Tôi nhận thấy một động thái thú vị trên thị trường kim loại quý. Vốn hóa của vàng trong năm nay đã tăng khoảng 6 nghìn tỷ đô la — nhiều hơn tổng giá trị của một trong những tập đoàn công nghệ lớn nhất. Giá vàng giao ngay duy trì quanh mức 5514 đô la mỗi ounce, và điều này không phải là ngẫu nhiên.

Các ngân hàng trung ương tích cực mua vào, nhu cầu vượt quá 800 tấn. Các nhà đầu tư cá nhân cũng không đứng yên — dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng ngày càng tăng. Các căng thẳng địa chính trị và chiến tranh thương mại đang tác động mạnh mẽ. Tất cả các yếu tố thúc đẩy chạy đến các tài sản an toàn đều hoạt động hết công suất.

Điều thú vị là: vốn hóa vàng tăng bất chấp thị trường crypto. Thật ra, Bitcoin đã giao dịch quanh mức 66.9K, nhưng mối tương quan giữa vàng và BTC gần như đã biến mất kể từ giữa năm 2025. Trước đây, chúng di chuyển đồng bộ, giờ đây — mỗi thứ theo hướng riêng của nó.

Điều này cho thấy thị trường đang xem xét lại vai trò của các loại tài sản khác nhau. Vàng là công cụ bảo hiểm chống rủi ro hệ thống, còn crypto thì chơi theo cách của riêng nó. Vốn hóa vàng sẽ tiếp tục tăng khi còn tồn tại sự không chắc chắn. Cần theo dõi sự phân kỳ này.