Tại sao cổ phiếu quan tài và cổ phiếu dịch vụ tang lễ vẫn là các lựa chọn đầu tư vững chắc

Ngành dịch vụ tang lễ tiếp tục thu hút sự chú ý của nhà đầu tư như một ngành phòng thủ, chống suy thoái với nhu cầu cơ bản ổn định. Trong số các cổ phiếu quan tài và nhà cung cấp dịch vụ tang lễ hấp dẫn nhất hiện nay được các nhà phân tích tài chính lớn theo dõi có Công ty Dịch vụ Quốc tế (SCI), Hillenbrand Inc (HI), Tập đoàn Matthews International (MATW), và Công ty Dịch vụ Xe tang (CSV). Những công ty này đại diện cho phân khúc cổ phiếu quan tài cốt lõi trong một ngành rộng lớn hơn kết hợp các hoạt động tang lễ, quản lý nghĩa trang, dịch vụ hỏa táng, và sản phẩm kỷ niệm thành mô hình kinh doanh tích hợp.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu bền vững trong ngành dịch vụ tang lễ

Ngành dịch vụ tang lễ hoạt động trong lĩnh vực Hàng tiêu dùng thiết yếu, phản ánh bản chất thiết yếu của nó đối với xã hội. Theo Zacks Investment Research, ngành này hiện có xếp hạng Ngành Zacks là #25, xếp vào top 10% trong hơn 250 ngành được theo dõi. Xếp hạng này phản ánh triển vọng thu nhập tích cực giữa các công ty thành viên, với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích cho thấy khoảng 22% cải thiện kể từ giữa năm 2020.

Khác với hầu hết các ngành có biến động theo chu kỳ kinh tế, dịch vụ tang lễ được hưởng lợi từ một yếu tố cơ bản và không thể tránh khỏi: tỷ lệ tử vong. Dân số baby boomer đang già đi, kết hợp với tỷ lệ tử vong duy trì, đảm bảo dòng khách hàng liên tục cho các hoạt động nghĩa trang, nhà tang lễ và cơ sở hỏa táng. Thêm vào đó, sự hợp nhất trong ngành thông qua các thương vụ mua lại chiến lược và mở rộng các địa điểm dịch vụ củng cố cơ sở doanh thu cho các người chơi lớn. Các sản phẩm cao cấp - đặc biệt là quan tài, bình đựng tro, thiết bị hỏa táng, và sản phẩm kỷ niệm - tạo ra các dòng doanh thu đáng kể cho các cổ phiếu quan tài và các nhà cung cấp dịch vụ liên quan.

Những thách thức chính của ngành: Xu hướng hỏa táng và các lựa chọn thị trường

Ngành này đối mặt với những cơn gió ngược có ý nghĩa mặc dù nhu cầu cơ bản ổn định. Sự gia tăng sở thích của người tiêu dùng đối với hỏa táng hơn là chôn cất truyền thống đã tác động đáng kể đến doanh thu mỗi khách hàng. Dịch vụ hỏa táng, trung bình khoảng 2,500 đô la chi phí so với các sắp xếp tang lễ truyền thống có giá cao hơn, đã chiếm lĩnh một phần ngày càng tăng trong chi tiêu dịch vụ tang lễ. Sự chuyển dịch này đối với hỏa táng ảnh hưởng đến nhu cầu về quan tài cao cấp và hầm chôn truyền thống, đại diện cho một thách thức cấu trúc đối với các cổ phiếu quan tài.

Các áp lực cạnh tranh bổ sung xuất hiện từ các nền tảng thương mại điện tử làm cho các sản phẩm và dịch vụ tang lễ dễ tiếp cận hơn với mức giá thấp hơn, cũng như việc ngày càng nhiều người áp dụng các lựa chọn thân thiện với môi trường như chôn cất trong rừng và vải liệm phân hủy sinh học. Các đổi mới kỹ thuật số, bao gồm dịch vụ kỷ niệm trực tuyến và video tri ân, cũng đã bắt đầu định hình lại sở thích của người tiêu dùng đối với các dịch vụ trực tiếp truyền thống, có khả năng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ và doanh số hợp đồng trước.

Bốn cổ phiếu quan tài hàng đầu và các nhà điều hành dịch vụ tang lễ

Công ty Dịch vụ Quốc tế (SCI) - Xếp hạng Zacks #2 (Mua)

Là nhà cung cấp dịch vụ tang lễ và nghĩa trang lớn nhất Bắc Mỹ, Công ty Dịch vụ đã chứng minh được khả năng phục hồi thông qua hiệu quả hoạt động và mở rộng mạng lưới. Công ty được hưởng lợi từ quy mô kinh tế trong danh mục nhà tang lễ lớn của mình và tận dụng mô hình tích hợp để tối ưu hóa doanh số quan tài và sản phẩm. Các điều chỉnh gần đây của các nhà phân tích đã rất tích cực, với các ước tính lợi nhuận tăng đáng kể trong những tháng gần đây. Công ty duy trì tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận ước tính dài hạn khoảng 10.8%, phản ánh sự tự tin vào khả năng mở rộng biên lợi nhuận trong khi quản lý hiệu quả cấu trúc chi phí.

