Chủ tịch SEC đánh dấu các thị trường dự đoán là trọng tâm chính của quy định

• Quảng cáo -

Một đường ranh giới pháp lý mới đang hình thành trong các thị trường tài sản số. Trong phần điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã mô tả thị trường dự đoán là “một vấn đề rất lớn”, cho thấy việc giám sát của liên bang đối với các nền tảng như Kalshi và Polymarket có thể đang bước sang một giai đoạn mới.

Cho đến nay, các thị trường này phần lớn được xem là thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa (CFTC). Những nhận xét của Atkins cho thấy giả định đó có thể không còn đúng nếu không có sự làm rõ.

Thẩm quyền chồng lấn trở thành tâm điểm

Atkins cho biết các thị trường dự đoán liên quan đến “tiềm năng thẩm quyền chồng lấn” giữa SEC và CFTC. Điểm nhấn trung tâm của ông mang tính cấu trúc hơn là mang tính chính trị: nếu một hợp đồng đáp ứng định nghĩa pháp lý về một chứng khoán, thì việc gắn nhãn khác đi không làm cho nó thoát khỏi sự giám sát của SEC.

“Một chứng khoán vẫn là một chứng khoán, bất kể nó được thể hiện như thế nào,” ông nói, ngụ ý rằng một số hợp đồng dựa trên sự kiện có thể rơi vào các quy định về chứng khoán tùy thuộc vào cách chúng được thiết kế.

Ông cũng xác nhận việc phối hợp đang diễn ra với Chủ tịch CFTC Michael Selig trong một sáng kiến chung được gọi là “Project Crypto.” Nỗ lực này nhằm hiện đại hóa việc quản lý tài sản số và giải quyết các khu vực xám mà đã cho phép một số nền tảng hoạt động giữa các khung hiện có.

Trong khi đó, CFTC đã chuyển hướng khỏi lập trường trước đây vốn mang tính hạn chế. Một đề xuất năm 2024 nhằm cấm các hợp đồng sự kiện liên quan đến chính trị và thể thao đã bị rút lại, và cơ quan này hiện nghiêng về việc ban hành quy định chính thức thay vì cấm đoán trắng trợn.

                Dòng tiền từ nhà đầu tư mới vào Bitcoin chuyển sang tiêu cực khi vốn rút lui

Áp lực từ cấp bang gia tăng

Sự giám sát của liên bang đang diễn ra song song với các thách thức pháp lý đang gia tăng ở cấp bang.

Vào tháng 1 năm 2026, một thẩm phán của Massachusetts đã ra phán quyết rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao của Kalshi thuộc luật cờ bạc của bang, tạm thời ngăn nền tảng này cung cấp các thị trường đó tại địa phương. Polymarket đối mặt với vụ kiện tương tự ở Nevada và Massachusetts, lập luận rằng luật liên bang nên được ưu tiên hơn các hạn chế cờ bạc của bang.

Bổ sung thêm một lớp phức tạp, Luật sư Hoa Kỳ phụ trách Quận phía Nam New York Jay Clayton xác nhận rằng văn phòng của ông đang tích cực rà soát các thị trường dự đoán để tìm khả năng có gian lận. Các nhận xét của ông làm rõ rằng việc gắn nhãn một sản phẩm là “thị trường dự đoán” không che chắn nó khỏi các điều khoản chống gian lận của liên bang.

Tăng trưởng của ngành buộc phải làm rõ quy định

Các thị trường dự đoán đã mở rộng nhanh chóng, được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử năm 2024 và hoạt động gia tăng xoay quanh những sự kiện lớn như Super Bowl 2026. Các nền tảng lớn hơn bao gồm Coinbase và Gemini cũng đã giới thiệu các sản phẩm theo kiểu thị trường dự đoán, qua đó làm tăng mức độ tiếp xúc của các nhà đầu tư tổ chức đối với lĩnh vực này.

Khi mức độ tham gia được mở rộng và lượng vốn dày hơn, các cơ quan quản lý dường như ngày càng không muốn để các câu hỏi về thẩm quyền vẫn chưa được giải quyết.

Cuộc tranh luận đang nổi lên không còn xoay quanh việc liệu các thị trường dự đoán có được quản lý hay không, mà là cơ quan nào sẽ xác định các quy tắc.