ETP là gì và khác biệt với ETF trong đầu tư tiền điện tử

Khi bước vào thế giới đầu tư tiền điện tử, nhà đầu tư thường gặp phải hai khái niệm: ETF và ETP. Nhưng etp là gì và nó khác ETF như thế nào? Đây là câu hỏi mà nhiều người chưa hiểu rõ, dù cả hai đều là những cách thức để tham gia vào thị trường tiền điện tử mà không cần trực tiếp sở hữu các tài sản kỹ thuật số.

ETF - Quỹ giao dịch được định nghĩa thế nào?

ETF viết tắt của Exchange Traded Funds, tức là quỹ giao dịch trên sàn. Về bản chất, đó là một rổ các tài sản được lựa chọn theo một chỉ số nhất định để theo dõi xu hướng thị trường.

Để dễ hình dung, hãy tưởng tượng ETF như một rổ chứa cổ phiếu của 500 công ty lớn nhất theo chỉ số S&P 500. Khi bạn mua ETF, bạn không thực sự sở hữu trực tiếp 500 cổ phiếu đó, mà thay vào đó bạn sở hữu chứng chỉ chứng minh rằng bạn nắm giữ quỹ này. SPY là ví dụ nổi tiếng nhất - một ETF theo dõi chỉ số S&P 500 và là quỹ giao dịch lớn nhất thế giới.

Bitcoin ETF hoạt động theo nguyên tắc tương tự. Khi bạn mua Bitcoin ETF, bạn đang đầu tư gián tiếp vào Bitcoin thay vì sở hữu trực tiếp. Điểm quan trọng là lợi nhuận của bạn sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào giá Bitcoin. Nếu Bitcoin tăng, ETF tăng; nếu Bitcoin giảm, ETF cũng giảm theo. Lợi ích chính là bạn không phải lo lắng về việc lưu trữ Bitcoin ở đâu hoặc nó có bị đánh cắp, đồng thời tránh được những thủ tục phức tạp.

ETP là gì - Sản phẩm giao dịch và sự khác biệt về pháp lý

ETP viết tắt của Exchange Traded Products, nghĩa là sản phẩm giao dịch trên sàn. Về mặt pháp lý, đây là một sản phẩm đầu tư mở được niêm yết trên các nền tảng giao dịch, có thể giao dịch trong ngày và được thanh toán như cổ phiếu thông thường.

Về cơ bản, etp là gì có thể được hiểu là chứng khoán nợ có cấu trúc, có giá trị liên kết trực tiếp với các chứng khoán, hàng hóa hoặc chỉ số khác. ETP là sản phẩm đầu tư thụ động nhằm sao chép hiệu suất của một thị trường cụ thể bằng cách theo dõi một chỉ số chuẩn. Một điểm đáng chú ý: xét về mặt pháp lý, ETP không được coi là quỹ như ETF, mà là trái phiếu.

Theo định nghĩa của Sàn giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ SIX, ETP là chứng khoán nợ không sinh lãi, được thế chấp, có thể sao chép tài sản cơ sở (thường là hàng hóa) theo cách cơ sở hoặc đòn bẩy. Điều này có nghĩa là etp là gì thực chất là một cấu trúc pháp lý khác so với ETF, dù chúng cùng giao dịch trong ngày trên các sàn tạo lập thị trường.

Bitcoin ETF vs ETP - Cách thức hoạt động khác nhau

Sự khác biệt cơ bản giữa ETF và ETP nằm ở cấu trúc pháp lý và cách thức giám sát. ETF được quản lý chặt chẽ theo các quy định như Đạo luật về chương trình đầu tư tập thể (CISA) ở Thụy Sĩ. Điều này có nghĩa là các Bitcoin ETF phải tuân thủ những tiêu chuẩn nghiêm ngặt, đặc biệt là từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

SEC yêu cầu rằng để chấp thuận Bitcoin ETF, thị trường tương lai tiền điện tử phải đủ ổn định và an toàn. Đây chính là lý do tại sao SEC đã nhiều lần từ chối các đơn xin phép Bitcoin ETF trong quá khứ. Ngược lại, ETP không chịu những yêu cầu khắt khe như vậy vì chúng được phân loại khác nhau về mặt luật pháp.

Ví dụ thực tế: Amun ETP và những sản phẩm đi đầu

Một ví dụ điển hình là Amun ETP - sản phẩm được ra mắt trên Swiss Securities Trading Platform vào tháng 11 năm 2018. Đây là ETP đa tiền điện tử toàn cầu đầu tiên, theo dõi Amun Crypto Basket Index với 5 loại tiền điện tử hàng đầu về vốn hóa thị trường: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) và BCH (5,2%).

Amun ETP cho phép cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ dễ dàng tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử mà không cần bên lưu ký hoặc gặp phải các rào cản pháp lý khác. Tương tự, Bitcoin Investment Trust do Grayscale Investment ra mắt cũng là một sản phẩm ETP được công nhận tại Hoa Kỳ.

Người phát ngôn của Cơ quan quản lý tài chính Thụy Sĩ Finma nhấn mạnh: “Điều quan trọng là phải phân biệt rõ ràng giữa ETP và ETF, vì ETP không được quản lý bởi CISA.” Nhận xét này chỉ rõ sự khác biệt về cấu trúc pháp lý giữa hai sản phẩm.

Nhà đầu tư nên chọn ETF hay ETP?

Cả ETF và ETP đều mang lại lợi ích cho nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân có kinh nghiệm, giúp họ dễ dàng tham gia thị trường tiền điện tử với rủi ro thấp hơn. Lựa chọn giữa ETF và ETP thường phụ thuộc vào:

• Yêu cầu pháp lý: Nếu bạn ở Mỹ và muốn sản phẩm được SEC chấp thuận, ETF là lựa chọn an toàn hơn
• Tính linh hoạt: ETP có thể cung cấp các cấu trúc phức tạp hơn với tính linh hoạt lớn hơn
• Chi phí: So sánh tỷ lệ quản lý của từng sản phẩm cụ thể
• Thiết lập pháp lý: Xem xét khu vực địa lý và các quy định áp dụng

Tóm lại, etp là gì có thể được coi là một phương pháp tiếp cận khác để đầu tư vào tiền điện tử, với những ưu điểm riêng so với ETF. Cả hai đều cung cấp một cách thức để tham gia vào thị trường tiền điện tử mà không cần quản lý trực tiếp các khóa riêng hoặc ví kỹ thuật số, do đó có thể là lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư tìm kiếm phương pháp gián tiếp và an toàn hơn.