ông có thể đã có giá trị khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la nếu không bán khoảng 75% cổ phần Berkshire của mình vào những năm 1990.

Điều đáng chú ý là gì? Trong khoảng hai năm kể từ khi Munger qua đời, ba khoản đầu tư cốt lõi của ông chưa hoàn toàn bắt kịp thị trường chung. Berkshire tăng 38%, Costco tăng 47%, trong khi S&P 1928374656574.84Tăng 52%. Trên giấy tờ, điều đó có vẻ như là hiệu suất kém hơn.

Nhưng tôi nghĩ điều đó bỏ qua điểm chính. Đây không phải là những khoản đầu tư để làm giàu nhanh chóng. Chúng là các doanh nghiệp chất lượng với lợi thế cạnh tranh thực sự - mà Munger gọi là "mương bảo vệ" - có thể chống chọi với các môi trường kinh tế khác nhau. Đối với một nhà đầu tư thận trọng như Munger, sự ổn định đó có lẽ còn quan trọng hơn việc theo đuổi lợi nhuận tối đa.

Thông điệp thực sự? Ngay cả khi Munger đã ra đi, các nguyên tắc đầu tư của ông dường như vẫn còn nguyên giá trị. Đầu tư giá trị có thể đang không được ưa chuộng hiện nay, nhưng ba vị trí này vẫn mang lại kết quả ổn định. Đó là phong cách tiếp cận vượt thời gian phù hợp với mọi chu kỳ thị trường.