Hillenbrand Inc (HI) - Xếp hạng Zacks #2 (Mua)

Phân khúc Batesville của Hillenbrand đại diện cho một cơ hội cổ phiếu quan tài quan trọng, phục vụ như một nhà sản xuất hàng đầu các quan tài, bình đựng tro, thùng hỏa táng, và giải pháp công nghệ cho các nhà điều hành nhà tang lễ. Sự tập trung của bộ phận vào việc nâng cao trải nghiệm khách hàng thông qua sự xuất sắc trong sản xuất và đổi mới sản phẩm đã thúc đẩy hiệu suất. Batesville đã được hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao đối với thiết bị hỏa táng cùng với doanh số bán quan tài truyền thống, cho thấy sự đa dạng trong dòng sản phẩm. Sự đồng thuận của các nhà phân tích về ước tính lợi nhuận cho năm tài chính đã tăng lên trong những tháng gần đây, trong khi trung bình các bất ngờ về lợi nhuận trong bốn quý gần nhất của công ty khoảng 36.8%, cho thấy sự xuất sắc trong hoạt động liên tục.

Tập đoàn Matthews International (MATW) - Xếp hạng Zacks #2 (Mua)

Hoạt động từ Pittsburgh, PA, Matthews International tạo ra doanh thu thông qua phân khúc Kỷ niệm - một sự tiếp xúc quan trọng đối với các nhà tang lễ và khách hàng nghĩa trang tìm kiếm quan tài, thiết bị hỏa táng, và sản phẩm kỷ niệm. Danh mục sản phẩm của công ty hưởng lợi từ nhu cầu ổn định đối với hạ tầng chôn cất bên cạnh nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ hỏa táng. Dòng đơn hàng cho các kỷ niệm nghĩa trang vẫn tích cực, và công ty tiếp tục đổi mới sản phẩm. Ước tính lợi nhuận đồng thuận đã tăng lên trong các giai đoạn gần đây, với các bất ngờ về lợi nhuận trong bốn quý gần nhất trung bình khoảng 25%, phản ánh khả năng của ban lãnh đạo trong việc cung cấp cải tiến hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận.

Công ty Dịch vụ Xe tang (CSV) - Xếp hạng Zacks #3 (Giữ)

Công ty Dịch vụ Xe tang hoạt động các nhà tang lễ, nghĩa trang, và các địa điểm kết hợp tích hợp, với sức mạnh đặc biệt trong quản lý tài sản nghĩa trang và doanh số bán hàng hóa. Công ty đã chứng minh được các bất ngờ tích cực về lợi nhuận trong các báo cáo quý gần đây và hưởng lợi từ việc quản lý chi phí có kỷ luật. Các thương vụ mua lại gần đây của ba doanh nghiệp kết hợp tang lễ và nghĩa trang lớn đã định vị công ty để đạt được các liên kết hoạt động và mở rộng thị phần. Hoạt động M&A này đại diện cho một cách tiếp cận chiến lược để hợp nhất các thị trường khu vực phân mảnh và tăng cường cơ sở lắp đặt cho các cổ phiếu quan tài và doanh số sản phẩm liên quan.

Định giá ngành và định vị thị trường

Trên cơ sở tỷ lệ giá trên thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, ngành dịch vụ tang lễ giao dịch ở mức khoảng 16.23X, đại diện cho mức chiết khấu so với định giá rộng hơn của S&P 500 là 21.61X và trung bình ngành Hàng tiêu dùng thiết yếu là 19.27X. Phân tích lịch sử cho thấy ngành này đã giao dịch ở mức cao nhất là 23.78X và thấp nhất là 14.07X trong vòng năm năm, với mức định giá trung vị là 17.84X. Các tỷ lệ định giá hiện tại cho thấy các cổ phiếu quan tài và cổ phiếu dịch vụ tang lễ duy trì các đặc điểm giá trị hợp lý so với các đồng nghiệp trong ngành và các chỉ số thị trường rộng hơn.

Dù tụt hậu so với S&P 500 và ngành Hàng tiêu dùng thiết yếu trong các giai đoạn giao dịch gần đây, xếp hạng của ngành trong top 50% các ngành được xếp hạng bởi Zacks cho thấy tiềm năng hiệu suất gần hạn, khi phân tích lịch sử cho thấy các ngành xếp hạng top-50% vượt trội hơn các nhóm bottom-50% với các yếu tố vượt quá 2 so với 1.

Các yếu tố đầu tư và rủi ro

Các nhà đầu tư đang xem xét các cổ phiếu quan tài nên nhận thức rằng trong khi ngành dịch vụ tang lễ hưởng lợi từ các đặc điểm nhu cầu thiết yếu, chống suy thoái, một số rủi ro cần được chú ý. Việc tiếp tục di chuyển của người tiêu dùng sang các dịch vụ hỏa táng có thể gây thêm áp lực lên doanh thu mỗi giao dịch cho các nhà điều hành tập trung vào quan tài truyền thống. Các lựa chọn kỹ thuật số và cạnh tranh thương mại điện tử tiếp tục định hình lại bối cảnh cạnh tranh. Thêm vào đó, các thực hành giãn cách xã hội và các lựa chọn tang lễ ảo được giới thiệu trong những năm gần đây đã cho thấy sự sẵn sàng của người tiêu dùng trong việc điều chỉnh các mô hình cung cấp dịch vụ tang lễ.

Tuy nhiên, sự kết hợp của một hồ sơ dân số già đi, các mẫu tử vong nhất quán, và xu hướng hợp nhất trong ngành tạo ra một bối cảnh cấu trúc hỗ trợ các cổ phiếu quan tài và cổ phiếu dịch vụ tang lễ. Các công ty phân tích lớn, bao gồm Zacks Investment Research, duy trì triển vọng tích cực cho các đối tác hàng đầu trong ngành, chỉ ra các yếu tố cơ bản về lợi nhuận vững chắc và các chỉ số định giá có thể quản lý như là lý do cho việc tiếp xúc với ngành phòng thủ này.