ETH vừa phục hồi nhẹ lên $2,05K hôm nay, tăng hơn 3% trong tuần qua sau khi lao xuống từ đỉnh tháng 12. Nhưng cái gì khiến giá lại bị ép xuống dưới $2K vài tuần trước? Theo dữ liệu từ SoSoValue, các ETF spot Ethereum đã chứng kiến dòng tiền rút ròng $129,18 triệu vào ngày 11 tháng 2, trong đó Fidelity dẫn đầu với $67,99 triệu bị bán ra. Tổng tài sản ròng hiện ở $11,27 tỷ, chiếm 4,78% vốn hóa thị trường. Khi các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu rút vốn, giá thường theo sau.

Nhìn vào biểu đồ, Ethereum đã phá vỡ dưới tất cả các đường trung bình động quan trọng. EMA 20 ngày ở $2,388, EMA 50 ngày ở $3,182 và EMA 100 ngày ở $3,003. Trên biểu đồ 1 giờ, giá đang bị mắc kẹt trong một mô hình tam giác cân xứng, với Parabolic SAR ở $1,986 đóng vai trò kháng cự. RSI ở mức 54,36 cho thấy thị trường trung tính nhưng có dấu hiệu phục hồi. Mức $1,900 là hỗ trợ tâm lý quan trọng - nếu phá vỡ dưới đây, khu vực cầu tiếp theo ở $1,750 sẽ bị mở ra. Một cú bứt phá trên $2,000 với khối lượng sẽ đảo chiều thiết lập giảm giá và đưa $2,150 trở lại phạm vi.

Cái thú vị là đường cao tam giác thường được giải quyết bằng một động thái bằng chiều cao của mô hình. Với sự nén giá giữa $1,900 và $2,100, một cú phá vỡ rõ ràng theo bất kỳ hướng nào đều có thể kích hoạt biến động mạnh. Ngoài ra, Ethereum có hai bản nâng cấp lớn dự kiến vào năm 2026. Glamsterdam sẽ triển khai trong nửa đầu năm, giới thiệu Proposer-Builder Separation và Block-Level Access Lists nhằm cải thiện sự công bằng MEV. Hegota sẽ tiếp nối vào cuối năm, triển khai Verkle Trees để nâng cao khả năng truy cập trạng thái. Testnet bals-devnet-2 đã ra mắt ngày 4 tháng 2, với mạng epbs-devnet-0 dự kiến triển khai vào cuối tháng 2. Những nâng cấp này đại diện cho các cải tiến kỹ thuật đáng kể, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh tác động của chúng.

Diễn biến giá hiện tại phản ánh áp lực bán ngắn hạn thay vì kỳ vọng về các nâng cấp mạng. Nếu dòng vốn ETF ổn định và các mức kỹ thuật được giữ vững, câu chuyện nâng cấp có thể tạo động lực hỗ trợ khi năm 2026 tiến triển. Bước tiếp theo phụ thuộc vào liệu Ethereum có thể giữ được $1,900 hay không. Đóng cửa trên $2,000 với khối lượng tăng sẽ đảo chiều mô hình tam giác, nhưng phá vỡ dưới $1,900 sẽ mở ra $1,750 với rủi ro giảm sâu hơn về $1,595 nếu áp lực bán tiếp tục.