Gần đây, đã nhận thấy thái độ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đối với vấn đề tỷ giá ngày càng thận trọng hơn. Ủy viên quản lý Kazaks gần đây đã nói rằng tác động của việc đồng euro tăng giá 14% trong nửa đầu năm ngoái vẫn đang dần hiện rõ, đợt tăng giá này chủ yếu xuất phát từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump liên tục đưa ra các tuyên bố về thuế quan thương mại, trực tiếp ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường vào đồng đô la Mỹ.

Điều thú vị là, biến động tỷ giá từ phản ứng của thị trường đến tác động thực sự đến nền kinh tế cần khoảng 12 tháng để truyền dẫn hoàn toàn. Nói cách khác, tác động toàn diện của đợt tăng giá euro năm ngoái sẽ chỉ rõ ràng vào mùa xuân năm nay. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã đưa các yếu tố này vào dự báo kinh tế mới nhất, nhưng nhiều nhà hoạch định chính sách như Lagarde vẫn đang theo dõi sát sao các diễn biến tiếp theo.

Hiện tại, thái độ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là giữ quan điểm quan sát. Kazaks rõ ràng nhấn mạnh rằng, ở giai đoạn này chưa cần thiết phải hành động, các quan chức hầu như đang trong trạng thái "đợi xem". Tuy nhiên, thái độ thận trọng này phản ánh một thực tế: bất ổn toàn cầu đang gia tăng, tác động của việc đồng euro tăng giá đến nền kinh tế vẫn đang dần phát huy, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẵn sàng ứng phó với những biến động có thể xảy ra. Thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ các bước tiếp theo của ngân hàng trung ương.