Gần đây tôi đã đi sâu vào các dự báo về vàng và thành thật mà nói, bức tranh lúc này trông khá thú vị. Hầu hết các nhà phân tích vẫn đang mắc kẹt trong khoảng $2,700-$2,800 cho năm 2025, nhưng đây là điều khiến tôi chú ý – các yếu tố cơ bản cho thấy chúng ta có thể đang đánh giá thấp mức độ có thể diễn ra đến đâu.

Để tôi phân tích rõ những gì thực sự đang thúc đẩy giá vàng. Không phải là quan hệ cung-cầu như phần lớn mọi người nghĩ. Câu chuyện thực sự nằm ở kỳ vọng lạm phát và động lực tiền tệ. M2 đang tăng đều trở lại, CPI chưa hạ nhiệt, và khi nhìn vào 50-year chart, chúng ta đang thực sự ở giữa một mô hình cup-and-handle reversal quy mô lớn vừa hoàn tất trong thập kỷ vừa qua. Đó là kiểu mẫu thường đi trước những biến động nghiêm túc.

Điều đáng kinh ngạc là vàng đã bắt đầu phá vỡ all-time highs trên hầu hết mọi global currency từ đầu năm 2024. Phần lớn mọi người đã bỏ lỡ điều đó vì quá tập trung vào giá USD. Nhưng đó mới là tín hiệu xác nhận thực sự.

Ở góc độ kỹ thuật, EURUSD trông có vẻ tích cực, lợi suất trái phiếu khó có khả năng tăng vọt hơn khi hàng loạt đợt cắt giảm lãi suất đang đến, và các commercial net short positions trong futures market vẫn đang khá căng. Tất cả những điều này cho thấy xu hướng tăng nhẹ sẽ tiếp tục kéo dài qua 2026 và xa hơn nữa.

Đây là chỗ trở nên thú vị – bây giờ chúng ta đang ở April 2026, và quỹ đạo đang diễn ra gần như đúng như dự kiến. Hầu hết các tổ chức lớn đều dự đoán mức mid-$2,000s từ late 2024, nhưng vàng đã vượt qua các mục tiêu đó. Nhìn về 2030, cấu trúc của biểu đồ dài hạn thực sự cho thấy chúng ta có thể thấy giá tiến gần mốc $5,000. Đó không phải là thổi phồng – chỉ đơn giản là đi theo phép tính của kỳ vọng lạm phát và sự mở rộng tiền tệ.

Cuộc tranh luận thực sự không còn là việc vàng có thể đi cao hơn nữa hay không. Mà là liệu nó sẽ đi theo kiểu tăng chậm hay tăng tốc. Silver có lẽ sẽ là phần bùng nổ hơn trong chu kỳ này, nhưng gold vẫn đóng vai trò nền tảng vững chắc. Nếu bạn đang nghĩ về danh mục đầu tư của mình trong vài năm tới, toàn bộ kịch bản cho nhóm kim loại quý này xứng đáng được quan tâm nghiêm túc. Khung dự báo giá gold mà chúng tôi đang xem xét thực sự có thành tích tốt – nó khá chính xác trong nhiều năm khi bạn tính đến các động lực thị trường thực tế thay vì chỉ việc ném phi tiêu vào các mục tiêu giá.